雖然加密貨幣借貸平台Celsius 的問題嚴重損害了加密貨幣市場，但兩位分析師Dylan LeClair 和比特幣雜誌作家Namcios 撰寫了一篇關於此類平台涉及何種風險的重要評測。
在強調將資產置於用戶控制之下的重要性的同時，二人向讀者詳細解釋了Celsius平台的設計，其中包含的錯誤以及管理者以增加收入為名犯了哪些錯誤。
以下是Dylan LeClair 和Namcios 對Celsius危機的詳細分析：
“週日發生的事情是經理們在考慮自己”
Celsius在其白皮書中將自己描述為一個網絡，但也因其眾多創始人和高管而脫穎而出。該公司向幾乎所有人展示了一個執行團隊。網絡是否通常有一個高管團隊是有爭議的，但除了CEO、COO 和CTO 之外，Celsius 還擁有一些聯合創始人。儘管管理員經常提到社區，但用戶可以放心，管理員將首先考慮自己的利益，而不是他們的利益。因為那是星期天發生的事情，當時拍攝停止了。
“無法解釋他為什麼需要令牌”
Celsius無法清楚解釋為什麼它需要在項目中使用代幣。白皮書中寫道，只有信貸和借貸系統需要一個具有區塊鏈技術的開放式錢包系統，並指出這是為了引起注意而應該做的事情。事實上，這裡的白皮書已經變成了對投資者的營銷演示，而不是應該解釋項目設計背後的工程決策的技術文件。
“注意的CEL代幣”
事實上，Celsius 需要區塊鍊和公共賬本技術的真正原因是能夠發行CEL 代幣，圍繞它建立一個生態系統來獲得足夠的關注。 CEL 代幣還允許團隊從投資者那裡籌集資金，以便他們可以構建平台和錢包系統。但是，必須說信用創建步驟可以在沒有區塊鏈技術的情況下完成。但當然，當時的團隊不可能按照他們今天的喜好使用流行詞“加密貨幣、去中心化和區塊鏈”。
“他們將在平台上獲得資歷”
白皮書指出，Celsius 以每個代幣0.20 美元的價格預售，相當於整個CEL 代幣供應量的40%。然後是眾籌，相當於10%，售價為0.30 美元。 Celsius還表示，CEL 代幣在該項目中發揮著巨大的作用。它聲稱只有在CEL 代幣發行後才能進行借貸。由於CEL 代幣是ERC-20 代幣，它是通過以太坊上的智能合約發行的，根據白皮書，它旨在為想要藉貸的用戶創造價值。擁有令牌允許用戶訪問Celsius平台，將加密貨幣加載到錢包中，申請美元貸款，並以折扣利率支付這些貸款。此外，代幣發行後，用戶還可以藉出自己的代幣來賺取利息，獲得獎勵。在這一切結束後，他們將獲得平台上的資歷。
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“允許Celsius在營銷上花更多的錢”
有了這個資歷，那些使用CEL 代幣的人能夠以更好的價格進行交易。這個系統幾乎是自我推銷，並試圖為CEL 創造更多需求。該系統還超越了Celsius用戶吸引和保留策略的動態範圍。簡而言之，Celsius 的代幣動態旨在吸引更多願意以加密貨幣作為質押品來獲得其中一些費用的投資者，借款人在減費後將支付給貸方的費用轉換為CEL 代幣。這增加了價格，Celsius 可以在營銷和廣告上花費更多的錢。
“受益匪淺”
Celsius在周日深夜停止拍攝，最近幾個月受到了嚴格的審查。 Celsius在整個2021 年有多種套利策略，為用戶提供“無風險回報”。利用現貨市場比特幣和某些衍生品（灰度比特幣信託和比特幣期貨合約）之間的定價動態，這些策略允許在市場上套利，並從許多個人、基金和公司的巨大“回報”中受益。
“危險車輛開始受到青睞”
許多公司已經將他們從客戶那裡收到的資金投入到這些動態中，為他們的客戶創造回報產品。他們從產生的收入和支付給客戶的回報之間的差額中獲利。播放音樂時可以這樣做，但隨著對收益產品的興趣增加，支付給客戶的資金以及GBTC 和期貨的套利開始下跌。這些公司也有機會產生回報，這導致Celsius越來越多地轉向風險更高的工具為儲戶創造“回報”。 5 月3 日，在LUNA/UST 崩盤之前，鏈上分析師記錄了Celsius向連接協議發送資金。在LUNA/UST 倒閉後，關於哪些公司受到傷害、破產是否是一個問題以及Celsius是否是這裡的主要目標的謠言開始流傳。
“除了Anchor，stETH也出現了”
由於缺乏透明度，無法判斷該平台是否已經破產。在這種情況下，唯一的解釋是風險/回報的使用是不好的。然而，後來發現，Celsius 除了將用戶資金投資於Anchor 協議以獲得回報外，還持有stETH 的大量股份。眾所周知，多虧了stETH，用戶能夠在預期權益證明合併的情況下質押他們的ETH，同時以stETH 的形式訪問他們的資金。就像GBTC 中的提現系統一樣，一旦ETH 被質押，這些ETH 就無法質押，直到以太坊合併成功。本文不研究圍繞以太坊權益證明系統出現的複雜衍生收益系統，但這裡提到stETH 的原因是為了表明另一種在Celsius 中出錯的收益生成策略，我們在stETH 中看到了這種策略和ETH 不平衡。
“他阻止他們在沒有重大損失的情況下離開”
Celsius以非常嚴重的比率持有stETH 以及與ETH 的不平衡引起了更多的恐慌，市場開始要求更多的ETH 來對抗stETH。 Celsius沒有足夠的流動性來彌補這種情況造成的損失。加密貨幣市場的拋售以及用戶開始從Celsius提取資金的事實都刺激了Celsius並停止了提款。
“用戶資金承擔的風險出現了更多”
Celsius最大的問題之一是用戶資金所承擔的風險每天都變得越來越普遍。這些風險中的資金數額是未知的。比特幣存款回報最大的原因不是回報，而是Celsius想用有限的資產來降低風險。比特幣價格處於23,000 美元水平的事實使BTC 價格（追加保證金）達到17900 wBTC 以供Celsius度完成質押品。 （*文章發表後數字可能會有所變化）
“要吸取的教訓：提防自我強化項目”
最近，“區塊鏈技術”和“加密貨幣”等術語已被用來吸引零售客戶進入該行業。區塊鏈有一個非常重要的用途，是一個已經被比特幣超越的系統，它是物理學家和數學家多年研究的結果。但是，應該小心使用這些詞的自我開發系統。 Terra 的UST 和Celsius度都是如此。雖然Terra 的LUNA 基金會一直發表聲明以創造更多需求，但Celsius也強調了更多人的參與。
“Celsius 將自己介紹為一個不可能失敗的系統”
此外，如果某件事看起來好得令人難以置信，那可能不是。 Celsius將自己宣傳為一個不可能失敗的系統，它既安全又關心用戶，同時提供加密貨幣借貸市場上最高的回報和最低的利率之一。 Celsius首席執行官亞歷克斯·馬辛斯基聲稱，用戶可以隨時從他的平台上取款，但周日他推翻了這一決定。作為這個決定的原因，“用戶的利益”被引用為原因。但事實並非如此。
“保留自己的加密”
最後，也許這個建議已經過時，但請保留你自己的關鍵字和加密貨幣。除非你完全控制你的比特幣，否則你可能無法隨時隨地與你想要的任何人進行交易。將比特幣“無風險”發送到Celsius度似乎是個好主意，直到事情發生。如果你有任何疑問，請從交易所提取你的比特幣並將其發送到你可以控制的地方。在向像Celsius（CEL 代幣）這樣的初創公司貸款時，要非常小心。
為什麼Celsius的帖子會這樣：“為獲得更大的回報而冒大風險”首先出現在比特幣新聞– Uzmancoin – 加密貨幣和區塊鏈上。
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