比特幣跌破大機構們的持倉成本「加密雷曼時刻」是否會上演?

6 月13 日,加密借代機構Celsius 宣布暫停提現等業務,隨後僅在兩天內其相關地址便向MakerDAO 累計存入逾6000 枚WBTC,將對應比特幣借代頭寸的清算線一直降到了16852 美元。

與此同時,目前早已大幅跌破30000 美元的比特幣價格,也擊穿了不少持倉比特幣的大機構的成本線,甚至一度逼近20000 萬美元的上輪牛市高點。

那此次「Celsius 危機」導致的比特幣價格下行,究竟是否會成為壓垮機構們的最後一棵稻草,又會否引起機構們連環清倉的多米諾骨牌?

要對這個問題心中有數,我們可以簡單回顧下持倉比特幣的大機構們當下的持倉成本、持倉金額等基礎情況。

豪賭比特幣的MicroStrategy

據歐科雲鍊鍊上大師機構持倉數據顯示,拋開作為託管方的CEX,當前持有比特幣數量超過10 萬枚的公司主體,除了Block.one 和早已倒閉的Mt.Gox,排名第三位的就是MicroStrategy 了。

作為比特幣的老屯家,MicroStrategy 對比特幣的買買買早已是大手筆的明牌策略,它公開買入比特幣的消息,最早可以追溯到2020 年8 月11 日:

依據其2020 年第二季度財報中製定的資產配置策略,花費2.5 億美元購買了21454 枚比特,這也就意味著它的首次買入成本約為每枚比特幣11652 美元。

隨後在2020 年9 月中旬,它便宣布再次以1.75 億美元購入16796 枚比特幣,並表示會將比特幣作為主要的儲備資產,自此MicroStrategy 便開始了一發不可收拾的增持之路。

而MicroStrategy 公開的最後一次買入則為今年2 月15 日至4 月4 日之間,以約1.905 億美元購買了4167 枚比特幣,平均每枚比特幣45714 美元。

MicroStrategy 於北京時間5 月3 日公佈了2022 年一季度財報,財報顯示目前公司共持有129218 枚比特幣,平均成本為30700 美元,按目前22000 美元的價格計算,持倉浮虧約10 億美元。

不過雖然目前的二級市場價格遠遠跌破了它的成本價,但根據MicroStrategy 首席執行官Michael Saylor 在5 月份披露的信息,MicroStrategy 有2.05 億美元的定期貸款,需要維持4.1 億美元作為抵押品,而它有115109 枚BTC 可以質押,所以只有當比特幣的價格低於3562 美元,MicroStrategy 的比特幣才可能面臨清算。

至今仍在「Hold」的特斯拉

2020 年12 月20 日,在Microstrategy 的Michael Saylor 建議其他CEO 效仿他之後,Elon Musk (埃隆.馬斯克)首次表示有興趣購買比特幣。

不久之後,在2021 年1 月下旬,馬斯克將他的推特簡介更改為#Bitcoin,而特斯拉公司最終在2021 年2 月宣布購買15 億美元的比特幣。

隨後特斯拉在2021 年第一季度減持了10% 比特幣,根據馬斯克的說法,這是「測試流動性,證明比特幣的流動性足以讓它成為資產負債表上的現金替代品」。

而根據特斯拉今年第1 季度的財報,特斯拉的比特幣持有量保持不變,仍為42000 枚,而特斯拉總計花費了13.28 億美元,也即其平均每枚比特幣的購入成本為31620 美元,按目前的22000 美元已浮虧30%,

雖然特斯拉在過去4 個季度中沒有購買或出售其資產負債表上持有的90% 的比特幣,不過對馬斯克來說,並無法確保其在今年二季度披露的財報裡不會選擇將比特幣賣出。

如果彼時財報確認了特斯拉清倉的消息,那對加密二級市場而言無疑會是一個沉重的打擊。

「信仰者」Block(Square)

Block(原名Square)是Twitter 前首席執行官Jack Dorsey 創辦的另一家公司,早在2014 年,Block 就正式開放比特幣的使用,2018 年首次允許其客戶購買比特幣。

Block 在2020 年10 月對比特幣進行了5000萬美元的投資,此後又陸續多次投資於比特幣,並在2020 年第四季度的收益報表中透露又增持了1.7億美元的比特幣。

截至目前Block 持有的比特幣現在達到8207枚,持倉成本也是本文幾家機構裡最低的,約為27407 美元,但仍無法逃避浮虧的命運——按22000 美元的價格計算已浮虧約20%。

不過由於Jack Dorsey 一直都是比特幣社區的「知名老炮」,幾乎也是傳統互聯網精英們中最堅定的比特幣支持者,所以Block 基本上可以視為中短期內不會輕易賣出的「信仰者」。

2021 年3 月該公司CFO Amrita Ahuja 在接受《財富》雜誌採訪時就表示,未來每個公司的資產負債表上都有比特幣,這是絕對有理由的,同時重申Block 長期持有比特幣的承諾。

慘遭腰斬的薩爾瓦多

2021 年9 月7 日,薩爾瓦多正式將比特幣定為法定貨幣,具體內容包括推出電子錢包Chivo 並為下載錢包的居民各預存30 美元的比特幣。

相信不少朋友也都有印象,幾乎每一次加密市場大幅下跌之際,薩爾瓦多總統都會出來給大家注射強心劑,宣布薩爾瓦多又購買了xxx 枚比特幣。

而在這一輪又一輪的「抄底」加持之下,薩爾瓦多截至目前已經累計儲備了2301 枚BTC,平均購買價格在4.51 萬美元上下,按當前22000 美元的價格當前浮虧約50%,虧損金額約5000 萬美元左右。

不過薩爾瓦多財政部長在本月初就表示「不會出售購買的比特幣」,前兩天還稱比特幣崩盤帶來的財政風險極小。

小結

總的來看,3 萬美元差不多是一個關鍵的分水嶺,至少從目前的情況看,無論是MicroStrategy、特斯拉還是薩爾瓦多和Block,比特幣的二級市場價格均已跌破其成本價,持倉成本最高的薩爾瓦多更是浮虧逾50%(按目前22000 美元計算):

而且除了特斯拉之外,至少其他三家持有者似乎並沒有急切賣出比特幣的動機或必要,這也未嘗不會是一個好消息——畢竟在如今「熊市」聲量日漸高企之際,熊市似乎真的已經來臨,尤其是此次「Celsius 危機」帶來的比特幣跌破機構成本線,很大程度上引發大家的「加密雷曼時刻」恐慌。

總的來說,予取予奪,盡歸一處,曾經在牛市裡被視為大利好的機構買入持倉,如今似乎又可能會成為壓垮市場的最後一根稻草。

但無論利好與利空怎樣無縫切換,比特幣的故事依舊會繼續講下去,只不過下一波可能會換了新的主角。

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