這是一篇主要針對企業家和LP（有限合夥人，即投資於VC 基金的人）的文章，儘管我們認為它對VC 也很有用。管理合夥人通常是管理基金結構的人，因此公司的其他成員很少接觸到這些條款。因此，事不宜遲，以下是風險投資家的前10 項。
1) 管理費
從歷史上看，風險投資公司收取2% 的管理費，即每年有2% 的資金用於管理基金。這是基於承諾的，即2 億美元的基金不會將其全部存入銀行，而是使用其中的2% 來運行該基金。這筆錢用於支付工資、行政、法律費用等一切。最近我們注意到收取2.5% 費用的趨勢正在增加。它要么來自可以收取更多費用的非常成熟的基金，要么來自證明他們投資的初創公司的生命週期已經改變的資金。
2) 攜帶
套利是GP（普通合夥人，即公司中的實際VC）獲得的利潤百分比。總的來說，LP 獲得80% 的標準是常態。最近我們注意到了漸進式套利的趨勢，也就是說，如果一個基金執行3 倍，那麼套利是25%，如果是5 倍，那麼套利是30%。同樣，這種情況更多地發生在可以收取更多費用的非常成熟的基金中，或者可以證明這樣做的特定理由的基金中。
3) 歐美瀑布
與進位概念相關的是瀑布。歐洲是指GP 在確認套利之前歸還全部基金。 American 是指GP 在識別進位之前歸還所有已調用的款項。如果一隻基金表現良好並沒有真正的區別，只是在美國版的GPs 開始看到更早的套利。挑戰在於，當一隻基金表現非常好時，收益會帶來收益，但隨後會出現低迷，因此最終會有超額收益。為了簡單起見，有許多方法可以解決我們在本文中不會涉及的問題。
4) 基金壽命
美國的標準是10 年期基金。這意味著在10 年結束時，GP 將不得不清算剩餘的任何股份。當然，如果公司已經移除了所有頭寸——所有初創公司都出售或首次公開募股，或者公司將其股票出售給另一家公司，這可能永遠不會適用。在LP 同意的情況下，許多基金可以選擇將生命週期延長一兩年。這大概是針對即將大規模移除並且在第10 年清算所持股份沒有意義的特定情況。我們已經開始看到更多的基金擁有12 年的生命，證明他們正在投資於更長遠的初創公司。
5) 跨欄率
障礙是基金將在一定水平上表現的保證，以及相關的經濟處罰和/或滿足該水平的獎勵。障礙確實是PE 和對沖基金談論的話題。在其他國家，風險投資的障礙確實出現了，但在美國，這不是常態。
6) 利率
你說風險投資基金的利率？是的，基本上是在籌集資金時，早期加入的LP 比後來註冊的LP 獲得一些好處。這是一個主要在籌款超過一年的大型基金中發現的概念。是的，風投為基金籌款通常有時間限制，12-18 個月是中位數。
7) 資本呼籲
一個2 億美元的基金很少能預先獲得所有資金，這只是時間問題。一些基金稱其為5 年以上，另一些則更長。最近我們注意到一個增加的趨勢，基金在3 年甚至1 年內調用大部分資金。這是一個策略問題，顯然給LP 帶來了更大的壓力。
8) 分離實體
GP 和LP 通常屬於不同的實體。這樣就有了保護各方的分離。例如，針對個人初創公司、個人GP 或個人LP 的訴訟不一定會影響參與VC 基金的其他群體。
9) 多個基金
在任何給定時間，一家公司都可能運行多個基金。決定哪一個投資者在哪里以及在多個基金中的偏好通常是一個商業問題。大多數基金將在第3 年之後減慢對基金的投資，在第5 年之後完全停止，保留任何儲備金以備後續使用。
10) 專用車輛(SPV)
SPV 允許基金進行可能超出核心論點的交易，無論是在階段、地理或投資規模方面。一個典型的案例是基金進行SPV 以向公司開出更大的支票。通常有1-5% 的一次性管理費來支付SPV 的所有設置和維護成本。 SPV 上通常還有10-30% 的利差。大多數基金將在這兩個方面給予LP 而非LP 的折扣。
最初發表在“數據驅動的投資者”上，很高興在其他平台上聯合。我是Tau Ventures 的執行合夥人兼聯合創始人，在矽谷工作了20 年，涉足企業、自有創業公司和風險投資基金。這些是專門針對實際見解的簡短文章（我稱之為gl;dr – 篇幅不錯；確實閱讀過）。我的許多作品都在https://www.linkedin.com/in/amgarg/detail/recent-activity/posts 上，如果他們讓人們對某個主題足夠感興趣以進一步深入探索，我會很興奮。如果本文對你有有用的見解，請在文章和Tau Ventures 的LinkedIn 頁面上發表評論和/或點贊，感謝你支持我們的工作。這裡表達的所有觀點都是我自己的。
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