在美國報告第四季度國內生產總值增長2.9%，略好於預期後，比特幣(BTC) 價格在1 月25 日反應不一。儘管如此，10 月至12 月期間商業化的所有商品和服務總和比上一季度增長不到3.2%。
另一個限制投資者信心的數據是，在美國12 月耐用品訂單躍升5.6% 後，美聯儲可能不會很快恢復其緊縮措施。該指標遠高於預期，因此這可能意味著上漲時間將比預期稍長。
油價仍然是投資者關注的焦點，西德克薩斯中質原油(WTI) 接近9 月中旬以來的最高水平，目前交易價格為81.50 美元。深層次原因是美德於12月25日決定向烏克蘭派遣主戰坦克後，俄烏衝突升級。
衡量美元兌一籃子主要外幣強弱程度的美元指數(DXY) 維持在102 點，接近八個月以來的最低水平。這表明人們對美聯儲在不引發嚴重衰退的情況下抑制通脹的能力缺乏信心。
監管不確定性對於限制比特幣的上漲也可能至關重要。 1 月26 日，荷蘭中央銀行De Nederlandsche Bank 對加密貨幣交易所Coinbase 處以360 萬美元的罰款，原因是其不遵守當地針對金融服務提供商的規定。
讓我們看看衍生品指標，以更好地了解專業交易員在當前市場條件下的定位。
比特幣保證金多頭小幅增加
保證金市場提供了對專業交易者如何定位的洞察力，因為它允許投資者藉入加密貨幣來利用他們的頭寸。
例如，可以通過借用穩定幣購買比特幣來增加風險敞口。另一方面，比特幣借款人只能在押注其價格下跌時做空加密貨幣。與期貨合約不同，保證金多頭和空頭之間的平衡並不總是匹配的。
OKX 穩定幣/BTC 保證金借貸比率。資料來源：OKX
上圖顯示，1 月20 日之後，OKX 交易員的保證金借貸比例略有上漲，這表明專業交易員在比特幣突破21,500 美元阻力位後很久就加槓桿了。
有人可能會爭辯說，為看漲定位而藉入穩定幣的需求遠低於1 月初的水平。然而，高於30 的穩定幣/BTC 保證金借貸比率是不尋常的，而且通常過於Optimism。
更重要的是，目前17 的指標有利於大幅借入穩定幣，這表明空頭對建立看跌槓桿頭寸沒有信心。
期權交易員帶著樂觀的偏見調情
交易者還應該分析期權市場，以了解最近的反彈是否導致投資者變得更加厭惡風險。每當套利櫃檯和做市商為上行或下行保護收取過高費用時，25% 的delta 偏斜就是一個明顯的信號。
該指標比較類似的看漲（買入）和看跌（賣出）期權，當恐懼情緒普遍時將轉正，因為保護性看跌期權溢價高於風險看漲期權。
簡而言之，如果交易員擔心比特幣價格暴跌，則偏度指標將超過10%。另一方面，普遍的興奮反映了10% 的負偏差。
比特幣60 天期權25% delta 偏斜：來源：Laevitas
1 月21 日，當指標達到負10 的閾值時，25% 的delta 偏斜與Optimism偏差調情。這一走勢恰逢BTC 價格上漲11.5% 並隨後被拒絕為23,375 美元。從那時起，期權交易者增加了對意外價格暴跌的風險規避。
目前，delta 偏差接近於零，表明投資者正在為下行和上行定價類似的風險。因此，從一方面來看，願意做空比特幣的保證金交易者缺乏需求似乎很有希望，但與此同時，期權交易者沒有足夠的信心變得Optimism。
比特幣保持在22,500 美元以上的時間越長，對於那些押注BTC 價格下跌（空頭）的人來說，風險就越大。儘管如此，傳統市場繼續在設定趨勢方面發揮重要作用，因此在美聯儲2 月1 日做出決定之前再次出現價格上漲的可能性很小。
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