圍繞FTX 倒閉和隨後Sam Bankman-Fried 交易帝國的暴力事件仍在全面展開。不幸的是，直到上週才慶祝的交易所平台的崩盤給比特幣價格帶來了巨大壓力。希望該行業其他成員的聲譽損失不會太嚴重，並且希望交易所從現在開始更加透明，實施儲備證明並明確任何債務。
就我個人而言，整部劇在內容方面並不有趣，它再次清楚地表明，盡可能讓你的比特幣（BTC）由你自己管理很重要。畢竟，這就是中本聰曾經想出的方法。此外，我不想在這個痛苦的桶上浪費語言，回到內容：宏觀經濟學。
在這樣的時候，最好退後一步，看看大局。不想錯過有關此主題的任何內容？然後成為會員並免費試用加密貨幣Insiders Premium 30 天在我們的Discord 環境中，我們的經濟學家每天都會分享有關宏觀經濟發展的最新信息。現在是內容的時候了
美元
美元在2022 年瀕臨崩盤，這可能並沒有引起你的注意。世界上幾乎所有的法定貨幣都相對於世界儲備貨幣大幅下跌。
造成這種情況的原因是兩個因素的結合。
首先，美元是全球絕大多數貿易和債務的基礎。其次，美聯儲自2022 年初以來一直在積極上漲，以應對飆升的通脹，這增加了對美元的需求，並使美元債務方陷入困境。
通貨膨脹
現在正在等待美聯儲自願或強制停止上漲。其中最重要的因素是美國消費者價格指數（CPI），上週三該指數自2022 年2 月以來首次跌破8%。 7.7% 的CPI 仍比2% 的目標高出5.7%。
基於此，我不認為美聯儲會像那樣改變路線。這並沒有改變他們現在走在正確軌道上的事實，而且通貨膨脹的高峰很可能已經過去了。
我認為部分原因是上圖。在這裡，你可以看到M2 貨幣供應量，這是衡量（在這種情況下）系統中美元數量的最常用方法。如你所見，與2021 年12 月相比，我們將在2022 年12 月下跌。這將意味著M2 貨幣供應量60 多年來首次出現同比下跌。
一般來說，除非發生奇怪的事情，否則這表明通貨膨脹肯定正在下跌。這更像是一個何時的問題，而不是通脹是否最終會回到美聯儲所希望的水平的問題。
然而，我們仍在處理7.7% 的通脹率，在12 月14 日之前，利率預計將再次上漲0.50%（見上圖）。目前，聯邦基金目標利率為3.75% 至4.00%，市場預計12 月14 日將升至4.25% 至4.50%。
這不是我們最近面臨的通常的0.75% 增長，但仍然是一個不錯的增長。因此，我們看到了價格變化的開始，但美聯儲可能還需要一段時間才能完全停止上漲，然後利率才會再次下跌。
按照目前的情況，市場（見上圖）預計利率將從2023 年第三季度左右開始回落。強調安靜，因為2025 年9 月的最低估計約為2.25%。所以目前市場預計不會再出現零競賽，但最終一切都取決於具體情況。
債券市場
好吧，我們現在基本上已經有了通貨膨脹的主題。在本概述的下一部分，我們將深入研究美國國債市場的情況。那裡發生的一些事情表明，美聯儲的路線改變可能比我們想像的更接近。
收益曲線
從美國收益率曲線開始。在撰寫本文時，美國國債的收益率曲線出現倒掛。通常，隨著債券期限的增加，政府債券的利息會更高。投資者無法使用他的資金的時間越長，補償他或她錯過其他機會的利息就必須越高。
如果3 個月期政府債券的通貨膨脹率高於10 年期政府債券，則違反了金融的基本規律：貨幣時間價值。
在這種情況下，違反了該基本法。 3 個月到期的美國政府債券的利息實際上是4.199%，而10 年到期的政府債券的利息是3.850%。
這是一個非常極端的區別。重要的是要了解為什麼我們會看到如此大的差異。這是因為債券交易員預計利率會在相對短期內下跌。因為他們有這種信念，他們現在大量購買期限較長（例如10 年）的政府債券，以盡可能長時間地固定相對較高的利率。
只有在這種時候，我們才會看到10 年期政府債券的收益率低於3 個月到期的債券。
在這張來自美聯儲本身的漂亮K線走勢圖中，你可以看到過去我們幾乎總是在3 個月期國債收益率高於10 年期國債收益率後陷入衰退（灰色區域）。
債券市場專業人士正在預測降息（通常是其他問題出現衰退的結果），鑑於過去的表現，我們最好認真對待。在10 月份的最後一次讀數中，通貨膨脹率為7.7（低於預期），這一事實也起到了一定的作用。
日本情況
最後，我想提一下“日本問題”，我在11 月6 日寫了一篇文章。日本銀行陷入困境已久。他們目前正在盡一切努力將10 年期政府債券的收益率保持在0.25% 以下。這是以日元為代價的。
正因如此，今年日元兌美元已經損失了很多錢。這當然對日本不利。現在日本銀行有大量的美國政府債券（美元儲備）可供支配。為了支持自己的貨幣，他們不時拋售美元，回購日元。
這最終可能會震撼美國債券市場，僅僅是因為沒有買家了，而日本（可能還有中國）正在拋售美元。這也可能是美聯儲適時干預、降低利率並再次開始購買美國政府債券的原因。
對於這種情況的綜合分析，可以參考我上週日關於日元的文章。在這裡我還討論了這對歐元可能意味著什麼，因為歐洲央行基本上是朝著同一個方向發展的。
日元的內爆，歐元的預兆？
對比特幣價格的影響
我們不能忽視一個事實，即目前市場存在很多不確定性。尤其是當我們談論比特幣時，除了宏觀經濟問題之外，目前圍繞FTX 的戲劇正在上演。我希望你們中沒有多少人受到推翻那幫暴徒的影響。如果你被感動了，我希望你有力量，我想向你保證，只要有耐心和努力，你總能從中創造出美麗的東西。
金融界總是有新的和巨大的機會。這讓我想到了自己在未來一段時間內的策略。
在撰寫本文時，我50% 的收入是法定貨幣，其中一半是歐元，其餘的我用美元購買。在我看來，還有另一種可能的情況，即美元最終上漲而金融世界的其他部分受到影響。
另外50% 我目前投資於比特幣、實物黃金、金礦公司、石油和天然氣生產商、股息股票以及標準普爾500 指數和納斯達克100 指數的小部分。我嘗試盡可能廣泛地投資並關注盡可能多的場景盡可能配置。我們有可能已經觸底，但也可能會痛苦一段時間。
我買的股票和資產都是長期投資。如果明天比特幣已經達到100,000 美元就好了，但原則上我並沒有抱著明天會非常富有的想法購買所有東西。事實上，我可以看到我們從這裡向下製作另一個滑塊。好的，這就是我目前的遊戲方式，我的主要關注點是預測美聯儲以及市場會做什麼。
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資訊來源：由0x資訊編譯自CRYPTO-INSIDERS。版權歸作者Thom Derks所有，未經許可，不得轉載