在將Uniswap V3部署到BNB鏈上的投票中，a16z作為最大的投票者投了反對票，一開始以一己之力對抗其他人。按最終投票結果看，投票還是達到通過所需的最低票數，且贊成票比例為65.89%，獲得通過。
雖然此前Uniswap代幣UNI一直被詬病沒有價值捕獲能力，被認為只有無用的治理權，但在存在爭議的情況下，也凸顯了治理權的重要性。
如何通過最小的成本獲得最多的治理權限呢？元治理是一種思路。元治理是指協議A持有協議B的治理代幣，並使用這些代幣對協議B中的提案進行投票。下面將介紹一些元治理代表項目的發展現狀，以下數據均統計自2月13日。
Index Coop
Index Coop是一個去中心化自治組織（DAO），使用智能合約創建了一系列產品，包括DeFi指數、元宇宙等指數、槓桿指數、以及最近的以太坊流動性質押指數。
區塊鏈上的代幣除了可能升值以外，同時還有治理權。購買Index的指數產品的用戶，在享受到指數中一攬子資產帶來的便利性的同時，也意味著放棄了底層資產所擁有的治理權限，這些治理權全部由Index Coop治理代幣INDEX的持有者控制。例如Defi Pulse Index（DPI）指數中包含Uniswap、Aave、Maker、Synthetix、Compound、Balancer、Sushi、Yearn、Loopring、REN這幾個項目的治理代幣，那麼INDEX的持有者就有了這幾個項目的治理權。
Index Coop DAO對元治理提案進行投票，如果達到了5%的INDEX法定票數且投票獲勝，就可以用Index Coop指數中的所有資產對該結果進行投票。
典型的案例是在Fei Protocol想把穩定幣FEI添加到Aave中作為抵押品的投票中，由於Aave提出治理建議需要最少8萬個AAVE，當時價值約2000萬美元。而Fei Protocol只通過400萬美元的INDEX就控制了3600萬美元的AAVE投票權。
這一做法也衍生出“槓桿化元治理”的概念，Fei Protocol聯合創始人Seb將這一概念解釋為，DAO #1使用少量代幣對DAO #2中的提案進行投票，然後使用大量代幣對DAO #3中的提案進行投票。這裡Fei Protocol就通過少量INDEX控制了更多Index Coop中的AAVE投票權。
按當前數據，INDEX的市值為1106萬美元，而DPI的市值為2342萬美元，Index Coop的TVL為5928萬美元（其中包含部分沒有治理權的資產，如ETH LSD）。由於最少只需持有5%的INDEX代幣即可用項目的所有資產在其它項目中進行投票，確實能起到元治理的效果。
PowerPool
PowerPool是2020年8月推出的一個元治理項目，用於積累DeFi中的治理權。
以Delphi Digital團隊提出的PowerIndex池PIPT為例，鑄造PIPT需要等比例的購買UNI、AAVE、SNX、COMP、YFI、WNXM、CVP、MKR這8種DeFi治理代幣。其中，CVP即為PowerPool的治理代幣。此後，PowerPool又相繼推出了Yearn生態系統指數YETI，Aave、SushiSwap、Synthetix、Yearn指數ASSY，Yearn v2 Vault LP指數，以及開放供其它項目使用的Power Agent網絡等產品。
在PowerPool上線之初，PowerPool DAO確實積極的利用持有的DeFi資產參與了投票。據官方統計，在2022年5月之前，PowerPool DAO對54項治理和產品提案進行了投票。
但現在PowerPool中的資金已經相對較少，最初的主打產品PIPT的市值僅有17萬美元。 CoinGecko顯示，該項目的TVL也只有62萬美元。
Convex Finance
Convex也是一個經典的元治理項目，由於持有Curve 50%的投票權，讓Curve的流動性提供者在不自行質押CRV的情況下能夠獲得更高的挖礦獎勵。而Convex中質押的CRV的治理權由CVX的質押者，也就是vlCVX的持有者控制，這也是元治理的一種體現。
在Curve中，將CRV代幣最多質押4年時間，可以獲得最高2.5倍的挖礦收益，並決定後續CRV排放的治理權限，質押的CRV代幣將失去流動性。
於是Convex創建了一個市場，讓CRV的持有者通過Convex質押CRV，並發放可交易的質押憑證cvxCRV，將協議收入的一部分分配給cvxCRV的持有者，cvxCRV在二級市場中有流動性；流動性提供者不用自行參與質押也可以獲得更高的挖礦收益；Convex治理代幣CVX的質押者則控制了Convex在Curve中的投票權。
雖然cvxCRV可以在二級市場中交易，但同樣不能贖回為CRV，近期cvxCRV出現了接近20%的負溢價。
根據@JustJousting整理的數據，Convex中質押有約2.9億CRV、668萬FXS，vlCVX的發行量為5480萬。按照當前價格，每鎖倉價值5.73美元的1 CVX生成vlCVX，對應內在價值5.93美元的治理權限。
Redacted Cartel
Redacted Cartel是在Olympus DAO大熱之後出現的一個項目，也是Olympus DAO的subDAO。 Redacted Cartel生態內的產品可以為DeFi項目提供鏈上流動性、治理和現金流。
Redacted Cartel中有三種產品：債券、賄賂市場（也稱為治理激勵）Hidden Hand、流動性包裝器Pirex。一開始，Redacted Cartel通過拍賣和債券啟動，和Olympus DAO的債券原理類似，用戶可以用CRV、CVX、OHMOHM：BTRFLY Sushi LP等資產折價換取一定時間後到期的BTRFLY債券。在啟動期間，Redacted Cartel通過拍賣和債券積累了CVX、CRV和OHM。
在上面的Convex中，Convex可以幫助CRV的質押，而Redacted Catel還可以幫助CVX的質押。在Convex官網質押CVX後，可以得到vlCVX，而pvCVX是Redacted Catel中的vlCVX質押衍生品，每發行1 pvCVX都有1 vlCVX支持。每個pxCVX epoch（兩週），pxCVX的持有者都可以賄賂收入。
Redacted Catel的治理代幣為BTRFLY，同理，項目中的治理權由治理代幣BTRFLY的質押者控制。根據Dune Analytics@funky整理的數據，在v2中，BTRFLY的供應量為173692枚，其中81.78%都鎖倉成了rlBTRFLY。最近的兩週，rlBTRFLY的鎖倉獎勵為鎖倉價值的1.31%，其中BTRFLY佔1.18%，ETH佔0.14%。
小結
元治理類項目也需要持有大量資金才能有可觀的治理權，在資金量較大的這幾個項目中，元治理以指數產品或流動性包裝器的形式存在。在指數產品Index Coop中，由於底層資產是可以被贖回的，項目的市值較低，且通常在內部投票中少有競爭，最少只需5%的INDEX代幣就可能控制所有資產的治理權，確實是撬動槓桿、實現元治理的範例。
而Convex這類聚合項目，質押的CRV並不能贖回，項目和治理代幣本身的收益能力更強，且有眾多項目需要積累Convex的投票權，每1美元的vlCVX持有的Curve+Frax的投票權也只是接近1美元。
