繼上個月的銀行業危機之後，隨著更多數據表明經濟增長放緩，投資者越來越擔心美國經濟衰退的風險。
不過，今年以來股市已經上漲，道瓊斯工業平均指數DJIA 上漲2.2%，-0.42%，標準普爾500 SPX 指數上漲7.7%，-0.21%。根據FactSet 數據，納斯達克綜合指數今年迄今上漲15.6%，漲幅為-0.35%，領漲。
然而，一群曾在美林證券工作並擁有超過230 年經驗的華爾街資深人士在圓桌會議上分享了他們對投資的看法，他們對未來幾個月的股市大多持悲觀態度週四由Rosenberg Research 總裁、經濟學家David Rosenberg 主持的討論。
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Richard Bernstein Advisors 的首席執行官Richard Bernstein 表示，今年迄今為止風險資產的反彈“不是基本面的”。
證據之一是加密的大幅上漲，據Bernstein 稱，比特幣BTCUSD 今年迄今上漲0.15%，漲幅超過80%。 “我們認為加密貨幣是最終的投機市場。 當它們今年迄今上漲了60% 或80% 時，很難說我們看到的是一次基本面反彈，”伯恩斯坦說。
今年迄今為止的股市上漲是由成長型股票而非價值型股票引領的。鮑勃·法雷爾(Bob Farrell) 現年90 歲，在美林(Merrill Lynch) 工作了45 年，其中25 年擔任其備受矚目的首席股票市場專家鮑勃·法雷爾(Bob Farrell) 表示，這意味著反彈可能更多是去年成長型股票被超賣的結果分析師。 Farrell 說，因此，漲勢可能是暫時的。
Farrell 表示：“我們還沒有讓市場對經濟陷入衰退進行貼現。” 甚至許多看跌的投資者都認為，只有一條腿可以下跌，並且“我認為好的底部不是那樣形成的，”法雷爾說。 “當你害怕購買時，當它們非常非常糟糕時，就會出現好的底部。”
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Farrell 表示：“我認為我們仍有可能創下新低。” “我的方法是繼續持有現金，不做任何大動作，並進行防禦性投資，”法雷爾在討論中表示。
A. Gary Shilling & Co. 總裁Gary Shilling 對此表示贊同。 “自去年5 月以來，我們一直處於避險投資立場，”Shilling 說。根據Shilling 的說法，他的公司一直在做空加密貨幣並做多美國國債。
先令表示，他認為股市只是觸底的一半。 “我一直預測峰值到谷底的下跌幅度約為40%。 我們還沒有走到一半，”Shilling 說。這意味著標準普爾500 指數可能會從2022 年1 月3 日的峰值4,796 點跌至2,877 點的低點。
希林說，那是因為經濟衰退很可能臨近。 “我認為弱點的第一部分 [in economy] 原因是美聯儲加息。在我看來，第二部分主要是利潤和銷售疲軟，”Shilling 說。
事實上，根據伯恩斯坦的說法，美國已經處於利潤衰退之中，盈利增長為負。伯恩斯坦指出，利潤衰退越深，經濟衰退的可能性就越大。
Clough Capital Partners LP 董事長兼首席執行官Chuck Clough 表示，雖然許多投資者擔心幾家地區性銀行的倒閉，但經濟衰退不太可能來自金融業。來自需求方，克拉夫說。
Clough 說，隨著消費者用光他們的Covid 儲蓄，經濟衰退可能會開始。不過，根據克拉夫的說法，由於美聯儲可能會利用其資產負債表來防止事情平息，因此衰退可能是輕微的。
克拉夫表示，他認為標準普爾500 指數將“在很長一段時間內”持平。 “我不買 [narrative that] 標準普爾500 指數 [would fall to] 3,300，我認為經濟再平衡不足以讓我們跌到那麼遠，”克拉夫說。 “但我認為多頭同樣會感到失望。而且我認為將會出現長期但輕微的衰退。 ”
當被問及他們將如何分配由股票、債券和現金組成的投資組合時，伯恩斯坦表示他將持有50% 的股票、45% 的債券和5% 的現金替代品，而法雷爾表示他將持有“大量現金”和30%的股權。 Clough 說他有一個50-50 的股票和債券投資組合。 Shilling 說他的公司做多債券和做空股票。
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