原文作者：0x ShinChan| 加密 KOL
原文編譯：Felix PANews
像Base最近發布的文章中提到的那樣，Flatcoins 會成為下一個最熱門的DeFi敘事嗎？本文是您需要了解的有關 Flatcoins、TradFi 的相關性以及 DeFi 採用的所有信息。
Flatcoins背景
根據 Base 的說法，Base 正在探索 Flatcoins——跟踪通貨膨脹率的去中心化穩定幣，能增強購買力的穩定性和抵禦經濟不確定性的能力。 Base 正在關注與非法定貨幣掛鉤的期權，以填補與法定貨幣掛鉤的穩定幣和不穩定的加密資產之間的差距。
什麼是 Flatcoins，為什麼是 Flatcoins？
與USDT等傳統穩定幣不同，Flatcoins 不與任何法定貨幣掛鉤，而是與一籃子資產或指數掛鉤。從長遠來看，Flatcoins 提供了更大的穩定性，因為法定貨幣可能會因通貨膨脹，隨著時間的推移而貶值。
我們需要 Flatcoins 的原因是，隨著時間的推移，通貨膨脹會侵蝕美元的購買力，從而對貨幣的時間價值產生負面影響。貨幣的時間價值的概念闡明了貨幣的當前價值大於其未來價值。
這是一個真實的例子。小時候，曾經在香港以 0.25 美元的價格購買麥當勞的冰淇淋。但是今天同樣是 0.25 美元，卻買不起麥當勞的任何食物。
這就是通貨膨脹對每個人的影響。
而 Flatcoins 旨在通過跟踪通貨膨脹率來保持其價值。它們不是與單一貨幣掛鉤，而是跟隨一籃子資產，使其不易受市場波動的影響。這個想法很簡單：如果一種 Flatcoins 能夠隨著時間的推移保持其購買力，用戶就不必擔心因通貨膨脹而貶值。這使得 Flatcoins 成為未來更具彈性和可靠的價值儲存手段。
Tradfi相關性
“Flatcoins”僅僅是一個 DeFi 概念嗎？不一定。機構的採用與 Flatcoins 有一些相似之處。
新加坡的 NEER 政策側重於通過與一組其他貨幣進行比較，來管理新加坡元（SGD）的價值。這組貨幣通常是與新加坡貿易往來最多的國家。
通過這樣做，他們創造了一種“平均”匯率，有助於平衡個別貨幣的漲跌。現在，當存在通脹壓力時，意味著商品和服務的總體價格水平在上漲，貨幣的購買力在下降。通過控制新元相對於這種“平均”匯率的價值，新加坡中央銀行新加坡金融管理局(MAS) 可以確保新元的價值不會因通貨膨脹而大幅上漲或下跌。
簡單來說，想像一下你和朋友在玩蹺蹺板。如果你們中的一個比另一個重很多，蹺蹺板就會傾斜得很厲害。但如果你們倆的體重差不多，蹺蹺板就會更平衡。
DeFi中有Flatcoins嗎？
Reflexer Finance 的RAI代幣是 Flatcoins 的一個典型例子。甚至Vitalik也認為它是“理想型”穩定幣類型。下面來說說為什麼它只是理想，卻不且實際。
RAI 由ETH抵押，是其價值穩定的基礎。用戶存入他們的 ETH 來製造 RAI，以他們持有的 ETH 為抵押借款。為了收回抵押品，用戶需要償還借來的 RAI。超額抵押有助於確保其償付能力。
與大多數與特定法定貨幣（如美元）掛鉤的穩定幣不同，RAI 沒有固定的價格目標。它是一種“無管理”和“去中心化”的穩定幣，沒有中央機構控制它。
RAI 通過一種叫做“贖回價格”的機制來實現穩定。這個價格會根據市場情況和用戶行為進行動態調整。鼓勵人們買賣 RAI 以穩定其價值。如果 RAI 的價格大於贖回價格，用戶被激勵出售 RAI，通過套利，使 RAI 價格更接近目標價格。
如果 RAI 的價格小於贖回價格，用戶就會被鼓勵購買 RAI，因為被低估了，這有助於 RAI 的價格與贖回價格保持一致。這一機制平衡了市場供求。
RAI 在發行時取得了一定的成功，但還沒有達到其他穩定幣的受歡迎程度。儘管它是無治理的、去中心化的固定代幣，但它的採用仍然有些有限。這使得 RAI 成為替代穩定幣的“理想型”例子。
原因是，與非法定貨幣掛鉤的穩定幣由於其價值不可預測和波動，會經常面臨接受度降低的問題。
由於缺乏固定的價格目標，RAI 在日常交易中的使用變得複雜，為廣泛採用製造了障礙。此外，將 ETH 作為唯一抵押品也限制了可擴展性。
2022 年 5 月，由於 UST 和 LUNA 崩潰、Celsius破產等事件衝擊了市場，導致 ETH 在 2022 年 6 月從 3580 美元暴跌至 890 美元。
這導致:
(i)由於 ETH 價格大幅下跌，RAI 持有者的被清算風險增加；
(ii)由於沒有套利者而導致市場價格與贖回價格背離。
Reflexer Finance 的 RAI 是由 ETH 支持的，創新自適應自主機制的範例，但它的採用受到限制。
新協議：Nuon Finance
與 RAI 相比，Nuon 提供了一種不同的方法，重點是通貨膨脹掛鉤。 Nuon 是一種去中心化的 Flatcoins，可以跟踪通貨膨脹率，使用戶能夠保持他們的購買力。
(i) Truflation
Nuon 依賴於獨立的通貨膨脹指數（Truflation）來計算每日的 Nuon 掛鉤匯率。根據 Truflation 指數，Nuon flatcoins 在發行時與一籃子商品的價值軟掛鉤，價格為 1 美元。每天，Truflation 預言機都會為 Nuon 提供一個經通貨膨脹調整後的目標掛鉤，以維持持有者的購買力。
(ii)零息貸款
RAI 的固定貸款利率為每年 2% ，但只要藉款人維持所需的抵押率，Nuon 就為藉款人提供零利率的貸款。
Nuon 的主網在 arbitrum 上發布，但根據 DefiLlama 的數據顯示，它的 TVL 不到 1 萬美元。雖然它凸顯了對沖通脹的優勢，但採用仍然有限，更多的是遠見卓識，而非實際。
