原文作者：wassielawyer
原文編譯：GaryMa
三箭資本創始人Zhu Su 和Kyle Davis 以及CoinFlex 的兩位創始人推出了一個新項目GTX，該項目正在籌集2500 萬美元的種子基金，用於交易例如FTX 等公司的債權人的債權。 Su Zhu 對吳說承認了這個消息：“是的，但不予置評，正在忙著建設它”。
Deck 指出，該交易所項目將解鎖200 億的債權市場；填補FTX 離開後的市場空缺；以及進入兩萬億的股票證券借貸市場；將在 2-3 個月內上線；執行團隊包括CTO Kent Deng，曾在阿里巴巴騰訊華為工作；CMO Leslie Lamb，原Amber 機構銷售負責人。
CoinFlex 在博客中對此事回應到：Mark 和Sudhu 都將留任，Mark 繼續擔任首席執行官；CoinFLEX 與3AC 聯創籌建的新交易平台不會被命名為GTX ，GTX 只是一個佔位符名稱；CoinFLEX 債權人/ B 輪融資將是最大的股東類別，我們也在討論其他好處，籌集的任何資金都將用於增加公司及其對股東（包括債權人）的股權價值。
加密做市商Wintermute 創始人兼CEO Evgeny Gaevoy 表示不會投資三箭資本和CoinFlex 擬議的新加密交易所。他在推文中稱：“如果你正在投資coinflex/3ac 交易所，你可能會發現將來與wintermute 合作（在建立關係方面）有點困難。我們也不會參與這些即將進入資本上限表的風險投資，所以創始人要小心。”
加密律師@wassielawyer 針對Zhu Su 等人推出新項目GTX 一事發表評論，吳說整理編譯如下：
1、人們將其稱之為“索賠交易平台”，但其實不限於此，它實際上是一個默認上架一種新垃圾幣的FTX，而這種新垃圾幣就是你的FTX 索賠；想像一下你獲得了你的FTX 索賠，然後在這家交易所上展示為一種新的token，如USDG；你現在可以以1/0.15 的價格進行USDG/USDC 交易，並退出你的FTX 索賠，或者你可以保留你的USDG，等待其增值。或者，正如GTX 所希望的那樣，你可以用你的USDG 進行交易，這是一個相當出色的”再開放賭場” 的概念，而且看起來他們是通過向你提供按比例的股權來激勵你帶著你的 USDG（你可以用它作為抵押品）回到賭場。
2、在GTX，它基本上是以債務換取新的債務+股權的轉換，而股權部分的條件是你要回到賭場來玩，GTX 也可以滿足其他破產交易所的需求，你用你對破產平台的債權換取一個”通證化” 債權。因此，你將有VUSD/USDC，CUSD/USDC 等分別代表Voyager 和Celsius，允許你輕鬆交易這些索賠，但更重要的是，繼續用這些索賠在賭場上賭博。
3、我確實想知道股權激勵部分對這些人的作用，但實施起來似乎很棘手。他們是打算對FTX 資產進行競標（因此默認為所有客戶），還是在選擇性加入的基礎上進行？據推測，這必須是對FTX 資產的投標，因為選擇性加入的話會非常混亂。而3AC 的人並不擅長混亂的結構，根據他們在自己的基金中如何構建DeFiance 和Starry Night 的記錄便可窺探一二。如果這是一個選擇性加入的過程，你可能會找到一種方法，向他們出售一個假的索賠並Rug。
4、在任何情況下，這個想法再次強化了重新啟動FTX 平台是可行的這一點。 GTX 顯然是試圖抓住FTX 的受害用戶群，並將degens 留在賭場，因為賭場本身就很有價值。
5、這個想法的支持者從所有這些中獲得了股權收益（他們可能對成為新的FTX-Alameda 感到垂涎三尺），但問題是，他們不必這樣做！目前的FTX 索賠者也可以通過類似的、不完全相同的計劃享受股權收益。
6、假設你讓FTX 脫離了破產法第 11 章的保護，並立即重啟該平台，債權人每一美元將收回25 美分。類似地，你將有一個FUSD，它表示在FTX 中的美元索賠，你可以從公司的流動資產中兌現。如果你兌現了，你對FTX 的債權就消滅了。如果沒有，你可以保留你在平台上的債權而不去碰它，或者你可以在平台上進行交易。如果人們繼續使用該平台，所產生的費用就會進入財政庫，希望能增加其數額。
7、每個FUSD 持有者可以收回資金。例如，如果開始時有100 億的債權和25 億的流動資產，任何債權人可以以25 美分贖回FUSD。如果有20 億價值的債權人退出，最終有80 億的債權和20 億的流動資產。現在，隨著交易所的運營，我們假設它在第一年賺了1 億美元。現在，你擁有80 億美元的索賠和21 億美元的流動資產，這將純粹從有機角度上收回金額提高至26.25 美分。
8、但這對有些人來說，可能太慢了。沒錯，這意味著你需要減少分母，同時通過交易所的運營有機地增加分子。這是我喜歡“GTX” 提案的部分。如果你激勵人們用他們的債權進行交易，莊家總是贏家，因此人們在與莊家交易時，最終會得到更少的索賠，從而讓你也能減少 80 億美元的索賠數字。假設一年後債務為75 億美元，現在你的美元價值是28 美分。當然，可能還是有些人不滿意！是的，因為我們只計算了流動資產。你為即時流動性所付出的代價是你放棄了你從非流動性資產（即風險投資組合等）上所能獲得的價值。因此，將你的FUSD 套現實際上不符合任何人的利益。
9、因為你只需要交易FUSD/USDC，這將以你當前的財政庫份額+你潛在的非流動性份額來定價。因此，你可以從交易所以外的人那裡立即獲得流動性，即想要投機非流動性資產組合的人！當然，你也可以把事情複雜化，以非流動性資產擔保某種貸款，但我們可以讓事情變得極其簡單，現在就向我們交出你對流動資產的索賠權，把它賣給其他人（他們也會以非流動性資產定價），或者持有它。
10、如果最重量級的交易員獲得了公司的股權，你最終將擁有由degens 擁有的FTX。總而言之，這個概念（如果開發出來的話）並不可怕，但FTX 債權人不應該讓“禿鷲”（暗諷3AC） 經營這個賭場。目前已經有一些提議了。
11、FTX 債權人應該意識到，他們可以也應該通過一個理智和明智的恢復計劃重新啟動FTX 平台，允許用戶選擇如何恢復他們的索賠。我可以再多說幾句，我認為“分層” 恢復系統可能對FTX 用戶奏效，不過篇幅有限而且那也不是免費就能聽的。
總結：GTX 因為其創始團隊而受到嘲笑是理所應當的，但它背後的概念不應該那麼容易被忽視。我將鼓勵FTX 債權人（特別是官方委員會和特設委員會）看看這個計劃和其他計劃，並意識到重新啟動交易所，並設置具體的門檻或機制，可能比在多年的過程中無休止地將費用洩露給專業人士更有利於恢復。至少，它給了客戶控制權和選擇權。請注意，我並不支持“GTX” 提案（或3AC 團隊），但有些想法是好的。
