就在Grayscale Investments 向其旗艦比特幣信託(GBTC) 的股東提出要約收購選項的兩天后，Fir Tree Partners 週三要求提供有關其運作方式的更多信息。
Fir Tree——一家長期擁有大量GBTC 頭寸的TradFi 對沖基金公司，此前曾起訴過Grayscale——似乎有意加大公眾對這家加密貨幣投資公司的壓力。這個想法似乎是為了強制解決該信託對其基礎現貨比特幣的長期交易折扣問題。
Fir Tree 的代表在一份聲明中稱Grayscale 首席執行官Michael Sonnenshein “不置可否”，敦促該公司在短期內增加投資者的流動性。
“不幸的是，Grayscale 最近給投資者的信和伴隨的媒體宣傳只不過是管理層試圖口頭上說他們關心股東的想法，”該公司表示。 “如果Grayscale 管理層認真對待保護股東和此次擬議的要約收購，那麼他們應該立即提供有關要約收購的定價、資金來源和設計的詳細信息。”
Fir Tree 的舉動在某種程度上也是對Sonnenshein 週一致投資者的信的反駁。首席執行官在信中表示，如果其將信託轉換為ETF 的投標失敗，他的公司將考慮要約收購——金額不超過GBTC 已發行股份的20%。
一般來說，要約收購是對投資者的公開徵集，要求他們在特定時間以特定價格投標或要約出售其股份。
一位發言人告訴0XZX，將在何時以及是否進行要約收購時提供詳細信息。 Sonnenshein 表示，SEC 需要批准收購要約。
灰度發言人拒絕置評。
GBTC的折價揮之不去或為機構機會
根據YCharts.com 的數據，週二GBTC 的交易價格較其資產淨值(NAV) 折讓47.5%，較上週略有下跌。這家107 億美元的信託基金於2013 年推出，今年年初的交易價格折價不到該數字的一半，即21%。
在比特幣的艱難時期出現了大幅折扣，較2021 年11 月的歷史高點下跌了約75%。
據一位匿名討論敏感業務交易的機構加密貨幣交易消息人士稱，最近幾週，包括對沖基金經理在內的許多財力雄厚的加密貨幣交易員一直在押注，在可預見的未來，大幅折扣將持續存在。
現在流行的市場中性策略通常是這樣運作的：你在現貨比特幣或GBTC（或兩者）中建立一個空頭頭寸，並通過做多GBTC 來建立另一條交易腿。這個想法是針對不斷惡化的市場狀況建立對沖，同時保留折扣的上行空間。
消息人士稱，雖然這種設置並不完全是新的，但自從FTX 的崩盤衝擊價格和波動性以來，機構一直在蜂擁而至。比特幣信託從其基礎現貨資產中撤回的最新一波也受到了近期大量拋售活動的拖累，這些拋售活動旨在鎖定資本損失，作為稅收季節前的註銷。
但它可能不會持久。
“我確實看到，進入新的一年， [the reversion] 可以這麼說，回到平均水平，”消息人士說。
Fir Tree 對Grayscale 的訴訟可能需要一段時間
在Fir Tree 本月早些時候向特拉華州衡平法院提起訴訟以尋求有關信託“潛在管理不善”的更多信息之後，Grayscale 發出了這封信。
這家總部位於紐約的私人投資公司成立於1994 年，為捐贈基金、基金會、養老基金和主權財富基金管理資產。
GBTC 信託協議目前不允許GBTC 贖回或回購股份。 Fir Tree 在訴狀中稱，Grayscale“似乎在維持這種難以為繼的現狀，以豐富自身、其管理層及其附屬公司。”
目前尚不清楚杉樹何時成為GBTC 的股東，以及該公司擁有多少股份。一位發言人拒絕置評。
Dykema 律師事務所的律師布賴恩·紐曼(Brian Newman) 告訴0XZX，該訴訟可能會挖礦出“比大多數信託想要的更多的信息”，但此案可能會拖延。
雖然一些人呼籲Grayscale 向美國證券交易委員會提交M 條例——允許基金同時創建和贖回股票——但該公司表示ETF 是更合適的解決方案。
Grayscale 發言人此前告訴0XZX，該公司仍致力於將GBTC 轉換為ETF，並補充說它認為ETF 是該信託的最佳長期產品結構。
Michael Bodley 對報告做出了貢獻。
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