來源：Go2 Mars Capital
Vertex Protocol是建立在Arbitrum上的垂直整合應用程序，即跨合約的去中心化交易所（DEX）協議，它可以為用戶提供現貨、永久合約和一體化的貨幣市場。 Vertex致力於打造全新的垂直繼承交易所，該交易所能夠將DeFi的安全優勢與CEX便利的優勢結合起來。 Vertex的使命在於讓分散交易對所有人都能做到簡單易用。在當今主流的DEX賽道上，Vertex Protocol帶來了新的發展方向。
產品機制
Vertex是由混合的統一中心限價單簿（CLOB）和集成的自動做市商（AMM）進行驅動的，隨著成對LP市場的倉位填充訂單簿，Vertex的流動性會得到顯著增強。
Vertex Protocol使用以太坊Layer2 Rollup Arbitrum的批量交易和optimistic rollup模型，因此可以有效解決網絡性能以及手續費的問題。同時Vertex採用非託管制的設計，用戶可以在鏈上持續控制其資產。
Vertex採用混合訂單簿-AMM設計，擁有極低的延遲交易和更有效的DeFi資產。並且，鏈下序列體系結構也有助於最小化以太坊L1具有的礦工可提取價值（MEV），可以實現閃電般的交易速度。
同時，為了方便社區的開發者能夠為項目開發出更多質量較高的集成式建設以及DApp的組合，Vertex為用戶提供了Vertex SDK的開發者工具包。並且Vertex集成UX，使用戶能夠體驗無縫切換平台以及應用程序。
因此Vertex為用戶提供了穩健、可擴展的基礎架構、同時提供了功能齊全的API和SDK，為社區用戶及開發者帶來了高頻交易和自動化交易的支持。 Vertex也能夠優化交易效率，使得交易可以在EVM兼容鏈之間轉換。
在Vertex上，用戶的投資組合是保證金。交易賬戶通過默認的普遍交叉保證金，管理單個交易賬戶抵消開放位置之間的保證金，從而實現了資本效率的最大化。 Vertex為DeFi用戶提供了一個功能強大、簡化的交易體驗，同時保留了自託管、透明和自治優勢，成為一個無與倫比的、用戶青睞的去中心化交易平台。
交易引擎
Vertex的技術核心為垂直一體化產品堆棧提供了最佳架構，其中包含三種基於DeFi的核心產品。其中包括：
▪️現貨市場
▪️永續市場
▪️貨幣市場
在Arbitrum上可以將這三種最受歡迎的DeFi產品捆綁成一個單一的DEX，從而為用戶提供在相同界面中使用三種金融原語的體驗。因此，用戶無需在相互隔離的DeFi應用程序之間切換（如AMM、永續DEX、貨幣市場）即可訪問DeFi的最受歡迎的原語。
▪️買賣資產
▪️使用槓桿做多或做空衍生品合約
▪️借入/借出資產池
垂直產品整合在提高資本效率、降低用戶成本以及改善整體用戶體驗方面有著無與倫比的優勢。
通用保證金
在默認情況下，Vertex 採用交叉保證金，這意味著用戶的交易賬戶將負債合併以抵銷頭寸之間的保證金。用戶的投資組合隨後成為多個開放頭寸的抵押品。因此在Vertex，用戶的投資組合就是保證金。
DeFi中的通用交叉保證金交易賬戶並不常見。因此，對比兩種特定形式的保證金非常重要：
▪️隔離保證金=賬戶的負債限制於單個頭寸所提交的初始保證金。
▪️交叉保證金=多個頭寸的負債在賬戶中共享，以抵消頭寸之間的保證金。
隔離保證金通常用於波動大、投機性頭寸，並限制了用戶賬戶餘額的風險。隔離保證金在DEXs和CEXs上的長期交易中很受歡迎。
交叉保證金允許用戶通過計算投資組合在多個頭寸上的總體風險來降低保證金要求。開放的頭寸共用資本來抵消每個頭寸之間的保證金要求，同時要求每個頭寸的初始保證金更低。交叉保證金在TradFi中很受歡迎，在許多CEXs上都可以使用，但在DeFi中受到限制。
在Vertex上，用戶可以利用所有資金-存款、頭寸和PnL-作為保證金。
這意味著用戶在現貨、永續合約和貨幣市場中的開放頭寸都有助於賬戶投資組合保證金。隨著追加保證金和單倉強制平倉的風險降低，用戶可以更加靈活、高效地交易。
Vertex的交叉保證金設計還允許投資組合保證金。與常規交叉保證金類似，投資組合保證金是指未實現利潤可以用於抵消未實現損失或部署為現有頭寸的保證金或用於開立新頭寸。投資組合的所有相關結算在Vertex後端自動計算，並在Vertex應用程序上直觀地顯示交易賬戶的投資組合健康狀況。
集成貨幣市場
永續和現貨市場規格
▪️PriceIncrement=給定市場的最小交易價格單位。
▪️MinSize=給定市場的最小交易金額。
▪️SizeIncrement=給定市場的最小交易金額增量。
▪️lpSpread = LP相關的買入/賣出價差
▪️初始和維護健康（保證金）= 健康是賬戶在被清算之前可用於交易的資本金額（以$USD計）
混合Orderbook-AMM
Vertex在協議層面上融合了一個完全在鏈上的交易場所和風險引擎，並且在頂部堆疊了一個鏈下序列器，從而形成了一個混合訂單簿-AMM DEX。鏈上交易和風險引擎包含著Vertex的核心產品，即現貨市場，永續市場和貨幣市場，並由Arbitrum層的Vertex協議智能合約控制著。
該序列器可以用作高性能訂單簿，能夠以極低的延遲來匹配協議層的入站訂單。 Vertex的鏈上清算所作為樞紐，可以將永續和現貨市場、抵押品和風險計算整合到單一的集成系統中。 AMM 和訂單簿的融合構成了統一交易堆棧的基礎，垂直集成的DeFi原語成為了鏈上的核心產品。
Vertex交易堆棧的每個組件都可以合併成一個強大的鏈上交易平台。因此混合訂單簿-AMM DEX在性能上、流動性表達上和多樣化的產品套件上發揮了獨一無二的優勢。
要準確顯示Vertex DEX 的特定設計和後續優勢，需要將混合訂單簿-AMM 模型分為三個核心支柱：
▪️跟踪發送到Vertex 的限價訂單的鏈下訂單簿
▪️支持加密資產長尾，讓用戶提供被動流動性的鏈上AMM
▪️一種鏈上風險引擎，無需託管資金即可將訂單路由至上述流動性來源中任何一個更便宜的來源
Vertex技術堆棧概念概述
API&SDK
API
1.支持寫入（執行）和輪詢（查詢）的websocket/REST API。
2.允許訂閱實時數據反饋的websocket API。
SDK
Vertex提供了一套高質量的Vertex SDK的開發者工具包，允許任何人與Vertex智能合約無縫交互，無論是其他協議還是規模較大的交易者。這將方便社區開發者能夠為項目提供更多的集成性建設和其他dApp的可組合型，以及允許用戶快速將其資產從平台內部快速轉入和轉出，而不需要使用獨立的轉賬服務或其他應用程序。
Tokenomics
VRTX是頂點協議的治理代幣，旨在促進頂點DAO中利益相關者對頂點協議的去中心化治理。 VRTX促進了去中心化的參與程度，同時也創建了創建xVRTX（流動性質押代幣）和voVRTX（協議的不可轉讓投票份額代幣）。
用戶將VRTX進行質押將會得到xVRTX和voVRTX
▪️xVRTX是一種可轉讓的質押代幣，代表著治理和資格的單一投票權，用以分享協議收入和釋放量的比例。
▪️voVRTX代表了持有者的“用戶分數”。 voVRTX 代幣解鎖用戶獲得增強投票權和特定生態系統獎勵的資格，也是鼓勵質押xVETX的評級系統，質押xVRTX增加評分，沒有質押的voVRTX會被重置為0。
VRTX代幣供應和分配
VRTX 總供應量為10億枚，其中90.08%的代幣將在5年內分配。且一旦10億枚VRTX代幣分配完，就不再引入新的供應量。
VRTX代幣總供應分配圖
VRTX 代幣年度分配時間表
治理
Vertex引入了Vertex DAO作為其協議的去中心化治理架構，Vertex DAO創新性地設計了隨著時間的推移最大化協議去中心化的路線。
治理參與者就Vertex協議的新功能和方向做出決策，例如新功能的集成、協議升級和風險參數的調整。治理將通過分階段的方法來吸引VRTX代幣持有者參與管理。首先是版本1，然後將過渡到版本2。
版本1
Vertex治理版本1是該協議的第一次鏈上協議治理迭代。治理格式使任何人都可以參與與協議演變相關的治理討論，為VRTX 代幣持有者提供了根據社區投票治理協議的途徑。
Vertex DAO的治理流程
版本2：
Vertex DAO更新引入了一個新的治理模型，該模型由多個子委員會組成，通過選擇協議的核心貢獻者組成DAO成員而形成。
▪️核心貢獻者：核心貢獻者提供有價值的通用和技術協議工作，實現功能並對協議進行更改。
▪️子理事會：子理事會是社區選舉產生的勞動力部門，負責監督、管理和優先考慮頂點治理。
▪️選舉[被提名人]：小組委員會選舉是公開的，每3個月滾動進行一次。理事會將有能力在理事會席位期間投票淘汰未承諾的理事會成員。
VRTX 質押者（> 0.01 VRTX） 可以提名自己擔任（單一）理事會職位，同時提交具有相關經驗和信息的治理證明。
▪️選舉[选民]：VRTX質押者參與選舉小組委員會成員。成員的錢包必須持有並質押VRTX代幣才能獲得投票權（投票權）。
選票以二次計票，在選舉期結束時，以票數加權最高的被提名人將當選為各自的分理事會職位。
與主流DEX比較
大多數主流的DEX平台都無法做到讓Web2的原生用戶可以由Web2絲滑地進入Web3。對於初學者而言，使用Metamask、以及使用複雜的協議來進行套期保值或槓桿交易是非常麻煩的，複雜的操作勸退了一大批原生用戶。相較於傳統的DEX，Vertex混合了Orderbook-AMM 的設計，支持用戶以非常低的費用進行交易，從而簡化了訂單簿。同時，由於AMM 是非流動性資產的理想選擇，而通過集成AMM 和訂單簿，Vertex具有了兩全其美的優勢。
投資與合作方
2022年4月，Vertex Protocol曾完成850萬美元的種子輪融資，領投方包括Hack VC、Dexterity Capital、Jane Street、Hudson River Trading，其中Collab Currency、GSR、Lunatic Capital、Big Brain Holdings、火幣創投、JST Capital等機構跟投。
總結
Vertex是一個垂直整合的DEX，將現貨、永續合約和整合的貨幣市場捆綁到一個統一的交易平台中。以閃電般的速度、通用的全倉保證金和可定制的、用戶友好的交易界面進行交易。不再需要在dApp 之間切換，直接在一個DEX 中進行交易、賺取和借貸。 Vertex的獨特的設計將DEX和CEX的優勢融為一體，既可以實現DEX的自我保管，又可以實現像CEX一樣快捷的交易。總之，Vertex正在推動DEX向高水平發展。