比特幣(BTC) 在創下兩年來最低的每週收盤價後，開始了新的一周，仍在重演2020 年11 月。
最大的加密貨幣，就像其他加密貨幣行業一樣，在繼續應對交易所FTX 崩盤的影響時，仍然很容易受到下行風險的影響。
隨著11 月的臨近，每個人都在談論這個世界——就像今年早些時候的Terra 崩盤一樣——人們擔心FTX 巨大流動性漩渦的新受害者將繼續浮出水面。
質押絕對很高。最初的震驚可能已經過去，但後果才剛剛開始浮出水面。
其中包括不僅僅是財務損失的問題，因為立法者試圖應對FTX 並重新強調緊急比特幣和加密貨幣監管。
因此，難怪加密貨幣資產的價格走勢充其量是微弱的——而且有很多人認為最壞的情況還在後頭。
Cointelegraph 研究了本週在BTC 價格表現方面需要牢記的一些主要因素。
FTX 蔓延轉向GBTC
隨著FTX 高管和前CEO 山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried) 的命運籠罩在陰雲之中，評測員和加密貨幣投資者都在想，接下來會發生什麼蔓延。
市場情緒表明，每個人都在做最壞的打算。一個典型的例子是Genesis Trading，它是數字貨幣集團(DCG) 集團的一部分，上週停止了其加密貨幣借貸部門的支出。
這不僅引發了關於Genesis 償付能力的一連串謠言，也引發了關於DCG 未來的傳言。高管們的保證未能阻止這種說法，這種說法也中心化在最大的機構比特幣投資工具灰度比特幣信託(GBTC) 上。
因此，在周末，關於GBTC 的爭論愈演愈烈，演變成對金融繁榮的全面恐慌。
正如Cointelegraph 報導的那樣，由於Grayscale 拒絕提供地址詳細信息來證明其BTC 儲備，據稱是出於與安全相關的原因，這使情況變得更糟。
對DCG 欠Genesis 超過10 億美元的懷疑加劇了疑慮。
與此同時，一些知名投資人近幾週紛紛加倉GBTC。
“下一隻黑天鵝GBTC是否已經來臨？” 交易資源Stockmoney Lizards 因而在Twitter 上查詢：
“GBTC 持有約648,000 BTC。由於FTX 傳播巨大的不確定性，Grayscale 折扣達到創紀錄的43%。市場上有很多歇斯底里的人，每個人都在尋找10,000 比特幣的理由。 保持冷靜，熊市在冬天結束”
進一步的爭論中心化在GBTC 對比特幣現貨價格的折扣上，該價格目前首次接近50%。
GBTC 溢價與資產持有量與BTC/美元K線走勢圖。資料來源：Coinglass
交易所BitMEX 的前首席執行官Arthur Hayes 甚至標記了7 月份的一篇博文，其中冒險指出DCG 與已倒閉的貿易公司三箭資本(3AC) 合作“從GBTC 溢價中提取價值”。
Coinbase 上週為Grayscale 的合法性提供了擔保，成為Cane Island Alternative Advisors 投資經理蒂莫西·彼得森(Timothy Peterson) 的潛在目標。
“對於所有質疑Grayscale 持有的$GBTC：為什麼不做空$COIN @coinbase？” 他在推特上冒險：
“他們是保管人，他們將是實施欺詐的人。 COIN 是GBTC 大小的10 倍； 股票將變為0，高管將入獄。 你會變得富有並去度假。”
與此同時，BitGo 首席執行官Mike Belshe 將GBTC 和FTX 的處境歸咎於美國監管機構證券交易委員會(SEC)。
“由於未能為比特幣創建ETF，美國證券交易委員會： – 允許灰度-> GBTC 交易破壞零售5 年以上– 創造了GBTC 負溢價– 迫使大多數加密貨幣交易在美國管轄範圍之外– 讓FTX 的欺詐行為打擊了數百萬美國人它不應該有，”他在Twitter 討論的一部分中總結道。
在FTX的相關動態中，交易所被黑資金正在流動，本週末已有數万以太幣（ETH）兌換成BTC。
數字下行風險
在當前情況下，比特幣進退兩難是可以理解的。
自FTX 爆發以來，BTC/USD 未能突破，測試了兩年未見的水平，並收到越來越多的進一步投降的呼聲。
交易員和分析師面臨的問題是這種投降能走多遠。
正如Cointelegraph 報導的那樣，今年冬天的目標包括13,500 美元、12,000 美元，甚至低至10,000 美元或更少。
Cointelegraph Markets Pro 和TradingView 的數據顯示，最新的每週收盤價對這種情況沒有幫助，比特幣自2020 年11 月以來的最低價約為16,250 美元，此後出現了新的損失。
BTC/USD 1 週蠟燭圖(Bitstamp)。資料來源：TradingView
“成交量減小。 布林帶在許多時間範圍內擠壓。 必須做出一些讓步，”分析師Matthew Hyland 在收盤前警告說。
查看日線圖上的波動率顯示，在11 月21 日撰寫本文時，布林帶隨著價格測試較低的波段而擴大——這表明在波動性增加的情況下較低的水平即將到來。
BTC/USD 1 日蠟燭圖(Bitstamp) 與布林帶。資料來源：TradingView
儘管如此，短期上行目標包括回到最新的CME 比特幣期貨缺口16,500 美元左右。
交易員兼分析師加密貨幣Tony 同樣呼籲克制BTC/USD 的看跌情緒，儘管該貨幣對的交易價格低於16,000 美元。
“在我開始興奮做空之前尋找收盤價低於區間低點，”他當天告訴Twitter 追隨者：
“現在我們實際上和過去幾天一樣在同一條船上……耐心等待。”
BTC/USD 註釋K線走勢圖。來源：加密貨幣Tony/推特
與此同時，Aksel Kibar 採取了更為保守的觀點，警告說歷史可能會以比特幣今年早些時候重複虧損的形式重演。
他將當天上傳到Twitter 的兩張K線走勢圖之一描述為“對最新盤整及其成為看跌延續K線走勢圖模式的可能性的提醒”。
Kibar 此前曾辯稱，“價格保持在18K 以下的時間越長，回到13,000 美元的機會就越大”。
BTC/USD 註釋K線走勢圖。資料來源：Aksel Kibar/推特
消退的通貨膨脹率超過了比特幣
雖然通貨膨脹一直是2022 年任何參與風險資產的人討論的主要話題，但對於加密貨幣而言，這個問題已經退居二線。
FTX 及其蔓延對價格表現的壓力比短時間內的年度宏觀觸發因素更為嚴重，但在幕後，全球經濟形勢正在提供有趣的信號。
美國的通脹已被視為正在回落，但來自歐洲的新數據表明，歐元區最大的經濟體德國正在效仿。
11月21日公佈的生產者價格指數（PPI）數據不及預期，甚至出現回落，沒有進一步上漲，轉為負值。
“與2022 年9 月相比，2022 年10 月生產者價格下跌了4.2%。這是自2020 年5 月以來的首次環比下跌（2020 年4 月下跌0.4%），”一份官方新聞稿稱。
德國生產者價格指數(PPI) K線走勢圖。資料來源：聯邦統計局(Destatis)
如果通脹形勢急劇好轉，風險資產反彈的機會應該會逐步增加。與此同時，美元繼續掙扎，之前的二十年高點仍然遙不可及。
對於流行的分析資源Game of Trades 來說，美元指數(DXY) 已經“遊戲結束”，該指數自2021 年4 月以來首次突破其100 天移動平均線。
美元指數(DXY) 1 日蠟燭圖，100 MA。資料來源：TradingView
隨著礦機銷售降溫，新難度創歷史新高
在當前氣候下，即使是歷史最高點，而不是最低點，也難以獲得比特幣人的接受。
在幕後，比特幣一直在忙於擴展其網絡安全性——但對數字的疑慮依然存在。
在11 月20 日的最新一次自動調整中，比特幣網絡難度增加了0.51%，創下歷史新高。
比特幣網絡基礎概覽（截圖）。資料來源：BTC.com
挖礦難度是礦工之間競爭的體現。目前，儘管BTC 價格走勢下跌，但該指標仍在上漲，這反過來表明一些實體正在向網絡部署更多的哈希能力，並且能夠忽視利潤率的下跌。
然而，一些人警告說，對於韌性較差的國家來說，“投降”可能隨之而來。 Colin Talks 加密貨幣對新的高難度作出反應，稱其為礦工動蕩的“完美風暴”。
“只有最強大的人才能在這種極端壓力下生存下來，”他補充道。
儘管如此，最近幾天礦工的銷售量相對於一年平均水平有所下跌，表明減少儲備的迫切需求可能會減少。
來自鏈上分析平台CryptoQuant 的礦工持倉指數(MPI) 的數據顯示，在FTX 現在恢復正常後出現了飆升。
比特幣礦工持倉指數(MPI) K線走勢圖。資料來源：CryptoQuant
計時底部
在上一個加密貨幣熊市期間周圍的人正在為漫長而漫長的榮耀回歸做好準備。
BTC/USD 現在距離其最新的歷史高點過去了適當的幾週，以形成一個新的宏觀低點，流行的Twitter 帳戶Mustache 顯示。
與2018 年和2014 年相比，在30 個月時，該事件發生的時間實際上已經到了。
BTC/USD 註釋K線走勢圖。資料來源：小鬍子/推特
Mustache 還標記了比特幣的MVRV-Z 評分指標，該指標現在接近與每個宏觀底部同義的水平。
“每個人都想知道比特幣的底部可能在哪裡。 MVRV Z 分數在過去一直被證明是非常準確的，可以回答這個問題，”他在MVRV-Z 分數K線走勢圖的屏幕截圖旁邊寫道：
“每當Z-Score 跌出綠色通道時，底部就是$BTC。 我們非常接近。”
BTC/USD MVRV-Z 分數註釋K線走勢圖。資料來源：小鬍子/推特
比較四年前的時間框架，當時BTC/USD 在2018 年12 月觸底3,100 美元，同時，其他賬戶Bleeding 加密貨幣表示，價格波動才剛剛開始觸底過程。
“你知道嗎，我們在2018 年開始投降後，花了5 週時間才終於觸底？” 他透露：
“然後在我們看到第一支上帝蠟燭之前花了4 個月的BORING PA。 我們今天才剛剛開始第2 週。 這是一場馬拉松，而不是Dash。 舒服點，一會兒就好了。”
BTC/USD 1 週蠟燭圖(Bitstamp)。資料來源：TradingView
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資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者William Suberg所有，未經許可，不得轉載