隨著區塊鏈行業的發展，空投已成為代幣分發、用戶獲取和社區建設的強大工具。它們為項目提供了獨特的機會來區分自己、激勵所需的行為並與用戶群建立長期關係。但問題仍然存在：空投有效嗎？
根據我之前在《公司金融雜誌》上的研究，答案——至少根據目前的數據——是“是”。但我與Kristof Lommers 和Lieven Verboven 的新研究強調，它們的功效取決於深思熟慮的設計、明確的目標和戰略執行。
成功空投的核心在於仔細選擇資格標準和激勵措施。這些標準可以從簡單的（比如擁有一個特定的代幣）到更複雜的（比如在鏈上表現出某些行為），但它們應該與空投的目標保持一致。例如，如果目標是獎勵忠實用戶，那麼資格標準可以包括在特定時期內持有某種代幣的用戶。同樣，如果目標是推廣新協議，則標準可以與之交互。
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另一方面，激勵可以採取多種形式——從直接的代幣獎勵到對新功能或服務的獨家訪問權。關鍵是要在足夠吸引用戶和保持項目的經濟可行性之間取得平衡。例如，Blur 空投將社交媒體活動納入其資格標準。 Blur 不只是向現有用戶或特定代幣的持有者提供代幣，而是激勵用戶在社交媒體平台上分享空投，並鼓勵他們的網絡之間的推薦以獲得額外的代幣。這種方法不僅擴大了其空投的範圍，而且還培養了一種社區意識，因為用戶積極參與傳播有關Blur 的信息。
時機也起著至關重要的作用。在項目生命週期中過早啟動空投可能會導致代幣分發給缺乏真正興趣的用戶，而後期空投可能無法產生預期的影響。最佳時機通常與項目的代幣發布同時進行，從而創造初始分配和流動性。正如Yukun Liu 和Aleh Tsyvinski 之前的研究強調的那樣，市場動能在解釋代幣價格方面發揮著重要作用。
然而，空投並非沒有挑戰。最嚴重的風險之一是女巫攻擊，惡意行為者會創建多個身份來索取不成比例的代幣份額。減輕這種風險需要綜合策略，包括預先將用戶列入白名單、提高進入壁壘和實施Sybil 攻擊檢測機制。
特別是近兩年，項目要考慮監管環境。儘管非同質化代幣(NFT) 在很大程度上免於美國證券交易委員會嚴格的監管執法行動，但同質化代幣更受其關注，代幣的分配加上對未來利潤的預期可能會增加法律風險。鑑於圍繞代幣的監管灰色地帶，項目必須確保他們不會無意中發行證券。由於大多數大型區塊鍊網絡都是公開的，可能會出現隱私問題，可能會洩露有關空投接收者的敏感信息。
那麼，應該將多少代幣供應分配給空投呢？沒有放之四海而皆準的答案。一個項目的獨特目標和策略應該指導這個決定。然而，研究表明，團隊平均將7.5% 的代幣供應分配給社區空投。
空投經常被忽視的方面之一是它們利用網絡效應的潛力。通過激勵分享，空投可以擴大其影響，吸引更多用戶加入項目的生態系統，並創造一個自我強化的增長和價值創造循環。
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最後要記住的是空投的簡單性。複雜的資格標準會讓人們感到困惑——即使它是經過智能和合理設計的。空投對用戶來說應該是一種直接而愉快的體驗，尤其是對於非加密貨幣本地人。與錢包提供商合作可以簡化此類用戶的流程，使空投更容易獲得和更具吸引力。
一個很好的類比是在貨幣政策的背景下。當美國聯邦儲備委員會就如何應對通貨膨脹制定簡單的政策規則並堅持執行時，市場的反應比偏離規則時要積極得多。空投也是如此：仔細設計它們，但要保持簡單和透明。
如果設計和執行得當，空投確實可以創造奇蹟。它們為項目提供了一條在擁擠的區塊ChainLink境中脫穎而出的令人興奮的途徑，鼓勵用戶參與和社區發展。
但他們的成功並非偶然——而是深思熟慮的設計、明確的目標和戰略執行的產物。特別是隨著Sei Network、Sui、Aptos 等眾多潛在空投的出現，理解和利用空投的力量對於旨在在這個充滿活力的空間中蓬勃發展的項目將變得越來越重要。
Christos Makridis 是Dainamic 的創始人兼首席執行官，Dainamic 是一家利用人工智能改進預測的金融科技初創公司，並擔任斯坦福大學和尼科西亞大學的附屬研究機構等職位。他擁有斯坦福大學經濟學和管理科學與工程博士學位。
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