十年內DAO 的投資規模將達到2 萬億美元。
Tribute Labs 的CEO Aaron Wright 和COO Priyanka Desai 在布魯克林的威廉斯堡，背景彩繪是一個流行的NFT。
Tribute Labs 創建了Flamingo DAO，並成為其服務提供商。
Flamingo DAO 將1000 萬美元的投資變成了價值10 億美元的NFT 收藏。
「這是一個極其冒險的舉動。我不知道我是否同意這一點。」Art Blocks 的公司創始人Erick Calderon 或多或少感到一些擔心，該公司從事非同質化代幣（NFT），一個無視風險的領域。在2021 年2 月，Calderon 和其他58 名投資者聯合起來，計劃直接從製造商Larva Labs 購買150 個稀有的NFT，即加密朋克（CryptoPunks）。
這個名為Flamingo 的去中心化自治組織（DAO）團體已經籌集了1000 萬美元，並且每週通過Zoom 在線會議軟件開會（只開音頻來保護希望匿名的成員），來討論如何使用這筆資金。以4 個以太坊（在那時價值7200 美元）每個的價格購買這批加密朋克（CryptoPunk），將會用掉募集總資金的10%，這也是Calderon 在DAO 的Discord 頻道裡提出擔心的部分原因。
當成員們發現一個化名為「Pranksy」的成員試圖在交易中佔據先機，想自己通過私下渠道從Larva Labs 購買150 個加密朋克（CryptoPunk）時，緊張的氣氛變得更加焦灼。最終，Flamingo 的成員投票決定購買。時至今日，這批加密朋克估值達到3000 萬美元。至於Pransky，他經過「協商一致」離開了Flamingo DAO，他對《福布斯》表示「他對DAO 的流程不是特別了解」。
Flamingo DAO 擁有的部分加密朋克
美國大部分地區的情況都是如此。當然，你可能對這個概念很熟悉：無領導的集體組織，通過民主的方式做出投資決策。例如，去年一個有17000 名成員的DAO 試圖購買世上現存的13 份美國憲法原件中的一份。建立了Flamingo DAO 的Tribute Labs 的CEO 兼聯合創始人Aaron Wright，將DAO 稱為「帶有銀行賬戶的sub-reddit（sub-reddit 指Reddit 網站中的內容分類- 譯者註）」。但是，儘管新聞頭條傾向於引人注目或是愚蠢，一種新的具有真正優勢的模式正在出現，可以作為替代性的投資工具。
25 年前，一個在伊利諾伊州名為Beardstown Ladies 的「投資俱樂部」在教堂地下室誕生，出版了許多投資類暢銷書籍。因為當時選股團體的激增，所以該俱樂部的追隨者眾多。 DAO 已經將這一概念現代化和數字化，融合了諸多使區塊鏈變得非常強大的特徵。
通過使用代幣，DAO 可以有效地進行投票，實現利潤分享，並且至關重要的是提供流動性，因為代幣可以進行買賣—— 儘管目前代幣交易並不是美國證券交易委員會準備支持的事情。
一些DAO 通過把成員數限制在100 人以下，也可以繞過美國證券交易委員會（SEC）的規定，因為這種情況符合一個有著82 年曆史，古老的「投資俱樂部」豁免條款—— 只要俱樂部成員都參與資金的管理且不公開發售他們的證券即可。
雖然從另外一種定義講，這種無領導的模式可以被稱作是無政府模式，但它也讓那些對於另類資產感興趣的人可以在投資時，不用擔心對沖基金、風險投資公司和私募經理收取20% 的利潤分成，儘管這些傢伙也就是平均業績水準而已。與另一家創業公司合作開發了DAO-in-a-box 軟件的Syndicate 公司，可以幫助你做所有的法律和稅務文書工作，一年只需要2000 美元，而Tribute 公司每年收取原始投資2% 的費用，做所有這些文書工作並包含一些諸如協調小組會議等工作（並非巧合，基金公司也會收取類似的前期費用）。區別是在這種方式下，利潤全都是你的。
將所有這些結合起來，你就會擁有一些無法被愚蠢的新聞頭條所評判的東西。相反，將DAO 看作是一個合法的平台，就像同樣是成立公司，幾十年前出現的靈活的有限責任公司（LLCs），要比需要很多律師的C 類公司（C Corp.）更容易成立。 DAO 早期的採用者可能看起來很傻。但是DAO 第二波將使它成為主流。
例子A：Kinjal Shah 是舊金山一家名為Blockchain Capital 的風險投資公司的合夥人，該公司使用傳統收費結構管理著18 億美元的資金。儘管如此，Shah 與別人共同創立了一個名為Komorebi Collective 的DAO 組織，該組織有35 名女性投資人和40 萬美元資金，組織的目標是投資女性和非二元性別創始人創立的初創加密企業。 Shah 表示，在創立一個不受機構投資者或高額費用拖累的投資工具（利用Syndicate 的服務）時，DAO 可以「有更多的實驗性和靈活性。」而這兩個詞往往預示著指數級的增長。
DAO 的早期階段並不順利。 2016 年，以太坊早期使用者成立了「The DAO」來支持加密項目，迅速吸引了1.5 億美元—— 然後在還沒做任何投資前就被黑客偷走了三分之一的資金。雖然開發者以有爭議的「分叉」（重新發行）以太坊的辦法追回了黑客大部分的戰利品，但重點是：The DAO 解散了，所有DAO 都散發著類似早期暗網市場絲綢之路（Silk Road）的惡臭。
然而，DAO 的概念逐步傳播開來。到2018 年，已經成立了約10 個DAO。根據DeepDAO 的數據，到2020 年，已經有多達200 個各種類型的DAO 了。是的，令人尷尬的事情仍在發生，包括許多「捲款跑路」的情況—— 詐騙者為DAO 的加密產品籌資，然後捲款跑了，簡直就是數字版的《歡樂音樂妙無窮》（「The Music Man」）。擁有24000 名成員的BadgerDAO，是一個讓人們通過自己所持比特幣賺取利息的組織，就在今年1 月，他們在一次網絡攻擊中損失了1.2 億美元。
但是治安官們正在湧入這個「狂野的西部」。據OpenZeppelin 稱，如今有50 多家公司提供區塊鏈安全審計服務。並且DAO 的數量在一路猛增，目前已經超過4000 個，他們的金庫裡有超過80 億美元。
是的，民粹主義團隊和民粹主義主題吸引了頭條新聞。 PleasrDAO 擁有約1 億美元的資產，據其「首席取悅官」（Chief Pleasing Officer）Jamis Johnson 稱，PleasrDAO 的使命是在做「巨爽的事情」和建立「代表互聯網文化的資產組合」之間隨情況變化。他們斥資400 萬美元購買了武當幫（the Wu-Tang Clan）獨一無二的專輯《少林往事》（Once Upon a Time in Shaolin）（從FBI 手上買到，之前是FBI 從坐牢的「製藥哥」Martin Shkreli 處繳獲的）。他們還花費550 萬美元購買了逃亡的國家安全局的吹哨人Edward Snowden 鑄造的「Stay Free」NFT，還有400 萬美元購買了原始的「Doge」圖片NFT—— 就是Elon Musk 在他的推特中宣傳的加密貨幣的吉祥物。但是仔細觀察的話，你會發現這不是一群「笨蛋」—— 這當中的投資者包括了頂尖的風險投資公司Andreessen Horowitz（公司或者個人都可以投資）。
THE DAO 網絡| 在英屬哥倫比亞溫哥華附近的總部，Jess Sloss，Seed Club 的「發起人」，為有抱負的DAO 創造者組織訓練營。他們將各自DAO 3% 的代幣交給Seed Club 作為學費。
雖然幾十年來球迷們可能一直幻想著聯合起來購買他們主場的球隊，但Krause House DAO 提供了一個合法的團體，以更正式的途徑來實現這一個不太可能的目標，他們將前球員和超級球迷聚集在一起，發起一場購買NBA 球隊的活動。
這種日益增長的合法性在很大程度上歸功於41 歲的Tribute Labs 創始人兼法學教授Wright，他從一開始就痴迷於DAO。 2005 年從Cardozo 法學院畢業後，他在創業、聯合創辦體育論壇網站Armchair GM（該網站在2006 年以200 萬美元的價格賣給了維基百科的營利性部門）和紐約公司法之間來回游走，甚至還在一場知識產權的糾紛中代表了Jay-Z。
2014 年，為了尋求更多的知識自由和更充裕的時間，Wright 開始在他的母校教授法律，並將他的兩個事業結合起來，為科技公司建立一個法律診所，以及闡述加密貨幣和區塊鏈。 2015 年，他為以太坊的聯合創始人提供關於首次「眾籌」的建議—— 他們以30 美分的價格出售以太坊，現在的交易價格大約在2500 美金。 —— 後來他又提出了關於The DAO 的想法。 Wright 表示他並沒有投資The DAO，因為「並不是100% 的清楚你要購買的是什麼，結構會是怎樣的，以及這是否可行。」美國證券交易委員會在事後調查中認為，The DAO 發行的代幣屬於本應被註冊的證券，這證明了他之前的擔憂。
2017 年，Wright 與瑞士軟件工程師David Roon 共同創立了Tribute Labs，為公司提供關於如何在區塊鏈中嵌入法律合同的建議，並聘請剛從Cardozo 法學院畢業的Priyanka Desai 為COO。本質上來說，他是在淘金熱中售賣淘選盤的人，但是他也忍不住參與淘金—— 他是Flamingo DAO 背後的關鍵人物之一。
雖然Tribute 服務的DAO 接受以太坊作為募資並在區塊鏈上運行，並在其代碼中寫入某些關鍵的保護措施，但他們是以特拉華州有限責任公司的形式籌備的，投資者是通過股權而不是加密代幣來持有公司的。為了進一步避免美國證券交易委員會的監管和報告的要求，他們只對經認可的投資者開放—— 投資基金和收入超過20 萬美元或可投資淨資產大於100 萬美元的個人。任何投資者不能擁有超過9% 的股份，Wright 將自己在每個DAO 的持股量限制在1%。
Tribute DAO 的章程只要求對於任何交易進行投票的大多數人同意（而不是所有成員的大多數）即可批准一項購買，並且提供了讓不滿的成員把自己的錢拿走退出的機制—— 或者是在DAO 的世界被稱作「怒退」（rage out）。儘管在組織裡有各種各樣的互動，成員仍可以選擇彼此保持匿名。 Tribute Labs 擁有12 名律師、工程師和財務人員，他們都在遠程工作，審查所有的參與者以滿足聯邦「了解你的客戶」的要求，並提交美國國稅局要求的年度K-1 稅務報告。 Flamingo DAO 的參與者來自於紐約、加州、波多黎各（加密貨幣投資者的避稅天堂）和澳大利亞等地。
Wright 指出，美國的法律體係比歐洲的法律體系更適合DAO，因為在美國你可以創建不指定單一經理或CEO 的成員管理制公司。他幫助懷俄明州制定了新的允許有限責任公司製DAO 的法律，但也表示特拉華州的法律也同樣靈活。
其他在Tribute 助力下的DAO 幾乎是自然地發展起來。去年10 月，Neon DAO 在短短45 分鐘就籌集了2000 萬美元用於投資元宇宙，並且已經購買了未開發的虛擬土地。兩個月後，專注於音樂NFT 的Noise DAO，僅用30 分鐘就在內部籌集700 萬美元。 Red DAO 在9 月籌集了1200 萬美元專注於數字時尚（這種NFT 既代表了實體世界中一件衣服的所有權，也代表了在元宇宙中服裝的所有權）。有一位成員已經在為時尚品牌提供NFT 的戰略建議—— 這並不罕見，因為DAO 的成員通常是把自己視為參與者而不只是被動的投資者。例如，Flamingo 委託不知名藝術家製作NFT，這些藝術家通過Flamingo 傳遞的公信力，在一定程度上獲得了數字名望。
投資DAO 的規模能有多大？目前全球資金管理行業的資產規模超過100 萬億美元，Syndicate 的聯合創始人Ian Lee 預計，在10 年內DAO 將持有這100 萬億美元中的2%，並越來越多地進入像股票和房地產這樣的大資金池。作為花旗集團的前風險投資家和加密貨幣負責人，Lee 的Syndicate 有很多大名鼎鼎的支持者，包括風險投資公司Andreessen Horowitz（a16z）、加密貨幣交易所Coinbase Ventures，饒舌歌手Snoop Dogg, 演員Ashton Kutcher 和Reddit 聯合創始人Alexis Ohanian。
這個生態系統迅速成熟起來。 Seed Club 坐落在距離英屬哥倫比亞省溫哥華市90 分鐘車程的一棟房子裡，39 歲的Jess Sloss 是Seed Club 的領導者（或者按他的說法是「發起人」），他們的目標是成為DAO 領域的Y Combinator，為贏得錄取的15 名創業者舉辦為期8 週的創業訓練營。為他們提供有關營銷和如何發行代幣等主題的建議。
Sloss 先是進入了數字營銷領域，然後又為加密創業公司工作。在這一過程裡，他加入了那些對於大型網絡公司權勢感到沮喪的人。 Sloss 說：「我們為這些網絡創造的價值是巨大的，而我們在這些網絡裡擁有的發言權或所有權是最小的，甚至是零，難道我們就只能忍受這些封建霸主，並為他們耕地干活麼？」
封建霸主？ Sloss 並不像他所說的那樣離經叛道。去年，他從包括Tribute DAO 在內的幾十個天使投資人那裡籌集了200 萬美元；Union Square Ventures 的合夥人Nick Grossman 也是支持者。此外，Seed Club 只是眾多的DAO 之一，他們決心確保創造者和提出想法的人- 以及投資者- 保持一個公平的財富份額。今年50 多歲的Frank Rotman 是金融科技風險投資公司QED 的管理合夥人，最近開始研究DAO，他表示，DAO「有助於形成一種影響下一代的風氣和時代精神。」
在矽谷，Syndicate 希望盡快擴大DAO 模式的規模，其提供的服務可以讓至多99 名投資者立即將一個以太坊錢包變成一個DAO—— 一個在區塊鏈上投票和追踪其所持有股份的「Web 3 投資俱樂部」。基本的設置方案不超過300 美元；這項服務於1 月下旬推出，在不到一周的時間，就有200 個DAO 註冊。
陷阱比比皆是。騙子繼續他們瘟疫般的手段。如果資產真的膨脹到數万億，那麼很難看到美國證券交易委員會遵守為金融領域設計的規則。由於代幣可以買賣，而不僅僅是用來投票，然後在投資者退出時被燒毀（銷毀），監管機構已經將其視為證券。而且一個去中心化的交易所Uniswap 已經存在。 「這真是大規模的公民不服從（civil disobedience）」Rotman 沉思道。
最後，實際的業績表現很重要。如果眾人的智慧更多地模仿了購買迷因股票（mem-stock）的傻瓜們，而不是思想開明的亞里士多德的話，DAO 的保質期就會很短。在她們的暢銷書引起審查後，那些Beardstown 的女士們最終被證明投資業績不佳，可談不上是地下室的巴菲特了。話說回來，Flamingo DAO 那群不露面的傢伙們做的遠比加密朋克（CryptoPunk）NFT 要好—— 超前的投資行為幫助他們在15 個月內把1000 萬美元變成了近10 億美元。 Flamingo DAO 1% 的股權份額，最初只需花費23000 美元，現在價值3000 個以太坊，約合800 萬美元。他們在篩選新成員的時候會考慮他們的知識和影響可以為組織做什麼貢獻—— 除了沒有瘋狂的收費結構，其他都很類似藍籌風投公司或者對沖基金找合夥人的標準。
撰文：Jeff Kauflin 與Isabel Contreras，《福布斯》作者
編譯：Dave Lin
