自從發生任何金融市場中最大的崩盤之一：Terra (LUNA) 和TerraUSD (UST) 代幣的崩盤以來，已經過去一年多了。我們有時會隨便使用“崩盤”這個詞，即使某些市場並沒有失去全部價值。
但是，它與Terra 不同； 它的價格從相當高的點幾乎跌至零。數十億下跌的原因是眾所周知的。但是，與加密貨幣中的許多事物一樣，它對於普通人來說可能太複雜而無法掌握。
本文將以最簡單的方式為“新手”或需要復習的人解釋臭名昭著的Luna 崩盤。
了解涉及的兩個主要代幣
Terra-Luna 崩盤涉及兩種由Terraform Labs 創建的相關數字貨幣。這是一家由兩位韓國企業家Do Kwon 和Daniel Shin 創立的區塊鏈公司。
Daniel Shin 和Do Kwon（圖片來自CoinDesk）
他們的主要產品是穩定幣和支持它的常規加密貨幣。穩定幣是一種具有“穩定”價值的數字貨幣，通常為1 美元（或其他等價物）。目的是讓投資者可以使用硬幣進行數字交易，或者在價值不波動的情況下保留他們的錢。
所有穩定幣的規則是另一種資產應該支持它，通常是美元等貨幣。這意味著發行代幣的公司必須儲備該資產。
聽起來很奇怪，一些穩定幣不需要任何東西支持（算法穩定幣）。該算法的主要目的始終是保持1:1 掛鉤。
這是為了確保供應不會變得太多而縮小，或者過多的需求不會過度膨脹代幣的價值。將LUNA 視為UST 價格的“減震器”。
用戶總是可以用價值1 美元的LUNA 換取UST（反之亦然）以賺取微薄利潤：套利。
如果UST 的交易價格為1.03 美元，你可以“銷毀”1 美元的LUNA 來“鑄造”1 美元的UST。通過銷售，這將導致3 美分的利潤差異(1.03–1)
相反，如果UST 的交易價格為97 美分，你可以以97 美分的價格購買1 美元的UST，然後用這1 美元交易LUNA。這將為你帶來3 美分的利潤（1.00–97 美分）。
聽起來很複雜（甚至很荒謬），該系統一直有效，直到它失效。
車禍是如何發生的
整個難題的一個主要因素是錨協議。許多穩定幣提供高於平均水平的“質押”回報。
Anchor 承諾最高年收益為20%，這對人們參與LUNA-UST 生態系統具有很大的吸引力。最重要的是，LUNA 本身就位列交易代幣的前10 名。它一度達到119 美元，是比特幣的競爭對手之一。
儘管如此，仍未解決的問題是Terra 從哪裡獲得資金來支付投資者（或“瘋子”）的利息。請記住，沒有任何儲備或質押品支持UST。只有對LUNA 的需求才能使系統保持原樣。
在2022 年5 月7 日崩盤前幾天，價值約20 億美元的UST 從Anchor 撤下。其原因至今仍在爭論中，但許多人認為這是一次惡意攻擊。
儘管如此，這一事件還是將UST 的價格從1 美元推高至91 美分。由於有多少人試圖讓UST 回到1 美元，所謂的“銷毀和鑄幣均衡”崩盤了。
我們已經提到存在套利系統的動機。人們試圖用91 美分的UST 換取1 美元的LUNA，然後賣掉它以獲得他們之前得到的“快錢”。只是這一次，它沒有用，因為：
這導致LUNA 供過於求（使代幣價值降低） 許多人同時出售LUNA 以獲得小額套利收益
顯示價格下跌的LUNA 日線圖（TradingView 圖片）
當LUNA 價值下跌時，交易員在套利交易中虧損，一切都迅速進入恐慌模式。與此同時，其他人則直接以普通美元出售他們的UST。
這導致兩種代幣都跌至“零點零，零，零，零……”
善後
不出所料，心懷不滿的投資者將矛頭指向了Terraform Labs，尤其是負責人Do Kwon。他的合夥人幾年前離開了公司。 Terraform Labs 收到了幾起集體訴訟，尤其是在韓國和美國。
與此同時，Do Kwon 和他公司的人也在事故發生後的幾個月內獲得了逮捕令。
經過多次躲避和潛水後，Do Kwon 在逃往迪拜時在黑山被捕。更重要的是，他們發現他持有偽造的哥斯達黎加和比利時身份證件。
道權被捕照片（來自紐約時報）
同時，LUNA 社區在2022 年5 月底使用新的區塊鍊和代幣Terra 2.0 重啟了該項目。只有時間才能證明這次復出在未來會有怎樣的表現。
主要的收穫是，加密貨幣將永遠是賺錢的狂野西部。所以，不要放鬆警惕
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