“系統性”央行數字貨幣和穩定幣的結合可能會顯著改變央行對貨幣政策的實施和控制，以及其資產和負債的規模和構成。
根據英格蘭銀行市場執行董事安德魯豪瑟的說法。豪瑟週三在紐約聯邦儲備銀行發表講話時提出了這一論點。
影響的大小將“在很大程度上取決於任何系統性數字貨幣的最終設計，”豪瑟說。他還指出，數字貨幣不會給央行資產負債錶帶來任何“紅線”風險。儘管如此，他認為央行行長們應該開始準備應對央行數字貨幣（CBDC）和穩定幣對其資產負債表的“重要影響”，方法是在其操作工具包中建立對它們的響應。
中央銀行——作為法定貨幣的唯一發行者——通常使用三種主要手段來控制國民經濟的貨幣供應：修改利率、監管商業銀行（通過設定資本和準備金要求）以及充當最後貸款人。發行的貨幣被視為資產負債表負債，可以根據需要回購或出售給商業銀行。
Hauser 概述了CBDC 和其他數字貨幣如何通過修改中央銀行和商業銀行之間的特權關係來擾亂這個系統。在某些情況下，數字貨幣可能會增加信貸競爭，降低商業銀行的存款總額（從而降低準備金率），並挑戰中央銀行作為最後貸款人的能力。
在TerraUSD 穩定幣崩盤的陰影下，豪瑟的演講指出了此類系統可能受到監管的方式。他指出，在英國，英格蘭銀行建議任何達到系統規模的穩定幣——被定義為具有快速擴展並被廣泛用於支付的潛力——都需要滿足商業銀行的預期標準，包括嚴格的中央銀行監管、強有力的法律主張和用於支持其貨幣的資產的透明度。
這意味著穩定幣，即使它們是由私人公司運營的，也將被迫適應中央銀行管理的貨幣體系，從而作為國家支持的負債的一種事實上的形式運作。
如果採用，CBDC 將成為中央銀行幾個世紀以來使用的第一個新負債。 “這隻狗可能已經老了，”豪瑟說，“但它仍然可以表演新花樣”
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