摘要：加密貨幣經濟學是一個新興領域，可以幫助我們設計或分析加密貨幣項目的經濟性。對於加密貨幣投資者而言，了解區塊鏈背後的加密貨幣經濟學揭示了可以確定項目是健康還是停滯的基本面。以下是如何使用這種投資超級大國。
加密貨幣經濟學是一門使用密碼學和經濟激勵來創建新形式的去中心化網絡和應用程序的學科。我們可以將這個新領域視為數學、計算機科學和經濟理論的混搭。
密碼經濟學的目標是找到協調去中心化網絡參與者行為的理想方法。簡單來說，加密貨幣經濟學試圖了解如何最好地設計、資助和促進區塊鏈的發展。
（注：加密貨幣經濟學與代幣經濟學略有不同，儘管兩者有重疊。代幣經濟學是指代幣的經濟學，而加密貨幣經濟學是指整個區塊鏈的經濟學。）
加密貨幣經濟圈。禮貌Placeholder.vc 加密貨幣經濟學的三個要素
Joel Monegro 開創了所謂的Cryptoeconomic Circle 來描述去中心化網絡的三個主要參與者之間的關係：
礦工，負責為共識協議做出貢獻並協調他們的資源（例如，計算能力）以維護網絡並添加塊。如果去中心化網絡依賴PoS 算法，則區塊創建者被稱為驗證者，他們質押原生代幣以有資格參與區塊創建過程。使用服務的用戶，無論是數字貨幣還是實用代幣。投資者，他們利用網絡並貢獻流動性。
因此，加密貨幣經濟圈具有三種交互形式：礦工-用戶、投資者-礦工和投資者-用戶關係。
這種模式意味著像我們這樣的投資者俱有雙重角色：
我們提供流動性，以便礦工可以利用因挖礦工作而獲得獎勵的代幣。我們確保網絡資本充足，因此代幣獎勵超過挖礦成本並保持挖礦盈利。
在這個模型中，加密貨幣投資者分為兩大類：
以短期收益為目標的交易者。持有者，他們以長期收益為目標購買並持有代幣。
交易者負責創造流動性，以便礦工可以出售他們開采的硬幣並支付運營成本。這是一種直接的價值轉移形式，礦工在公開市場上出售他們賺取的代幣以支付成本並可能將利潤再投資。
第二類投資者包括hodlers，他們利用網絡通過支持加密貨幣價格來促進其增長。這種礦工與持有者的關係意味著間接的價值流動，可以從礦工的資產負債表而不是他們的損益表中推斷出來。
因此，投資者在維護加密貨幣網絡的健康方面發揮著重要作用。不同的資本化水平對供應方的演變有直接影響。
當代幣價格處於挖礦盈虧平衡的水平時，我們可以認為加密貨幣網絡已完全資本化。如果代幣價格低於這個水平，網絡就會資本不足，因此挖礦變得無利可圖，供應合約。
當價格上漲超過該線時，網絡資本充足，這有助於擴大供應並提高礦工的盈利能力。通過這種方式，通過達到一定的價格水平，hodlers 對供應產生了間接影響。
這種關係在加密貨幣網絡開始時尤其重要，因為投資者資本有助於引導供應方（即啟動用戶需求）。網絡可能會出現過度資本化的情況，這是當用戶需求低於投資者預期時出現的問題。在這種情況下，資金撤出可能導致價格突然下跌，導致礦工停業。
除了投資者和礦工之間的這種互動之外，還有一種投資者-用戶關係。投資者通常期望隨著時間的推移需求增加（即隨著更多用戶加入網絡），代幣的價格會升值。
如你所見，加密貨幣經濟圈要求所有三個群體之間進行強有力的合作，因為所有參與者都相互依賴以實現他們的目標。強大的相互依存關係以及投資者發揮關鍵作用，是構建健康區塊鏈生態系統的原因。
去中心化金融中的加密貨幣經濟學
去中心化金融（DeFi）可能是加密貨幣行業最重要的趨勢，ING 和美國銀行分別得出結論，DeFi 比比特幣本身更具破壞性。
DeFi 的目標是將金融服務轉移到區塊鏈基礎設施上，以減少中間商並簡化點對點(P2P) 交互。想想交易、借貸、保險、支付和投資：這些和其他金融服務可以去中心化。
在DeFi 中，加密貨幣經濟學決定了應用程序如何工作的規則。例如，大多數DeFi 協議都建立在現有的區塊鏈上，例如以太坊。這個底層的第1 層區塊鏈提供了一個價值單位（在本例中為ETH），可用於使加密貨幣經濟系統運轉，就像美元讓美國經濟運轉一樣。
這是一項巨大的創新，也是為什麼我們預計只有一兩個L1 網絡會在長期內獲勝：開發人員將建立在具有最普遍接受的價值單位的網絡上（例如，以太坊上的ETH）。
加密貨幣經濟學用例
DeFi 中加密貨幣經濟學應用的最佳示例之一是DEXes 採用的自動做市商(AMM) 模型。它使流動性提供者（投資者）能夠通過促進交易和收取費用來產生收入。 AMM 模型幫助Uniswap 和dYdX 等DEX 在沒有中心化訂單簿的情況下運行：這是任何現貨交易所的關鍵要素。
另一個例子是預測市場，例如Augur 和Gnosis。前者有一個使用其原生代幣REP 的激勵系統。該協議獎勵用戶向應用程序報告準確信息，最終用於結算投注。在其他地方，Gnosis 採用了類似的加密貨幣經濟學機制。但是，它還使用戶能夠借助所謂的預言機確定真實的結果，預言機為區塊鏈提供經過驗證的鏈下數據。投資者可以通過提供或驗證這些預測市場的數據而受益，並根據他們對網絡的貢獻產生收入。
DeFi 中加密貨幣經濟學的另一個用例與治理有關，它使DeFi 協議能夠由社區而不是公司團隊管理。例如，借貸協議Compound 由COMP 持有者及其代表組成的去中心化社區管理，他們有權提出升級建議和投票。為治理做出貢獻，就像成為上市公司的積極股東一樣，既是投資機會，也是直接影響加密貨幣項目方向的工具。
加密貨幣經濟學構建了加密貨幣項目的生態系統。投資者外賣
機構投資者和散戶投資者都可以從了解加密貨幣經濟學的三個基本要素——礦工、用戶和投資者——中受益，因為這有助於他們做出更好的加密貨幣投資決策。
加密貨幣經濟學可以讓你深入了解項目的基本面。此外，了解項目的激勵機制有助於投資者找到可能被忽視的巨大收入機會——貸款、質押或收益農業。
在比特幣市場雜誌，我們相信加密貨幣經濟學將成為一個擁有自己的原則和應用的公認領域。它將吸引許多尋求替代策略和接觸與傳統市場相關性較低的資產的傳統投資者。
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