交易者現在可能會為比特幣價格冒險突破17,400 美元而高興,但自比特幣(BTC) 上次突破17,250 美元阻力位以來已經過去了27 天。
12 月13 日,經過長達兩週的橫向運動,比特幣上漲6.5% 至18,000 美元,儘管當前運動仍然缺乏力量,但交易員認為仍有可能重新測試18,250 美元的阻力位。
比特幣12 小時價格指數,美元。資料來源:TradingView
本周伊始,標準普爾500 指數在1 月9 日昇至26 天以來的最高水平。疲弱的經濟數據此前助長了投資者對美聯儲(FED) 和1 月10 日上漲步伐放緩的預期。 12 消費者指數報告(CPI) 可能會在一定程度上證實這一預期。
1月6日,德國零售銷售數據顯示,11月零售額同比萎縮5.9%。在美國,服務業的經濟活動在連續30 個月增長後於12 月收縮。服務業PMI 讀數為49.6%,低於50% 的讀數通常表明經濟疲軟。
投資者焦急等待1 月12 日公佈的消費者物價指數(CPI),這更有可能決定美聯儲是否會在2 月初上漲0.25% 或0.50%。經濟學家預計12 月份通脹將比上年同期增長6.6%,因此低於市場預期的CPI 可能會進一步提振市場表現。
儘管如此,長達一年的熊市的影響仍在繼續發揮作用,據報導,數字資產管理公司Osprey Funds 在2022 年下半年解雇了大部分員工。這家投資公司為其認可投資者的經紀賬戶提供加密貨幣產品,包括一份信任。
分析師應關注比特幣衍生品,以了解近期的積極價格走勢是否最終讓加密貨幣投資者的情緒變得積極。
期貨溢價表明市場情緒正在緩慢改善
由於與現貨市場的價格差異,零售交易商通常會避免使用季度期貨。同時,專業交易者更喜歡這些工具,因為它們可以防止永續合約中資金費率的波動。
在健康的市場中,兩個月期貨的年化溢價應在+4% 至+8% 之間交易,以彌補成本和相關風險。因此,當期貨交易價格低於該範圍時,表明槓桿買家缺乏信心——通常是看跌指標。
比特幣2 個月期貨年化溢價。資料來源:Laevitas.ch
上圖顯示了比特幣期貨溢價的積極勢頭,從12 月30 日的3% 折扣恢復到目前的正1%。儘管它仍處於中性至看跌區域,但與12 月13 日比特幣價格飆升至18,000 美元之前相比,它代表的悲觀情緒有所減輕。然而,根據該指標,對17,000 美元槓桿多頭的需求很小。
在下結論之前,交易者還應該分析比特幣的期權市場,以排除特定於期貨工具的外部性。
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期權正在為類似的上行和下行風險定價
25% 的delta 偏斜是做市商和套利櫃檯為上行或下行保護收取過高費用時的明顯信號。
在熊市中,期權投資者給出了更高的價格暴跌機率,導致偏斜指標升至10% 以上。另一方面,看漲市場傾向於將偏斜指標推至-10% 以下,這意味著看跌看跌期權被貼現。
比特幣60 天期權25% delta skew:來源:Laevitas.ch
1 月9 日,delta 偏斜率觸底8%,這表明期權交易員正在為類似的上行和下行風險定價。更重要的是,當前水平是自2022 年11 月8 日或FTX 交易所內爆以來的最低水平。
即使對使用比特幣期貨的槓桿多頭沒有興趣,鯨魚和做市商交易期權也對17,000 美元成為支撐變得更加自在。
根據衍生品數據,儘管沒有證據表明金價正在上漲至18,250 美元,但至少交易員的風險規避程度較低。
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