快覽：
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儘管市場低迷，但加密投資在第一季度仍然非常活躍。
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在基礎設施方面，我們在跨鏈解決方案和DAO工具中看到了很多的動向。新的layer-1仍在孵化中。
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在以太坊上開發的DeFi原語正在擴展到更新的L1，而Polkadot正在加速發展。
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NFT項目專注於為該領域帶來更多的實用性，Yuga Labs在本季度掀起了巨大的浪潮。
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Axie Infinity的崛起吸引了許多成功的傳統遊戲開發者在Web3上開發遊戲，東南亞已經成為遊戲的主力軍。
在2021年11月達到峰值後，本身流動性就強的加密貨幣市場進入了新的一年，並在第一季度或多或少地展示出停滯不前的狀態。然而，私募市場仍保持著去年的火爆勢頭。
根據The Block的數據，2022年第一季度，風險投資達到創紀錄的125億美元，這一數字已經連續增長了七個季度。但我們注意到，現在有放緩的跡象，特別是後期投資，這可能會在我們的第二季度活動中看到。
交易量反映了在該領域中正在不斷湧現新公司和新項目。這得益於加密和Web3公司的低啟動成本，也得益於開源代碼和通過發行代幣自助或自籌資金的能力。
我們的投資分為六個類別。在這六個類別中，以下是我們在2022年第一季度的表現。
考慮到我們會在項目初期進行投資，這可以讓我們看到行業在不久的將來會發生什麼。接下來，讓我們深入探討第一季度中確定的一些趨勢和主題。
跨鍊和Web3基礎設施蓬勃發展
在加密貨幣的早期，比特幣和以太坊占主導地位。隨著近年來新的1層的上線，BTC/ETH以外的生態系統已經呈現爆炸式增長，現在有10 多個鏈託管價值超過10億美元。
跨多個網絡的價值在不斷增長，使得一條鏈上的價值流向另一條鏈的需求越來越大。因此，我們將繼續看到跨鏈基礎設施的建設，以促進區塊鏈之間的活動。
即使多鏈技術的未來得到了保證，我們仍在開發新的L1。我們對Aptos(來自前Diem員工的通用L1)、Celestia(模塊化區塊鏈)和Subspace的投資表明，該行業並沒有在基層進行創新。這也引出了一個問題——今天占主導地位的L1有一天會被取代嗎？
還有很多的工具可以幫助DAO和Web3社區蓬勃發展。工資單（Diagonal、Zebec）、社交參與和網絡（Taki、Backdrop、Bonfire）和商業（Rain）的解決方案都指向了一個在線社區可以更加無縫地進行協調的未來。
DeFi 的多鏈擴散
說到多鏈世界，我們在這些迅速發展的L1 網絡中看到了很多熟悉的模式。基本上，以太坊為生態系統繁榮設定了基調：AMM（Uniswap）、貨幣市場（Compound/Aave）、預言機（Chainlink）和收益聚合器（Yearn.Finance）等。
對於新興的L1 競爭，團隊理解他們將需要那些相同的基本原語。因此，看到以太坊的DeFi 構建塊在Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot 等項目中體現也不足為奇。
例如，從我們第一季度的投資來看，NEAR上的Aurigami和Solana 上的Solend類似於Compound。 Solana 上的Katana和Francium 類似於Yearn.finance。 Redstone類似於Chainlink，利用Arweave 進行更便宜的存儲，為更長尾代幣和NFT 數據饋送提供預言機服務。雖然這些項目類似於最初在以太坊創建的應用程序，但它們都進行了創新。
Polkadot
在第一季度特別活躍的是Polkadot生態系統。隨著期待已久的Polkadot平行鏈於2021年底推出，我們看到了圍繞DOT 的勢頭。
我們可以在Polkadot上啟動L1的網絡。這些L1被稱為平行鏈，都能夠相互操作。隨著平行鏈上線，Polkadot 現在能夠託管用戶應用程序。
NFT 擴展包
在經歷了一個有突破性的夏天之後，NFT的銷量已經從早些時候的高點有所回落。然而，在表面之下，創新比以往任何時候都更具活力。
2021年的NFT活動主要圍繞簡單的買賣(又稱翻轉jpeg)，而下一波項目則圍繞NFT構建實用程序。例如，NiftyApes 和PawnFi 正努力為NFT的持有者帶來流動性，讓他們獲得以NFT為抵押的貸款。像Cymbal這樣的平台旨在圍繞NFT所有權帶來更多社區和社交功能。
Bored Ape Yacht Club背後的工作室Yuga Labs在本季度獲得了40億美元的估值，建立了一個BAYC品牌的元宇宙。接下來，他們獲得了NFT集合cryptopunk 和Meebits的IP產權。他們宣布開始——電影三部曲，BAYC NFT 持有者可以提交他們的NFT 以在電影中演員並獲得許可費——這是一個有趣的鏈上許可新實驗。
GameFi 2.0
基於區塊鏈的遊戲在2021年因Axie Infinity的崛起而盛行。 8月份，Axie Infinity NFT的銷售額達到了驚人的8.48億美元，之後急劇下降。 (值得注意的是，儘管趨勢發生了明顯的逆轉，並且出現了嚴重的黑客攻擊，但在3月份，Axie的NFT銷售額仍然達到了3000萬美元。)
Axie的數十億美元收益足以引起整個遊戲世界的注意，從那時起，下一波基於區塊鏈的遊戲便悄然興起。值得注意的是，許多團隊都曾創造過非常成功的手機，網頁和AAA遊戲(如Clockwork Labs, Block Tackle, Summoners Arena, Third Time, Avalon)。
未來基於區塊鏈的遊戲將把加密的NFT注入到更熟悉的Web2遊戲格式中——MMORPG、FPS、MOBA等。其他CBV投資公司，如Joyride，將使遊戲開發者更容易的將加密/NFT整合到現有的遊戲中。
目前，以菲律賓和越南等國家為首，東南亞正在將自己變成加密遊戲世界的中心。我們對該地區的發展以及越南游戲協會和CBV投資組合公司Ancient8的發展感到特別興奮。
展望
在不穩定的宏觀形勢下，許多加密貨幣投資者感到不安。更多時候，我們會被問及市場低迷將如何影響CB Ventures的活動。迄今為止，在加密和Web3領域，不乏高質量的企業家。然而，如果價格繼續下跌，就像更廣泛的風險投資領域(季度環比下降19%)所觀察到的那樣，那麼預期經濟放緩也不是不合理的。不管怎樣，我們的策略不會改變太多。
值得提醒的是，目前一些最成功的項目是在2018/19年熊市期間獲得融資的。從這個角度來看，我們早期投資的項目包括Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR和Messari等。因此，我們將繼續投資於高質量的創始人和推動行業發展的項目，而不考慮更廣泛的市場狀況。
值得重複的是，Web3的可投資領域已經擴大了很多：DeFi、NFT、DAO、元宇宙和遊戲都在L1中發展。然後是跨鏈基礎設施，將所有東西縫合在一起，以及L2解決方案，以幫助所有東西規模化。更不用說還有其他上千種想法還沒有出現。
Source：https://medium.com/the-coinbase-blog/coinbase-ventures-q1-recap-and-market-outlook-f84488b25ae9