原文：《What’s a Web3 Project Really Worth? Here’s How to Tell.》
Web3 初創公司是一種新型公司——並且需要新的評估方法。
在過去十年中，我們目睹了Web3 項目的爆炸式增長，他們大多類似現有Web2服務平台的去中心化。比如，Compound 構建的是Web3 版本的美國銀行，Uniswap 是NYSE，Yearn Finance 是去中心化的Blackrock，等等。
從理論上講，現存的9,000 多個Web3 項目，都承諾自己是開源的、無需許可的，並由token 經濟支持。然而，儘管許多新的Web3項目都將自己標榜為去中心化的網絡、協議、DAO和dapps，但大多數實際上仍是擁有產品的企業，如果他們不開始把自己當成這樣的企業，就無法發展。
長期來說，項目不能只依靠販賣“意識形態”來存活， “協議”和”DAO “等術語並不能消除開發或擴大人們真正想要使用的產品的要求。事實上，就Web3項目而言，他們的產品應該比同類中心化產品好一個數量級以上，才能使用帶有加密貨幣後端的產品所帶來的用戶體驗不足。
這種想法依然無法解決一個問題，就是如何衡量項目是否成功。
最近，Web3 項目主要通過兩個指標來判斷：價格和市值。如果你願意，可以稱其為“投機價值”。正如我們從歷史中得知的那樣，這並不是長期成功的重要代表。
以下是一些真正有用的Web3 原生增長指標，它們適用於三個主要類別：DeFi、Layer 1s/Layer 2s 和Play-to-Earn Gaming。
DeFi：通過資金流入、整合實現價值增長
去中心化金融( DeFi ) 應用程序包括Uniswap 等去中心化交易所和Compound 等借貸平台。大多數DeFi 項目都是由一個集中的開發團隊開發的，然後該團隊尋求將其運營管理分配給去中心化的token 持有者社區。
關鍵衡量指標有三項：TVL、活躍錢包數、集成數量
鎖倉價值——TVL
TVL從一開始就一直是DeFi 應用的OG 成功指標。它代表了存放在DeFi 協議中的加密資產的整體價值，用於交易、質押和借貸等。雖然TVL 是衡量Aave 和Compound 等借貸協議是否成功的標準，但對於Uniswap 等主要通過交易量衡量增長的去中心化交易所來說，它的用處不大。使用TVL 來衡量長期增長的一個缺點是用戶和交易者經常從一個DeFi 應用程序跳到另一個應用程序以尋求更高的收益，並且一些鯨魚會產生活動的假象，使TVL不是一個非常有粘性的使用指標。然而，這是一個很好的信心指標。鎖定的資產具有有形價值，並承擔其他生產用途的機會成本。
活躍錢包
傳統市場衡量每日活躍用戶（DAU）和每月活躍用戶（MAU），在DeFi中，用戶只需連接他們的錢包，並開始購買、出售和抵押。在DeFi，DAU和MAU的模擬測量是每日活躍錢包和每月活躍錢包。
與其他應用的集成數量
由於DeFi 應用程序是可組合的，或者能夠與其他DeFi 應用程序交互和構建，另一個增長指標是應用程序在其他錢包、交易所和DeFi 產品中使用的集成數量和質量。開發者活動是在DeFi 中實現項目增長和市場領導地位的關鍵。
Layer 1s & Layer 2s：
通過開發者活動實現增長
Layer 1 指的是以太坊、Solana、Near、Avalanche 和Flow 等項目的基礎級區塊鏈。 Layer 2 項目是指類似Polygon一樣對現有Layer 1提供擴展的擴展層。這些項目的增長主要來自建立在這些協議之上的應用程序。
關鍵衡量指標如下：
開發者和應用程序的數量
鑑於Layer 1 和Layer 2項目是開源的，任何人都可以在它們之上構建並與之集成。開發者數量和基於給定協議構建的應用程序數量可能是L1/L2 項目最重要的增長指標。
量化為項目做出貢獻的開發者數量的其中一個方法，是查看開發者環境和Github 等庫中的活躍用戶數量。衍生應用程序從用戶和投資者那裡獲得的吸引力越大，基礎項目的增長就越大。例如，Flow 區塊鏈從2020 年12 月的50 個應用程序增加到2021 年底的650 個應用程序。基於Flow 的項目去年籌集了超過7 億美元的資金，並為交易增長和用戶採用做出了貢獻Flow 區塊鏈。
活躍錢包的數量
大多數L1/L2 項目都有自己的加密錢包，允許用戶購買、出售、交易、質押以及與構建在其基礎設施之上的去中心化應用程序(dapps) 進行交互。與DeFi 的情況一樣，每日活躍錢包（DAW）和每月活躍錢包（MAW）的數量是一個關鍵的增長指標。 Metamask (Ethereum)、Blocto (Flow) 和Phantom (Solana) 等第三方錢包通常成為該協議生態系統內用戶資產的主要樞紐。
交易總數和規模
交易數量、大交易數量（超過100,000 美元）和給定協議上的交易量是衡量網絡用作交換手段的良好指標，儘管這不一定是許多項目的目標。總交易量的美元份額也可用於衡量與競爭對手相比的市場份額。
Play To Earn Gaming：
通過合作夥伴關係、玩家激勵措施實現增長
Play-to-earn (P2E) 遊戲是一種電子遊戲，玩家可以在其中獲得具有現實價值的獎勵。常規電子遊戲中，遊戲內物品保存在私人數據網絡上並由遊戲創建者擁有，在P2E遊戲中，NFT 使玩家能夠真正擁有他們購買的獨特資產，且可以在遊戲平台之外自由出售，這是常規遊戲無法做到的。此外，玩家對遊戲本身的治理也有發言權。
雖然暫時還沒有看到可以用作成功藍圖的加密遊戲可持續模型，但目前常用於評估P2E 項目的指標有以下3個：
活躍玩家數量
每日（或每月）活躍用戶數量是衡量遊戲增長和受歡迎程度的關鍵指標。雖然遊戲內容豐富性是成功的關鍵，但內容豐富、用戶少的遊戲還是一文不值。同樣重要的是，項目保留其活躍參與者數量的能力。例如，在建立在Ronin 鏈上的Axie Infinity 上，過去六個月的平均日用戶數從120,000下降到約20,000，而遊戲內貨幣SLP 收益下降。
單個用戶的交易量
這個指標是指單個玩家轉移的平均資金量，它反映了用戶參與度和token設計的合理性。單用戶平均交易量的增長也是收入增長的關鍵。在評估項目時，尋找單個用戶平均交易量的穩定性和增長。
公會合作的數量（和質量）
在Web3 遊戲中，增長和分發通常是通過玩家推薦和與公會的合作來實現的。加密遊戲公會是一群一起玩遊戲、共享數據和遊戲內資產並支持其他遊戲玩家的遊戲玩家。 Yield Guild Games、Ancient8、Good Games Guild 和Merit Circle 等公會允許新玩家通過借給他們可能無法負擔的遊戲資產來開始玩遊戲。他們還通過獎學金、在線營銷和直接投資幫助P2E 遊戲獲得更多的每日活躍用戶。公會通過查看三個因素來選擇支持哪些遊戲：遊戲的質量、社區的實力和遊戲經濟的穩健性。
結論
隨著Web3的成熟，我們也需要了解客戶、收入的驅動因素和真正的增長指標。雖然本文提到的指標，或許並不能完全說明問題，而且經常有不同的注意事項和限制，但它們確實很好地表明了一個Web3項目的發展方向。了解它們將有助於指導商業和產品決策以及社區激勵。我希望看到Web3中出現各種新的增長模式，並期待著項目的進展和伴隨它們的指標。
來源：Decrypt