比特幣(BTC) 在整個2022 年都經歷了艱難的一年。
但最新的鏈上和期貨市場數據顯示出積極跡象，表明市值領先的加密貨幣已開始復蘇。
經過一系列空頭平倉後，期貨市場正指向新的平衡。根據Glassnode 的數據，空頭頭寸清算清除了不健康的市場投機者，鏈上和交易所數據現在表明現貨市場和交易所淨流量正在改善。
之前虧損的一大批投資者現在又回到了Glassnode 分析師標記為“未實現利潤”的類別中。
大規模的空頭清算為新投資者的繁榮奠定了基礎
期貨數據通常在多頭和空頭之間保持平衡。隨著市場的變化，投資者傾向於更新他們的期貨以避免清算。相反，在1 月中旬，投資者措手不及，空頭平倉率達到85% 的歷史新高。
期貨清算多頭與空頭比率。資料來源：Glassnode
空頭清算優勢幫助推動了當前的比特幣反彈。 2023 年1 月，超過4.95 億美元的空頭期貨被清算。清算空頭會自動購買比特幣，從而推高BTC 價格。今年迄今為止的清算經歷了三波大浪潮，在一天的清算中達到了1.65 億美元的峰值。
全部清算。資料來源：Glassnode
在空頭清算量創歷史新高後，期貨市場趨向於多頭。 1 月30 日，51.46% 的未平倉合約是多頭頭寸，而不是空頭頭寸。
多頭與空頭比率。資料來源：Coinglass
空頭清算不僅幫助比特幣價格上漲，而且似乎表明BTC 市場積極情緒回歸。
Glassnode 研究人員說：
“在永續掉期和日曆期貨中，現金和套利基差現已回到正值區域，年化收益率分別為7.3% 和3.3%。 這是在11 月和12 月的大部分時間裡，所有期貨市場都出現現貨溢價，這表明積極情緒回歸，或許還帶有投機的一面。”
比特幣年化溢價。資料來源：Glassnode
中心化交易所淨流量達到平衡
2020 年3 月，中心化交易所(CEX) 的比特幣餘額創下歷史新高。自創下歷史新高以來，比特幣已經從現貨交易所流出。目前，21 家頂級交易所持有約225 萬比特幣，創下多年新低。上一次出現在2018 年2 月，中心化交易所持有比特幣總供應量的11.7%。
比特幣兌換餘額。資料來源：Glassnode
通常在整個比特幣的歷史中，交易所的流入和流出是相似的，創造了一個平衡的平衡。 2022 年11 月，當比特幣從交易所淨流出達到每天2 億至3 億美元時，這種平衡被打破了。在此期間的大量流出是歷史性的，當月比特幣離開交易所達到負200,000。
交易所的比特幣淨頭寸變化。資料來源：Glassnode
隨著比特幣在2023 年1 月開始獲得看漲勢頭，中心化交易所的流入和流出已經正常化。淨流量現在更接近中性，表明高流出趨勢有所減少。
多個比特幣投資者群體重返“未實現利潤”區域
比特幣進出交易所的走勢有助於分析師估計投資者的BTC 收購價格。在2022年的熊市中，只有2017年之前的投資者才有可能獲利。 2018 年之後進入比特幣市場的投資者都面臨未實現的損失。
據Glassnode 研究人員稱，
“在2022 年的下跌趨勢中，只有那些2017 年及更早的投資者避免了未實現的淨虧損，2018 年以上的投資者看到他們的成本基礎被FTX 紅色蠟燭所取代。 然而，目前的反彈已經將2019 年（2.18 萬美元）和早些時候的學生推回了未實現的利潤。”
比特幣平均提款價格。資料來源：Glassnode
越來越多的投資者群體恢復盈利是一個好兆頭，尤其是在比特幣在2022 年12 月實現創紀錄的虧損之後。
在Coinbase 和幣安上購買BTC 的兩個最大投資者群體持有的BTC 平均收購價格為21,000 美元。隨著比特幣繼續試圖達到24,000 美元，任何由宏觀因素引起的即將到來的修正都可能會壓低這些群體的未實現利潤。
交易所平均提款價格。資料來源：Glassnode
從鏈上、現貨交易和期貨數據中可以看到比特幣價格回升的積極跡象。在創紀錄的空頭平倉量之後，期貨市場顯示出新的平衡。
市場現在顯示交易所淨流量有所改善，現貨市場活動表明投資者正在慢慢回流到加密貨幣市場。
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