文/Forgiven，原發作者推特
1、美元穩定幣發行量約在1500億美元，800億美元購買短期美國國債。
美聯儲不斷加息，利息收入越發可觀，1 Yr T-Bill Yield 4%，增加Bank Paper/Loan/Corp Bond，提高綜合利率到5%
發行商吸儲年利息收入預估達65億美元：由Tether, Circle和Binance三家瓜分，兵家必爭之地。
2、縱觀各家近3個月表現：
USDC發行量下降接近90億，USDT上漲25億！這非常有趣，USDT和USDC此消彼長的關係發生了逆轉。重要轉折點在美財政部聯合Circle制裁Tornado Cash和關聯交易地址後，明顯加速。推測為Defi熄火，幣安發力BUSD，大量灰黑產的資金流動回歸USDT等多方面原因。
3、另一方面，Circle也不甘坐以待斃，四處出擊聯合交易所推動USDC的交易場景，與Coinbase成立50/50 JV分享利息收入，換取對USDC絕對支持。
利益交換不止於Coinbase：自Luna之後，OKX引入了超過100個USDC交易對, 並在9月初大幅削減USDC Pair交易手續費
推測未來會和更多交易所開展類似合作。
4、最後再來看BUSD, 過去三個月上漲超過35億，達到215億。
交易所層面開啟全面戰爭：9月底幣安交易所用戶的USDC/USDP/TUSD全部自動轉為BUSD；不斷增加BUSD Pair 0手續費的範圍和促銷活動,（法幣、穩定幣、BTC、ETH)
5、最後再來感慨一下老天爺賞飯/躺平/吃盡先發優勢的Tether/USDT。 USDT最早的技術架構於Bitcoin Omni, 後來轉為ERC20, TRC20到多鏈。
USDT髮際於”九四”之後再無人民幣交易對，有先發優勢的USDT填補市場空白，形成了Crypto/USDT + USDT/人民幣OTC的市場結構，中國大陸一度是USDT深度最好的法幣OTC市場。
6、2020年初疫情爆發，灰黑產資金跨境流動受阻（俄羅斯/東南亞/中國/中東），大量資本溢出到USDT上，並為後來的Defi Summer和牛市準備了充足的彈藥；
在加密資本主義介入後，發行量眼看要被USDC反超, 輪到美國監管裹挾USDC，又給了USDT喘息之機。
除了資產凍結/換託管行/東躲西藏，基本躺平，天選之子。
