撰寫：《The NFT Liquidity Trap》by Teng Yan，Delphi Digital NFT 研究員
編譯：深潮TechFlow
時間過得飛快，我們即將進入2023 年第一季度的尾聲。如果您沒有時間跟進NFT 行情——別擔心，Delphi Digital 的NFT 研究員會幫您梳理。作者總結了2 月份發生的主要事件，最感興趣的趨勢以及對BLUR 代幣發布的看法。
1.越來越多的博物館開始接受並展示NFT 藝術品
這是一個重要趨勢。僅在2 月份，就有兩個博物館發表了公告。雖然它們不是MoMA-s 或TATE，但也很有意義。
- Centre Pompidou 是歐洲最大的現代和當代藝術收藏館，每年接待超過150 萬遊客。它宣布永久展覽NFT，其中包括CryptoPunks，Autoglyphs 和幾位法國藝術家的藝術作品。
- 洛杉磯縣藝術博物館（LACMA）是美國西部最大的藝術博物館，收到了Cozomo de’Medici 贈送的22 件NFT 藝術品。其中包括CryptoPunks、Dmitri Cherniak 的Ringers 以及Claire Silver 和Pindar Van Arman 的人工智能藝術作品。
傳統藝術界採用和接受NFT 的速度很慢，部分原因是許多傳統藝術收藏家都是年齡較大的富有人士，對新技術不太熟悉。人們的思維正在發生變化，但需要時間。 Centre Pompidou 採用NFT 藝術品只是博物館收藏和展示NFT 藝術品的新趨勢的開端。儘管博物館可能不願意成為第一個這樣做的人，但只要他們看到其做成功了，他們很可能就會追隨這些開拓者的腳步。隨著越來越多的NFT 藝術品在實體展覽中展出，它們的文化價值也將增加。
2.職業遊戲玩家Mongraal 贏得Dookey Dash Key 並以160 萬美元出售
這個月發生的另一個重要事件是職業遊戲選手Mongraal 贏得了Yuga Labs 的技能型NFT 比賽Dookey Dash Key，隨後將其以160 萬美元的價格出售。
這次比賽的獎品為1000 ETH（約合160 萬美元），超過了Mongraal 在他的整個Fortnite 職業生涯中贏得的總獎金。儘管這可能是個例外情況，但這無疑會引起更多職業遊戲選手對NFT 的興趣。此外，職業遊戲選手也會帶來自己的觀眾群體（Mongraal 有200 多萬的Twitter 粉絲）。
總的來說，我認為這對Web3 遊戲是個積極的發展。
3. Spotify 和Reddit 在Web3 領域取得領先優勢
在Web 2 到Web 3 的整合方面，有兩件事引起了我的注意：
首先，Spotify 正在推出其代幣門控的播放列表功能。如果用戶持有特定的NFT，他們就可以訪問獨家的播放列表。試點的兩個合作夥伴是環球音樂旗下的虛擬樂隊KINGSHIP 和Overlord（與Seth Green 合作）。
其次，Reddit 與NFL 合作，在2 月份推出了超級碗LVII 紀念頭像。在幾週內，已經創建了超過100 萬個超級碗NFT 頭像。這使Reddit 的頭像總數超過了1000 萬，獨特的持有者達到了600 萬個。
儘管大多數認領頭像的人可能不知道它們是NFT，但這仍然是一個值得慶祝的勝利。重要的是Reddit 如何利用區塊鍊為其頭像持有者在未來幾個月內創造獨特的體驗。例如，獎勵忠誠的用戶，解鎖訪問某些子社區等等。
Blur 是一個流動性陷阱嗎？
在二月份的NFT 市場中，最為引人注目的事情之一是BLUR 代幣的推出，這加劇了BLUR 與OpenSea 之間的競爭。超過110,000 名用戶獲得了BLUR 的空投，總價值為2.4 億美元。這些代幣憑空創造的巨大價值引發了人們對下一個BLUR 代幣空投的狂熱追捧，他們通過出價（“出價挖礦”）來爭奪空投。目前，BLUR 競標池中有價值1.4 億美元的ETH：
對於某些收藏品，如Rektguys 或Moonbirds，你可以以接近底價的價格出售總供應量的30-40％（10k 收藏中的3,000 多個NFT），而幾乎不影響其價格。我認為，今天你無法用任何同質化代幣做到這一點。
但是，讓我們深入思考一下：目前NFT 的流動性條件是非常特殊的。這是一個異常情況。因此不要期望這種情況會永遠持續下去，目前NFT 的實際需求水平仍然有限。
我認為Blur 的大規模流動性可能從這裡開始逐漸減少。有些人可能沒有意識到，這些特殊的流動性條件是有代價的。從概念上講，每天都會支付BLUR 代幣以維持這些水平（即使分配是間隔的）。
假設Blur 第二季持續6 個月並分發了3 億個代幣：
3 億/ 180 天= 每天166 萬個代幣= 按今天的價格為130 萬美元。
基本上，市場已經確定了提供NFT 流動性的價格，即每個人對Blur 挖礦的風險回報的期望的總和。市場說你需要每天支付130 萬美元才能維持約1.3 億美元的流動性。這大約是1%/天。年化收益率高達365% APR。以任何標準衡量都是一筆巨額費用。 （請注意，這些是近似計算，因為Blur 尚未披露第二季的長度。它可能更長或更短。）
這是好消息（或壞消息，取決於您的看法）：
Blur 使用其代幣“支付”所有這些流動性。這是一種魔法：他們的錢包中沒有一分錢流出，但他們已經能夠使用他們的代幣作為槓桿，推動自身交易量超過OpenSea。所有這些流動性都是由在二級市場上購買BLUR 代幣的人補貼的。
然而，如果Blur 認為未來價值將大量歸於其代幣，並且BLUR 在未來將更有價值，那麼輕易將其交給唯利是圖的資本一定會非常痛苦。放棄所有權是很昂貴的，這是一個困難的問題。
一些其他想法
- 我認為Blur 團隊將下一次空投分配保密而沒有透露太多是明智的。這與許多DeFi 協議的收益農場年化收益率透明度不同。這增加了流動性提供者的額外風險，他們必鬚麵對不確定性。
- 此外，當BLUR 的普通用戶不再獲得2X 的獎勵時，他們可能會減少提供流動性的資本，這可能會導致流動性下降。
- 如果BLUR 代幣價格下跌（隨著投資者解鎖日期臨近，注意力減弱或市場情緒波動），獎勵與風險比率進一步下降。更多的流動性將流失。
- 最後，Gem 可能會成為OpenSea 在高級交易用戶領域的競爭對手，並且可能會推出一種代幣來增加流動性。
我認為，最重要的結論是Blur 向我們展示了NFT 市場的競爭壁壘要比我們想像中低得多。切換成本低，保留用戶很難：用戶會去哪裡，那裡的激勵就在哪裡。
Blur 是否實現了“產品-市場匹配”？可能實現了，但讓我們明確“市場”是什麼。它不是整個NFT 市場，而是一小部分專業交易者和NFT 富豪的特定受眾。長尾用戶仍然在OpenSea 上。
未來充滿不確定性，但有一件事是確定的——為了保持這些流動性水平，Blur 將不得不持續推動其代幣的需求。代幣成為另一個需要管理的產品，期待看到他們從帽子裡拿出的下一個戲法。
