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儘管在過去五年中發生了一連串的壞消息和醜聞，瑞士信貸仍躋身於被視為“全球系統重要性銀行”的前30 家銀行之列。在過去的八天裡，該銀行的股票價值下跌了75%，並最終在瑞士政府支持的交易中被競爭對手瑞銀集團收購。
從這個角度來看，瑞士信貸的“救助”告訴我們銀行業的現狀是什麼？
瑞士信貸成為瑞銀
週日，瑞士信貸就與瑞銀銀行的合併發布了一份新聞稿。根據從2008 年金融危機的廢墟中崛起的金融穩定委員會(FSB)，瑞銀也被指定為全球系統重要性銀行(G-SIB)。
瑞士信貸和瑞銀都是總部位於瑞士的跨國投資銀行。一旦交易在以下條件下於2023 年底完成，瑞信與瑞銀的合併將使瑞銀成為存續實體：
瑞士信貸股東將以22.48 股瑞士信貸股份換取1 股瑞銀股份。瑞士中央銀行瑞士國家銀行將在重組期間向瑞士信貸提供額外的流動性。隨著瑞銀任命新的領導層並將該行的業務整合到瑞銀旗下，瑞士信貸的人員將繼續受聘。
在瑞士信貸董事會拒絕了10 億美元的收購要約後，瑞銀提高了以32.5 億美元收購瑞士信貸的出價後，合併就開始了。週五，瑞士信貸的收盤價為1.86 瑞士法郎。因此，即使瑞銀將其股票的出價從每股0.25 美元提高到0.50 美元，CS 的收購價格也大幅折扣。
因此，CS 股東將蒙受重大損失，因為他們在幾天前以1.86 瑞士法郎的CS 股票獲得0.76 瑞士法郎的瑞銀股份。瑞士信貸董事會主席Axel P. Lehmann 將瑞銀與瑞士信貸的合併視為最佳結果：
“鑑於最近的特殊和前所未有的情況，宣布的合併代表了最好的結果。”
事實上，瑞士信貸與瑞銀的合併受到了多個史無前例的事件的支持。這家擁有167 年曆史的銀行的倒閉是在周末倉促安排的，這對消費者信心來說不是好兆頭。
瑞士信貸的特別救助
同樣在周日，瑞士國家銀行就其1000 億瑞士法郎（108B 美元）的資金發布了新聞稿，以促進瑞銀收購瑞士信貸。央行澄清說，“兩家銀行都可以不受限制地使用瑞士央行的現有設施。”
聯邦違約擔保支持1000 億瑞士法郎的流動性援助貸款。如果借款人未能償還債務，瑞士央行承諾出售政府債券和其他債務證券。
這是自2008 年大金融危機以來的首次此類干預。
通常，此類聯邦違約擔保被隱含地假設為提高消費者對銀行系統的信心。問題在於瑞士央行報告稱，2022 年的年度虧損為1325 億瑞士法郎（143 億美元）。這是該央行116 年曆史上最嚴重的損失，幾乎全部來自外匯頭寸，損失達1315 億瑞士法郎。
隨著美聯儲在2022年開始上漲，美元強弱指數（DXY）不斷上漲，而中信股票不斷暴跌。圖片來源：Trading View
考慮到國際清算銀行(BIS) 明確警告“銀行的許多活動都涉及冒險，但很少有銀行可能像外匯交易那樣迅速蒙受巨大損失，因此這種損失有些令人驚訝”
與前一年相比，2021 年瑞士央行從外匯頭寸中獲利257 億瑞士法郎。
除了瑞士央行搖搖欲墜的金融支柱，同時提供高達1000 億瑞士法郎作為瑞銀與瑞士信貸合併的貸款外，還需要對法律進行調整。在正常情況下，瑞銀股東必須對合併進行表決，這在周一之前已被規避。
“我從未見過採取過這樣的措施； 這表明情況有多糟糕。”
Ethos基金首席執行官Vincent Kaufmann 代表瑞士養老基金。
瑞士政府突然改變法律，使瑞銀與瑞士信貸的合併成為獨一無二的合併。
瑞信倒閉預兆頻發
去年11 月，瑞士信貸估計在持續883 億美元的銀行擠兌之後，第四季度虧損16 億美元。 2022 年，該銀行遭受了1600 億瑞士法郎（1730 億美元）的存款外流，其中僅第四季度就有1110 億瑞士法郎。
從2022 年底開始，從左到右，瑞士信貸將其總資產規模與2020 年相比縮減了-35%。圖片來源：Credit Suisse
自2020 年以來，CS 的存款提款大幅上漲並非巧合。那年年初，在間諜醜聞成為公眾關注的焦點後，CS 首席執行官Tidjane Thiam 不得不辭職。事實證明，在CS 的前財富管理負責人伊克巴爾卡恩(Iqbal Kahn) 跳槽到競爭激烈的瑞銀(UBS) 後，該銀行聘請了私家偵探監視他。
間諜醜聞導致一名私家偵探自殺。
托馬斯·戈特斯坦(Thomas Gottstein) 於2020 年2 月超越CS 大權後，任期一直持續到2022 年7 月。次月，CS 因十年前屬於保加利亞黑手黨的洗錢資產被判有罪。儘管罰款金額很小，只有210 萬美元，但CS 成為第一家成交量入此類刑事訴訟的主要瑞士銀行。
然而，CS 缺乏盡職調查更具破壞性。 2021 年4 月，在“Bill Hwang”的Archegos Capital 的陰謀下，該銀行發現自己陷入了47 億美元的困境。總而言之，瑞士信貸成功地塑造了公眾對這家銀行充滿文化腐朽的看法。
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關於作者
Tim Fries 是The代幣ist 的聯合創始人。他擁有理學學士學位。密歇根大學機械工程學士學位，芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士學位。 Tim 曾在RW Baird 的美國私募股權部門擔任投資團隊的高級助理，同時也是專業從事傳感、保護和控制解決方案的投資公司Protective Technologies Capital 的聯合創始人。
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