研究表明，到2028 年，全球去中心化金融(DeFi) 平台市場將達到5070 億美元，這意味著年復合增長率為43.8%。 DeFi 的基本協議之一是自動做市商。它們提供流動性以允許數字資產以未經許可的自動方式進行交易。
與依賴做市商和接受者的傳統金融市場不同，DeFi 依賴自動化做市商來提供流動性。自動化做市商的固有設計特徵之一是所謂的無常損失(IL)。
如果你想作為自動做市商提供流動性，了解無常損失很重要。
自動做市商(AMM) 是一種去中心化交易所(DEX) 協議，具有自主交易機制，無需中心化實體。 AMM 不是使用典型的訂單簿，而是根據定價算法對資產進行定價。 AMM 使用戶和智能合約能夠通過消除所有中間過程直接交易所資產。因此，交易是點對點(P2C) 而不是點對點(P2P)。
AMM 之所以受歡迎，是因為流動性提供者可以賺取交易費用以換取他們的流動性和創造量。然而，AMM 也有一個缺點：它們會遭受無常損失。
無常損失是AMM 的最大缺點之一。如果代幣的價格與流動性提供者將其存入流動性礦池時存在顯著差異，則會發生IL。當合併對的價格比率大幅波動時，就會發生這種情況。隨著變化量的增加，風險也會增加。這種類型的損失在資產波動較大的流動性礦池中更為常見。
損失是“無常的”，因為預計價格比率會恢復。無常損失假設當資產恢復到存款時的價格時損失將得到緩解。
當AMM 驅動代幣的再平衡公式在流動性礦池中的資產價格與其市場價格之間產生差異時，就會發生無常損失。由於AMM 公式優先考慮比率餘額，因此你的資產礦池的資產價值可能與其市場價值不同。因此，如果你將代幣從流動性礦池中出售，你將蒙受損失。
例如，假設你已將等量的XRP 和BUSD 存入XRP-BUSD 流動資金礦池。 AMM 規定該貨幣對的價值是平衡的。請注意，DeFi 獨立於外部市場的定價。
因此，當XRP 在交易所的價格飆升時，套利者可能會利用市場差異來獲利。在我們的示例中，套利者可能會以較低的價格從XRP-BUSD 礦池中購買XRP，然後在其他平台上以較高的價格出售。這對XRP 產生了很高的需求，進一步提高了其價格。套利者可能會重複這個過程，直到價格平衡。在這種情況下，套利者以流動性提供者為代價獲利，從技術上講，流動性提供者擁有的XRP 比以前少。
流動性挖礦對交易者和流動性提供者都有好處。交易者獲得數字資產的交易量，流動性提供者從他們的存款中賺取利息。然而，這個過程也有其自身的風險，尤其是在價格波動的動盪市場中。然而，當利率發生變化時，有一些方法可以減少無常損失的可能性。
1.選擇單一資產礦池
單邊礦池只需要你為一個代幣提供流動性。 Liquidity 和Bread 等AMM 允許你提供例如穩定幣以確保其在礦池中的償付能力。流動性提供者將獲得平台收取的部分清算費用的獎勵。但是，就像在穩定幣礦池中一樣，風險很低，因此利潤也很低。
2.從小處著手，小心行事。
當你仍在學習AMM 的來龍去脈時，從小處著手很重要在流動性挖礦中保持謹慎至關重要，就像任何其他形式的加密交易一樣。此外，從小處開始，你將在橫向市場中經歷較少的損失。
3. 交易穩定幣對
穩定幣對是避免無常損失的最有效方式。大多數穩定幣以1:1 的比例與美元掛鉤。因此，它們不像其他加密貨幣那樣易變。你可以投資的一些貨幣對包括USDT–BUSD、DAI–TUSD 和USDT–USDC。選擇穩定幣礦池的唯一缺點是牛市獎勵低； 但是，在熊市中，你可以避免IL。
4. 使用靈活的流動資金礦池
在一些去中心化交易所中，代幣比例不一定是50/50。有些比率可能達到60/40，甚至70/30。像Balancer這樣的一些平台甚至允許用戶匯集兩個以上的資產。但是，當百分比較高的資產價格波動時，il 越大。因此，此選項可以抵消無常損失影響或造成重大損失。
5. 用交易費彌補損失
自動做市商通過從使用LP 的交易者那裡收取的交易費用來獎勵流動性提供者，這些交易費用有時可能足以彌補任何無常損失。
6.要有耐心
當你向礦池中添加流動性時，加密貨幣對的價格自然會發生變化。永久損失的風險取決於你存入資產時價格偏離的程度。如果加密貨幣價格沒有恢復到原來的價值，你可能無法提取你的資金。最好的辦法是等待價格比率恢復，然後才能移除。
7. 交易低波動貨幣對
為波動性更大的資產提供流動性會增加永久性損失風險。如果一種資產的表現優於另一種，那麼你將蒙受無常損失； 但如果這對下跌或上漲反對對方，你很高興去。無論哪種方式，建議遠離高度波動的貨幣對。
無論價格走勢如何，你仍可能會遇到IL。加密貨幣對中一種貨幣的價格是上漲還是下跌並不重要。這些只是減輕AMM 中無常損失風險的一些方法。投資者在進行流動性挖礦之前應始終進行盡職調查。
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