來自鏈上分析平台Glassnode 的以太坊和比特幣四年復合年增長率數據顯示，自2019 年10 月以來，以太坊的表現優於比特幣。數據可通過以下兩個K線走勢圖獲得，這兩個K線走勢圖描繪了以太坊和比特幣的複合年增長率過去四年的比特幣。
選擇該時期既可以捕捉經典的比特幣減半週期，又可以考慮典型的牛市/熊市週期，該週期往往具有相似的持續時間。比特幣的複合年增長率為34.1%，但以太坊的回報率幾乎翻了一番，達到66.3%
ETH 4 年復合年增長率| 資料來源：Glassnode
BTC 4 年復合年增長率| 資料來源：Glassnode
以太坊的CAGR 數據始於2019 年7 月，從那時起，以太坊和比特幣之間的相關性一直相對較低。比特幣的複合年增長率峰值回到2014 年，而以太坊在2019 年10 月20 日達到峰值。
比特幣的峰值複合年增長率接近800%，而以太坊的歷史最高複合年增長率約為350%。隨著市值的增加和市場的成熟，這兩種貨幣的複合年增長率都出現了下跌。然而，雖然比特幣的複合年增長率自2016 年以來一直呈下跌趨勢，但以太坊在2019 年和2021 年出現了增長。
此外，自6 月以來，以太坊的複合年增長率一直在穩步攀升，但比特幣全年一直在36% 和61% 之間波動。 2021 年7 月左右，比特幣價格與4 年CAGR 之間發生了重大偏差。直到此時，比特幣的CAGR 一直與其價格相對相關。然而，隨著比特幣的價格回到2017 年的高點附近，複合年增長率在2021 年11 月跌落懸崖，就在比特幣創下歷史新高之後。
由於The Merge 對以太坊網絡進行了重大升級，其CAGR 是否表明它將引領下一輪牛市？以太坊和比特幣的基本面發生了前所未有的變化，朝著2024 年比特幣減半前進。
自The Merge 以來，以太坊的最大供應量一直在緩慢下跌，鏈上活動的增加可能會加速這一過程。比特幣的最大供應量是固定的，在下一個減半期間，排放量將減半。然而，以太坊剛剛完成了所謂的“三倍減半”，因為The Merge 的影響將ETH 排放量減少了三倍。
前兩次比特幣減半發生在創歷史新高之前的18 個月左右。在The Merge 引發下一次牛市之後，以太坊是否會出現同樣的延遲效應？
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