Coinbase 本週一路狂奔。 GameStop 動態在起作用。


Coinbase 和其他加密貨幣股票的走勢通常與比特幣價格同步。蒂芙尼哈格勒– 吉爾德/彭博社

Coinbase Global 和其他遭受重創的加密貨幣股票在周三大幅上漲,但在周四大幅下跌。對瘋狂行情的分析表明,動盪市場中的“軋空”動態正在發揮作用,並且可能會持續下去。

加密貨幣經紀商Coinbase(股票代碼:COIN)週三上漲12%,週四又回落,暴跌11%。由於投資者從過山車中稍作喘息,該股在周五早盤交易中持平。

其他接觸數字資產的股票也是如此。 Silvergate Capital (SI) 的股票週三飆升27%,MicroStrategy (MSTR) 是一家在其公司財務中持有大量比特幣的軟件公司,股價上漲近14%。這兩隻股票後來都放棄了令人瞠目結舌的漲幅。

幾乎沒有實質性消息來推動這些暴力行為。 Coinbase 是個例外,它與紐約金融監管機構達成和解,同意支付5000 萬美元的罰款,並在兩年內向其合規計劃投資5000 萬美元。儘管該消息意義重大——為了解調查的投資者消除了一些監管不確定性——但這並不是保證兩位數反彈的因素。

在標準普爾500 指數上漲不到1% 的一天出現無法解釋的大幅上漲應該會引起人們的注意。了解股票的共同點可以使情況更加清晰。

他們都以某種方式受到加密貨幣價格和整個行業的影響。事實上,這是一組在很大程度上與比特幣價格同步交易的股票——比特幣最近停滯不前,幾週來一直徘徊在16,500 美元至17,000 美元之間。

在2021 年模因股票狂潮中推動GameStop (GME) 標誌性火箭走高的動力很可能正在發揮作用。這就是所謂的空頭擠壓,其中技術性市場因素導致經常出現爆炸性的市場走勢。它以前在Coinbase 發生過。

為了做空——“做空”——一隻股票,投資者必須藉入標的股票,然後賣出,押注它們可以以較低的價格回購。該交易涉及將藉入股票的價格與歸還股票的價格之間的差額收入囊中。

如果質押出錯,價格上漲,投資者可能會面臨壓力,一些人可能會選擇以更高的價格回購併退回股票,從而蒙受損失。如果做空股票是一種擁擠的交易,那麼賣空者最終可能會吵著要買進相同的股票,從而“壓低”價格。

做空加密貨幣股票是一種非常非常擁擠的交易。根據金融數據集團S3 Partners 的數據,Coinbase 超過28% 的自由流通量被賣空。 Silvergate 和MicroStrategy 的持股比例分別為51% 和35%。美股的平均空頭利率剛剛超過5%。

S3 partners 的董事總經理Ihor Dusaniwsky 表示:“可供借入的股票已經不多了——賣空者的子彈已經用完了。”

到目前為止,這是一項有利潤的交易。根據S3 的數據,投資者賣空這三隻股票以及另外兩隻股票——比特幣礦工Riot Platforms (RIOT) 和Marathon Digital (MARA)——在過去一個月的平均回報率高達近32%。最近趨勢發生了轉變,擠壓標誌著財富的逆轉,並在過去一周內平均損失了20%。

Dusaniwsky 說:“由於最近這些按市值計價的巨額虧損,股票變得更加受擠壓,但最近的利潤仍有緩衝,這應該有助於賣空者在一段時間內堅持其頭寸,即使在過去的一周裡,他們受到了相當嚴厲的打擊。” 雖然週四的走低緩解了一些壓力,但這些股票仍然容易受到擠壓。

至少對於Coinbase 而言,投資者最好不要過多解讀激發本週股價上漲的監管消息。

“只要一隻股票有很高的空頭興趣,就像Coinbase 那樣,它就會受到波動的影響。 在過去的幾個月裡,它一直處於深度穩定的下跌軌道上。 它受到了這一消息的擠壓,”瑞穗證券分析師瑞安科因說。 “我們考慮的方式 [on Wednesday] 是……Coinbase 的問題仍然存在——它不能解決他們的任何財務問題。 ”

雖然與紐約金融服務部達成和解對Coinbase 有利,但該公司已披露美國證券交易委員會的調查。 FTX 的內爆也讓國會和州監管機構對該行業的看法黯淡,一些人認為該行業早該受到打擊。

“鑑於過去幾個月發生的事件,該行業被認為有點有害。 消費者之間存在厭惡情緒,現階段監管層面也存在明顯的厭惡情緒,”Coyne 說。 “我們預計未來會有更多的打擊行動。”

寫信給傑克丹頓jack.denton@barrons.com

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