0x财经| 上海昇級對市場影響幾何?

作者:not onogiri,量化交易員;翻譯:金色財經0x25

1、快速回顧:2020 年12 月,以太坊推出了僅能存款的Beacon 鏈。信標鏈將PoS 引入以太坊,與主網並行運行直到Merge。上海昇級將允許驗證者使用EIP-4895 提取抵押的ETH 和獎勵。

2、這是什麼意思?這意味著一些驗證者將可以訪問已鎖定超過2 年的ETH。

目前,所有ETH的15% (1800 萬個ETH)已被質押。其中,只有約30% 是盈利的。

在信標鏈發布當天,ETH 的交易價格約為600 美元。約80% 質押的ETH價格> 1.2 千美元。

3、這將如何影響PA?有兩種預期結果: 1. 看漲,ETH 拋售壓力微不足道;2. 看跌,因為存在解鎖的高拋售壓力。是的- 它要么上漲要么下跌。為了做出預測,讓我們首先了解一些事實。

4、存在一個退出隊列。即使所有質押者都想執行大量資金外流,也有一個退出隊列限制了每天可以解除質押的ETH 數量。

如果50% 的驗證者想要退出,這個隊列至少需要200 天

5、Stakers 可以: 1. 部分提幣——自動提取大於32 ETH 的餘額,在當前驗證者數量下應該每5 天發生一次;2. 全部提幣——全部提取抵押的ETH,這在離開退出隊列後將需要256 個epoch(~27 小時)

6、誰可能會解除質押?非流動性質押者(38%) 的資金可能會被鎖定更長時間。再加上56%的非流動性質押者處於盈利狀態,他們最有可能出售。而Liquid stakers……已經流動了,所以一般不太可能出售。

7、可能會在前2-4 天看到最高的拋售壓力(約10萬-15萬枚ETH/天),然後下降到接近約5萬枚ETH/天。

注意:要在獎勵掃描中處理,取款地址必須更新為0x01 格式

8、此外,我們應該期望看到個人和機構質押者都以更低的BoE 和更高的回報進入。

值得注意的退出可能是破產的加密機構,以及SEC 關閉的Kraken(約佔質押ETH的8-12%)

9、這將如何影響市場?我們知道: 退出需要時間、新驗證者可能會湧入(尤其是在獎勵增加的情況下) 、大多數質押者俱有流動性,不太可能出售。

10、這使得解鎖似乎不太可能對短期市場產生巨大影響。然而,還有其他因素需要考慮,例如來自交易員的搶先拋售壓力和“消息驅動賣出”行動(比如Merge和鮑威爾)

11、結論:我們可能會在上海昇級後立即看到一些賣壓(監控退出隊列!)

但是,上海昇級非常利好以太坊的長期未來,流動性增加,質押ETH 的用例增加,達成以太坊路線圖重要里程碑。

12、其他有趣的是,staking 現在可能會對借貸市場和期貨交易產生一些影響!

如果借貸利率很低,直接質押ETH 可能更有利可圖。對於期貨,可以通過購買現貨+ 質押,同時做空(如果基差> 0)來對沖delta。

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