5 月中旬Terra 生態系統的大規模崩盤導致加密貨幣行業崩盤。儘管很少有評測家看到TerraUSD (UST) 的問題，現在更名為TerraUSD Classic (USTC)，但大多數人沒想到Terra 會如此迅速而徹底地失敗。
500 億美元的損失似乎讓人們對把錢投資在一個行不通的算法穩定幣上感到頭暈目眩，但對原因有一個更微妙的理解可能很重要。所以第一個LUNA 失敗了。其他人可以從LUNA 的價格中學到什麼？
穩定幣新名稱舊概念
穩定幣一詞在很大程度上讓人聯想到與美元掛鉤的硬幣。目標是保持1 美元的價值，但重要的是要記住，這主要是為了方便。
目前適用於美元的相同機制可用於生成與歐元、黃金甚至比特幣(BTC)、納斯達剋期貨或特斯拉(TSLA) 等股票價格掛鉤的硬幣。
有趣的是，穩定幣在加密貨幣世界中並不是一個新概念。當前穩定幣的設計與白銀在黃金標準下的運作方式密切相關，例如Maker’s Dai，要求嚴格的質押品。對於早期的紙幣來說也是如此，它聲稱擁有金庫或複制像港元(HKD) 這樣的錨定貨幣。
港幣就是一個非常有趣的例子。因為它是一個相當“算法穩定幣”，它與美元掛鉤，雖然不是1:1的比例，而且香港中央銀行使用大量儲備將港元的價值維持在一個明確的比例。
通過市場交易在最近的一次審查中，香港的儲備為4,630 億美元，是可用即時營業額的六倍，是M3 的近一半，M3 是“貨幣”的最廣泛定義，其中包括有條件的資產。作為鎖定的銀行存款）
HKD 在技術上不是算法穩定幣的唯一真正原因是有中央銀行在運行市場。如果在DeFi 世界中，中央銀行將被算法取代。
與質押品有關的所有事項
像HKD 這樣的TradFi 成功的例子應該是這裡發生了什麼的線索。 Terra 似乎過度質押，但事實並非如此。災難發生前的實際質押品估計為36 億美元。 （比特幣儲備資金加上LUNA 2-3 天前的Curve 流動性和價值）
但是，當你的保證金在加密貨幣中波動時，即使100% 的保證金也是不夠的。一個好的保證金比率可能在400-800% 之間。
準備金的機制應該是最高算法的。因此，在Terra 的情況下，比特幣本身應該放在一個自動穩定模塊中，而不是放在做市商部分。 （但是這裡沒有足夠的時間來構建）
具有安全的質押參數，小去中心化算法穩定幣資產的真實用例將繼續存在。
是時候對算法穩定幣進行新設計了。可能值得關注的是，在Djed 一年前發布的關於完全安全的算法穩定幣的白皮書中，Terra 的崩盤是不幸的，但這是可以預見的，因為它不是在足夠好的保險下。
資訊來源：由0x資訊編譯自SIAMBLOCKCHAIN。版權歸作者Kasamsak Wongsanin所有，未經許可，不得轉載