自2012年成立以來，Su Zhu和Kyle Davies的三箭資本(即3AC)成長為加密資產市場中最大、最權威的對沖基金之一。現在，該公司正在面臨其成立以來最大的危機，該危機的影響可能會波及整個行業。
關鍵要點
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由於加密資產市場持續下跌，3AC正面臨流動性危機。有消息稱，該公司正在努力償還債務，可能會面臨破產。
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3AC很可能被迫出售從加密項目中獲得的Token，以履行其作為債務人的義務。
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DeFiance Capital公司可能會受到3AC破產的影響，這將給兩家公司的投資項目帶來更大的壓力。
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隨著破產報導的層出不窮，美國區塊鏈媒體Crypto Briefing將關注哪些公司可能會受到3AC最近的清算事件和潛在破產的影響。
目前所了解到的3AC危機
只有當潮水退去時，你才能知道誰在裸泳。 ——沃倫·巴菲特
上週早些時候，有關加密對沖基金3AC可能面臨破產的傳言在社交媒體上廣泛流傳。非官方報導顯示，該基金在2022年4月管理的資產約為30億美元，但在這種情況下還是未能滿足其幾筆未結算借貸的追加保證金要求。多方表示：當通知3AC的創始人Su Zhu和Kyle Davies其槓桿頭寸有被清算的風險時，他們保持了沉默。
其他報導表明，Zhu和Davies不僅僅是在追加保證金方面保持沉默。隨著時間的推移，與3AC有交易往來的其他基金紛紛在推特上分享他們的遭遇。 8 Blocks Capital 的首席執行官Danny Yuan表示他的公司與3AC有著長期的合作關係，他在那週未能聯繫到Zhu或Davies，袁先生聲稱：他的公司大約有100萬美元的資金從3AC的一個交易賬戶中消失了，他希望得到一個說法。 他在6月16日的推文中寫道：“輸掉賭注是一回事，但至少是光榮的，不要把其他與此無關的人拖入你的賭注中。當然，不要對每個人都保持防備，因為他們原本可能會幫你。”
在本週末，隨著越來越多的消息證實相關傳言，關於3AC追加保證金和清算的傳言越來越可信。據英國《金融時報》報導：交易平台BlockFi清算了3AC在該平台持有的4億美元頭寸。
雖然BlockFi沒有明確承認它已經對3AC的頭寸採取了行動，但該公司首席執行官Zac Prince在推特上寫道：一家無法滿足其借貸保證金要求的“大客戶”已被清算。 Prince寫道：沒有影響到任何客戶的基金。我們相信，我們是最早對該交易對手採取行動的人之一。
在接下來的幾個小時裡，出現了更多的清算傳言。交易平台Genesis證實其已經清算了“一個大型交易對手”，而匿名消息人士告訴美國移動支付公司Block：該公司未能滿足FTX，BitMEX和Deribit追加保證金的要求。
週五，當Zhu和Davies在接受《華爾街日報》採訪時公佈了對沖基金的困境，有關清算的報導達到了高潮。 Davies透露：在Terra交易平台倒閉之前，3AC已經向加密資產LUNA投資了2億美元，使該基金處於不穩定的狀態。他還證實，3AC正在考慮出售其非流動資產並可能接受另一家公司的收購以幫助其清償債務。
雖然確切的數字尚未公開，但據說3AC在其鼎盛時期管理著180億美元的資產。隨著公司的發展，Zhu和Davies成為業內最知名的人物，並以一系列成功的高信念賭注而聞名。
隨著加密資產行業最大的基金之一面臨重大重組，對進一步蔓延到該行業其他部分的擔憂已經像野火一樣蔓延開來。資訊平台Crunchbase的數據表明：3AC在各種加密初創公司中總共進行了56項投資。
在許多情況下，該公司很可能以Token的形式獲得股權，這些Token可能會被鎖定數年。 現在，旁觀者正在密切關注3AC過往的輝煌戰績，以找出如果該基金在沒有乾預的情況下無法生存，誰可能會受到影響。
誰會受到影響？
任何將Token分配給3AC以換取資金的項目都可能受到公司清算危機的影響。 Token分配通常是既定的，這意味著接收者必須等待一段時間才能出售它們。
如果3AC需要提高流動性來償還現有債務，它可能會在解除債務時轉而持有Token以進行清算，這將導致該基金向本已低迷的加密市場傾銷大量Token，可能會產生更大的拋售壓力。
雖然3AC持有的Token項目非常多，但並非所有項目都面臨同樣的風險。市值較低且市場流動性較差的小型項目本質上更容易受到Token拋售帶來的價格波動的影響。小型風險項目例如包括基於Avalanche交易平台上的加密遊戲初創公司Imperium Empires，Ascenders和Shrapnel，這三個項目得到了3AC的支持，此前已將Token分配給早期投資者。
3AC已經參與的其他初創公司，如建立在Cardano交易平台上的Ardana項目，計劃繼續拋售Token。在接下來的13個月裡，3AC將從其對Ardana項目的種子輪戰略投資中獲得數百萬DANA的回報。最近，Ardana的創始人Ryan Matovu透露：3AC是其初創公司最大的單個投資者，這使得DANA 在未來的發展中處於岌岌可危的地位。
3AC可能會選擇在場外折扣交易中處置其Token，這樣做不一定會在兌現結束時導致公開市場上有大規模的Token拋售，但這是另一種最有可能的情況。如果購買3AC的公司相信這些項目的長期前景，他們更有可能持有這些項目——尤其是因為他們能以折扣價獲得這些項目。
無論3AC是清算其Token，還是直接出售給另一方，該基金在短期內支持的任何項目都有潛在的風險。雖然該公司投資交易的細節通常是私密的，但查看單個項目的兌現時間表可以了解即將拋售的時間和規模。
3AC事件的影響傳播
加密資產投資公司DeFiance Capital是3AC危機的另一個潛在受害者。作為3AC的風投子基金，DeFiance在許多風險投資領域都跟隨其母基金。儘管有關兩家公司之間關係的細節尚未公佈，但DeFiance創始人Arthur Cheong最近的推文表明：3AC的流動性問題影響的不僅僅是基金本身。
隨著上週3AC破產的傳言蔓延開來，Cheong發布了一系列具有潛台詞的推文，這表明他的公司也遇到了問題。在6月16日他發推文說：“有些友誼是無價的，是一種祝福，有些則不是。”
加密領域的許多旁觀者將Cheong的言論解釋為DeFiance公司在3AC事件的影響下面臨破產的證據。 Cheong對此進行了回應，表示他的公司正在努力尋找解決方案，但沒有明確說明究竟發生了什麼。此後，Cheong表示：他為DeFiance團隊感到非常自豪，在逆境中才能展示出一個人的真實性格。
這表明公司的複蘇可能仍有希望。美國區塊鏈媒體Crypto Briefing上週聯繫了Cheong，要求其對三箭危機發表評論，但沒有收到回應。
儘管公眾仍然不知道DeFiance公司的具體情況，但鑑於該公司與3AC的聯繫，破產似乎是一種合理的可能性。如果發生這樣的結果，DeFiance也可能被迫清算其Token頭寸。在這種情況下，任何獲得3AC和DeFiance支持的項目都將面臨更大的風險。
DeFi中的Aave和Balancer交易平台都用Token換取了3AC和DeFiance公司的投資。雖然Aave交易平台的Token已經拋售，但目前尚不清楚Balancer交易平台分配的Token中有哪一部分仍在拋售。其他可能處於類似情況的交易平台包括DeFi項目中的pSTAKE Finance和MEANfi，以及加密遊戲項目Civitas，Ascenders和Shrapnel。
開始倒計時的炸彈
3AC的流動性問題可能還需要一段時間才能公開。有傳言稱：隨著加密資產市場下跌，該公司從多家機構獲得了大量無擔保借貸，並利用借來的資金做多比特幣和以太坊。如果傳言準確的話，3AC事件的影響將會進一步蔓延，因為幾家大型企業將因向該公司提供借貸而面臨損失。 3AC基金表示，正在考慮救助計劃，但如果不能與債權人或其他風險投資公司達成協議，可能會出現更多的清算。由於宏觀經濟形勢沒有出現明顯的好轉跡象，3AC的危機已成為加密行業的一顆定時炸彈。
文章來源：https://cryptobriefing.com
原文作者：Timothy Craig
原文鏈接：https://cryptobriefing.com/which-projects-could-be-affected-by-3acs-liquidity-crisis/
