近日，知名空頭機構Citron Research（香櫞研究）在官方推特稱，FBI 沒有對民主黨的第二大捐款人（SBF）進行調查，放任一個人如此近的接近政府內部獲得影響力，甚至沒有檢查納稅申報，這存在著國家安全的問題。
香櫞還表示，「對於那些受害者或賬戶持有人，他們想要去中心化，但當你的匯款被轉到了巴哈馬群島時，又該作何感想？」而這也再次點燃了其做空的熱情，香櫞將繼續做空ETH，他們相信這個市值1300 億美元的Token 和SBF 的故事一樣，具有很多常識性缺陷。
時隔近兩年，重啟做空
Citron Research 是美國一家影響較大的空頭機構，成立於2001 年，前身叫Stocklemon（股票檸檬網），由擁有著多年交易經驗的猶太人Andrew Left 創辦。
「檸檬」在英文中代指不好的東西，這也是Andrew 成立該網站的初衷，專職從事做空股票的調查。後來覺得這個名字過於直接，繼而用法語的「檸檬」（Citron）代替。
Citron 做空通常採用的方法包括：一是徹查中美財務審計差異造成的漏洞缺口，主要包括銷售收入虛報等；二是檢查企業高管的不當行為；三是監測企業是否符合程序，按照規定定期向監管機構和公眾投資者報備等。
在其發布的150 多份做空報告中，Citron 研究覆蓋的50 多家美國企業都成為了監管干預對象，其中包括Raser Technologies、Bio-Heal Laboratories 等科技公司及生物健康公司。此外，Citron 還曾在6 年裡先後狙擊了20 家中概股公司，導致其中15 家股價跌幅超過66 %，7 家退市，這也讓其在做空和終端業務模型方面積累了豐富的記錄。
但在2021 年初的散戶逼空GME（遊戲驛站GameStop 的股票）事件中，Citron Research 卻迎來了二十年做空生涯的滑鐵盧，包括Melvin Capital、Citadel 在內的眾多華爾街基金也迎來了全面潰敗，打著WallStreetBets 旗幟的散戶們在美股一舉揚名立萬。
隨後，2021 年1 月29 日，Citron 創始人Andrew Left 更是公開宣稱將終止長達二十年的空頭生涯，停止做空研究，專注於做多機會，為散戶投資者提供長期的多頭投資機會。
但如今不到兩年的時間，Citron 宣稱要重新回來了，將繼續做空ETH，而這一切則是受到了最近FTX 崩盤事件的影響，讓其再次燃起了做空的熱情。 Citron 認為1300 億美元市值的ETH，一定和FTX 樣存在著很多常識性缺陷。
而就在Citron 於11 月15 日2:59 發布做空消息後，隨即在一分鐘內便引發了市場的震動。據Coinglass ETH 全網合約爆倉數據顯示，該時段共引發了超過220 萬美元的多單爆倉，而當時空單爆倉則不到5 萬美元。
唱空加密由來已久，不懂去中心化
不過，在Citron Research 評論FTX 事件並發布做空ETH 消息後，卻迎來了眾多投資者的嘲諷。
「你認為FTX 交易所是去中心化的嗎？相反這是一個中心化的交易所，用戶的資產由愚蠢交易平台的人管理。有趣的是，FTX 在去中心化平台上欠下的所有債務卻都已全額償還。為什麼？因為DeFi 和智能合約無論如何都會讓借款人承擔責任。」
還有投資者表示，你做空頭可以，但你的勝率為何一直像在擲硬幣，並曬出了近一年Citron Research 的投資回報。
而更有甚者，則不忘揭下Citron 的傷疤：「這就像你比其他人更了解做空GME 的收益一樣。」
其實，Citron Research 不是近日才開始做空ETH，它唱空加密也是由來已久。
有投資者表示，上一次ETH 跌到1150 美元時，Citron 就曾在推特公開做空，聲稱ETH 還會跌到200 美元（雖然這仍然很貴）。不過在3 天后，ETH 價格便出現反彈，兩個月左右的時間就突破了1600 美元。
此外，今年年中，Citron 也曾多次在推特發布對於加密及BTC、ETH 的看法。
Citron 表示，加密世界中存在很多欺詐行為，BTC 具有感知價值的集體簡潔性，那是一部分人的選擇，但沒有實用性；ETH 或智能合約在我們生活的複雜世界中則沒有立足之地，它的主要用途是用來購買在線收藏品，市值卻高達1400 億美元。
「還有矽谷的那些VC 們，他們集體販賣Web3 的概念，但他們永遠不會對過去幾年出售給毫無戒心的公眾的聲明負責。」
曾經的「華爾街賞金獵人」
Citron Research 之所以如此不看好加密，大部分原因還是源於其創始人Andrew Left。
在一次會議上被問及他認為潛在欺詐行為的金融市場時，Andrew 就曾毫不客氣地告訴聽眾：「我認為加密就是一遍又一遍的徹頭徹尾的欺詐行為。」
雖然後來媒體評論道：Andrew 以揭露有爭議的公司的良好意圖開始了他的職業生涯，但不幸的是，正如GME 事件所表明的那樣，他似乎仍在以一種過於局限的思維方式思考事情，這種思維方式依賴於一種即將過時的價值觀。可如今看來，Andrew 對於加密的看法似乎仍未發生改變。
不過這次，散戶投資者們關於Citron Research 對ETH 的做空聲明並不買賬，雖然目前加密市場正處於熊市，FTX 事件也引發了行業連續的震動。
此外，這位激進的大空頭、「華爾街賞金獵人」在監管上也遇到不小的麻煩，他的基金同伴們也紛紛陷入了監管的泥潭。
去年12 月，FBI 突擊搜查了Andrew Left 的住所，美國司法部對包括Citron 在內的對沖基金和研究公司的賣空行為展開了廣泛的刑事調查，有證據表明Andrew 的Citron Reports 是那些非法賣空對沖基金的工具，雖然Andrew 否認有任何不當行為。
對此，司法部還傳喚了近30 家與Citron 投資和研究公司有關的記錄，這份名單包括Melvin Capital 創始人Gabe Plotkin、Orso Partners 的Nate Koppikar、Hindenburg Research 的Nate Anderson 等一眾金融巨鱷。而今年5 月，有著80 億美元AUM 的Melvin Capital，更是因GME 事件中的巨額虧損選擇關閉了基金。
因而可預見的是，雖然這次Citron Research 高調地宣稱做空ETH，但對於加密市場的影響，無論是短期還是長期來看都會十分有限。
不過從側面反映了，此次加密領域的FTX 事件的確波及範圍較廣，已傳導至傳統金融圈並造成了巨大衝擊，同時也引發了監管者的巨大擔憂。但希望監管者在介入並填補監管空白的同時，能進行更有效的市場監督，給加密從業者留下創新的空間。
