2020 年1 月1 日至2022 年1 月1 日之間的兩年對於初創企業的融資尤其看好——(i) 更多的資金，(ii) 更高的估值，(iii) 更容易融資。在Tau Ventures，我們看到這三個指標總體上上漲了40% [this article was written before Instacart cut its valuation by nearly 40%]. 以下是至少在矽谷的歷史規範：
階段關鍵證明點稀釋估值作為籌集金額的函數預種子微軟幻燈片軟件N/A – 可兌換15-20% 折扣不適用——上限是籌集的3-5 倍種子早期種子= 原型
後期種子=客戶管道
20-30% 3-5x A系列產品市場契合度15-25% 4-7倍B系列商業模式起飛15-20% 5-7倍C+系列生長10-15% 7-10 倍
一些警告和提醒：
1）強調“規範”這個詞，因為總是有例外。這些數字並不涵蓋每個行業，但主要是根據在軟件行業（而不是清潔技術、醫療設備等）工作20 多年的經驗得出的。
2）前種子是過去被稱為家人/朋友（有些人說是傻瓜）的製度化。還要記住SAFE 是一種特殊類型的敞篷車。
3) 種子有時是定價的，有時是可轉換的，在後一種情況下，有一個強有力的論據是使用上限作為估值的代理。
4）估值和稀釋是同一枚硬幣的兩個方面，即，如果你獲得20% 的稀釋，那麼你的估值是你籌集的金額的5 倍。
2022 年第一季度發生的事情似乎正在將40% 的漲幅逆轉回舊常態。以下是來自Carta 的數據，也發表在最近的TechCrunch 文章中：
與任何復雜的系統一樣，有多種因素在起作用； 我們對Tau 的看法是主要有三個。一，市場預計新冠病毒將從大流行演變為地方性流行，這意味著經濟正在走向新的穩定，以前過度分配在科技領域的資金將開始回流到其他領域。第二，烏克蘭危機的下游影響尤其對石油、天然氣和供應鏈產生了影響。三、通貨膨脹率上漲，美聯儲已經在預期中上漲，這將減少流通中的貨幣，從而在一定程度上抑制風險投資。
這對初創公司意味著什麼？
在Tau，我們主要關注種子，尤其是後期種子，我們對企業家的指導仍然是籌集足夠的資金，以便在9 到18 個月內達到適合產品市場的A 系列。沒有人有水晶球，但如果過去是未來最不完美的預測器，那麼以下是我們向企業家推薦的三種實用適應方法：
1) 現金為王——將撥盤向更注重現金的方向移動到與大流行前相同的水平。這可能意味著減少燒錢，增加債務，更早地產生收入，將即將到來的更大的籌款分成兩部分，現在就拿出一份好的條款清單，而不是等待以後更好的條款清單，等等。如果未來有進一步的動盪，那麼現金可能會成為國王，甚至是皇帝。
2) 強調公平——技術人員的薪水空前高漲，這使得初創公司在吸引和留住人才方面更具挑戰性。在Tau，我們提倡給潛在員工三個核心選擇——高薪+ 低股權、低薪+ 高股權、中薪+ 中股權——這樣他們就可以決定什麼是最適合他們的。在一個金錢變得越來越稀缺的世界裡，初創公司自然可以撥出更多的股權而不是薪水——這伴隨著包括歸屬時間表、懸崖和進修補助金在內的子撥號。
3) 管理期望——請注意，在過去兩年中以更好的條件籌集資金是有代價的。如果公司沒有達到實現下一個里程碑的指標，那麼較低的上輪、平輪甚至下輪的機會要高得多。這裡的管理期望特別是指你自己作為CEO，但也包括現有的投資者，他們也有自己的經濟利益受到威脅。
最初發表在“數據驅動的投資者”上，很高興在其他平台上聯合。我是Tau Ventures 的執行合夥人兼聯合創始人，在矽谷工作了20 年，涉足企業、自有創業公司和風險投資基金。這些是專門針對實際見解的簡短文章（我稱之為gl;dr – 篇幅不錯；確實讀過）。我的許多作品都在https://www.linkedin.com/in/amgarg/detail/recent-activity/posts 上，如果它們能讓人們對某個主題足夠感興趣以進行更深入的探索，我會很興奮。如果本文對你有有用的見解，請在文章和Tau Ventures 的LinkedIn 頁面上發表評論和/或點贊，感謝你支持我們的工作。這裡表達的所有觀點都是我自己的。
資訊來源：由0x資訊編譯自DATADRIVENINVESTOR，版權歸作者Amit Garg所有，未經許可，不得轉載