北京時間9 月1 日凌晨，華盛頓特區首席檢察官Karl Racine 正在起訴MicroStrategy 公司及其聯合創始人、前CEO Michael Saylor 涉嫌逃稅。受此消息影響，MicroStrategy 股價今日持續受挫。
對於加密世界來說，MicroStrategy 是一個獨特的存在——永遠的多頭。根據Bitcoin Treasuries 統計，目前MicroStrategy 持有超12.9 萬枚比特幣，在機構持倉數量中僅次於Grayscale、block one、MTGOX。該公司前CEO Michael Saylor ，即訴訟案的起訴對象，正是其買入比特幣行為的主要推動者，在牛市是也被視為推動價格上漲的有力旗手。
若此次訴訟終獲成功，MicroStrategy 或將受到衝擊。而現金儲備匱乏的MicroStrategy，又將如何應對法幣不足的危機，如何處理自己的巨額比特幣持倉？未來是否存在巨額比特幣拋售、衝擊市場的風險？
高管逃稅風波
昨日，首席檢察官Karl Racine公開表示。 “Saylor（MicroStrategy CEO）已經在華盛頓生活了十多年，但從未繳納過任何所得稅。我們想提醒大家注意：如果你在享受到生活在我們這座偉大城市的所有好處的同時拒絕繳納稅款，我們將追究你的責任。”
而且他還不忘補充Saylor和加密世界的關係，“這位首席執行官在過去幾年裡成為比特幣和區塊鏈技術最公開的支持者之一，他發起了一場活動來宣傳公司持有比特幣的好處。”
根據檢察官的指控，MicroStrategy 密謀幫助Saylor 逃避大約2500萬美元的稅款。 MicroStrategy 公司實際知曉Saylor 的相關情況，但並未準確向稅務當局報告，而是選擇與Saylor合作，為他逃稅提供便利。
檢察官稱Saylor 自2014年起，就未曾履行足夠的納稅義務。通過本次訴訟，檢察官試圖從Saylor 和MicroStrategy 那裡收回未繳稅款和罰款，總額將超過1 億美元。
失血的MicroStrategy
儘管起訴才拉開序幕，最終結果還要經歷漫長的過程。但對MicroStrategy 面臨危機已成事實，畢竟MicroStrategy 的現金流已經瀕臨枯竭了。
對於一家斥資近40 億美元投資的公司來說，1 億美元似乎不算多，但稅務部門是不支持加密支付的。 MicroStrategy 今年Q2 財報顯示，截至2022 年6 月30 日，公司的現金和現金等價物僅餘為6940 萬美元。且公司經營仍在持續虧損。
本季度，MicroStrategy 的運營虧損為9.181 億美元，而較2021 年同比擴大121%。淨虧損也持續擴大至10.62 億美元，而在2021 年Q2 僅為2.993 億美元。
數據顯示，MicroStrategy 購買這些比特幣總花費約39.65 億美元購買比特幣，平均成本價為30,700 美元，而目前卻產生了巨大虧損。這也是MicroStrategy 財報中虧損的主要來源。
鑽石手還能HODL嗎？
在投資者的印像中，MicroStrategy 是比特幣強力的鑽石手、吹鼓手、HODLer。在牛市中，這一策略尚可維持，如今持續失血的MicroStrategy 還能HODL 多久？
今年6 月，MicroStrategy 曾首次轉移比特幣，將2089.99 枚轉移到一個新錢包。這也一度引發市場猜測，鑽石手終於要賣出自己的比特幣。但後續並無進一步進展公佈。
對於MicroStrategy，除了日常經營的現金流，其貸款利息也需持續支付法幣。在購買龐大的比特幣儲備中，僅不足一半的資金來自MicroStrategy 自身資金儲備，其餘大部分均來自貸款購買。
今年3 月時，MicroStrategy 從加密銀行Silvergate 得到利率約為4% 的2.05 億美元貸款，其中大部分以比特幣為抵押。
借貸之時，MicroStrategy 將LTV 維持在200%，根據當時價格計算，價格低於21000 美元時MicroStrategy 將被要求追加保證金。而目前比特幣早已多次跌破這一數值。若比特幣繼續下跌，MicroStrategy 可能還將面臨更多的追加追加保證金要求。
MicroStrategy 還發行了可轉換債券總計17.5 億美元，利率約為0.75%。此外，還有高級擔保貸款5 億美元，利率為6.1%。
通過上述債務估算，MicroStrategy 從2022 年起每年須支付利息約3500 萬美元。
過去兩年，MicroStrategy 每季度的淨利在剔除投資減值損失後基本維持在1000 萬美元左右。也就是說，MicroStrategy 軟件業務的盈利，每年剛好大致可覆蓋貸款利息。
總而言之，目前MicroStrategy 的經營處於一個微弱的平衡之中，若MicroStrategy 被處以巨額罰款，MicroStrategy 僅有6940 萬現金儲備可供動用。屆時恐怕只有賣幣才交得起罰款了。
目前，稅務機構對MicroStrategy 的訴訟仍剛剛拉開序幕，MicroStrategy 這個著名的鑽石手，這次還能HODL 住嗎？
