作者：Tascha, Tascha Labs創始人
編譯：Felix, PANews
加密貨幣需要什麼才能迎來新的牛市？真正的答案沒有人在談論。
當面對“何時牛市”的問題時，從加密貨幣投資者那裡聽到的最常見的答案是“一旦美聯儲再次開始印鈔……”。
如果央行貨幣擴張對於價格上漲來說是必然的，那麼如何解釋納斯達克僅在5月份就上漲了10%，而美聯儲資產負債表繼續縮減這一事實？即使是遲來的羅素2000指數（注：羅素2000指數代表市場上的中、小型股的市值指標，該指數涵蓋有巨大增長潛力的小型公司的股票指數），自6月以來也上漲了6%。
事實上，市場並不缺乏流動性。即使在15個月的量化緊縮之後，美聯儲的資產持有量仍比Covid（新冠）之前高出80%。自去年夏天以來，金融狀況幾乎沒有出現任何緊縮跡象。
這就是為什麼自那時以來風險資產從未出現過真正意義上的拋售，因為宏觀環境並非如此艱難。
恰恰相反，充裕的流動性正處觀望狀態，只是在等待重新入場的充分理由。
然後一個叫做ChatGPT的AI工具給出了這個理由。
市場價格變動在95%的時間中都是隨機遊走。價格沒有理由進行定向移動，因為今天與昨天沒有什麼不同。
但偶爾，一個意外事件（無論好壞）會把市場從沉睡中驚醒，迫使市場認為標的資產的舊價格標籤不再反映基本面。
這就是為什麼大幅的定向價格波動幾乎總是會發生，因為這是由尚未計入價格的不可預見事件引發的。如果回顧歷史會發現，任何牛市中10次中有9次都是以這種方式啟動的。
在最近的美國股市中，人工智能已經存在了很長時間。市場當然知道人工智能是什麼。但人工智能是一個專業的利基市場，其爆發可能在未來許多年後。
隨著一個消費者應用程序ChatGPT的突然興起，讓市場意識到人工智能似乎並不遙遠，當下的市場估值明顯被低估。
一夜之間，投資者情緒重新活躍起來，從對利率政策的抱怨到對AI驅動的10倍生產力（和利潤）增長的未來垂涎三尺。整個行業的感知前景和市場規模發生了變化。
像NVDIA（注：英偉達，一家人工智能計算公司，2023年5月30日，NVIDIA成為首家市值達到1萬億美元的芯片企業，史上第九家跨入美元市值“萬億俱樂部”的企業）和MRVL（Marvell Technology, Inc.於2020年10月23日在特拉華州註冊成立。該公司是全球最大的Fabless模式半導體供應商之一，提供高性能應用標準的產品）等依靠AI熱潮而大盛的公司，其產生的巨大盈利證實了價格趨勢，讓越來越多的投資者相信這股熱潮是有支撐力的。
最終，投資者對人工智能不斷上升的預期將遠遠超過企業在短期內能夠實現的進展速度。價格會調整，有序的或劇烈的。市場會收拾殘局，振作起來，然後重新來過。但那是以後的事。
那麼，這一切和加密行業有什麼關係呢？
如出一轍。
正如股市所顯示的那樣，宏觀環境不再是價格上漲的障礙。但如前所述，價格上漲需要一個理由，意外事件帶來的真正刺激。
問題的關鍵是：加密行業的“ChatGPT”時刻是什麼時候？或者會不會有？
如果上輪牛市你什麼都不記得了，這裡提醒一下：Web3的潛力是什麼？
加密領域發明了一種叫做公共區塊鏈的東西，任何人都可以參與構建的開放式、去中心化的交易網絡。這是一項激動人心的發明。
第一，這些是無國界網絡。從誕生的第一天起，公共區塊鏈上的任何資產都可以獲得全球流動性。另一方面，世界上任何地方的任何人都可以使用這些全球資產。這就有可能在金融准入和資本配置效率方面實現質的飛躍。
第二，這些網絡具有可編程性和可組合性，這意味著構建應用程序的速度更快，成本更低，提高了創新的速度。
第三，代幣化讓Web3項目能利用合作式的商業模式來發展，讓貢獻者和客戶從項目的發展中受益更多，更公平地分配增長的收益。
最重要的是，公共區塊鏈與代幣化相結合，為許多可能具有革命性的業務創新提供了潛力。
當DeFi和NFT剛剛出現時，它們的人氣飆升為這種潛力提供了“初步證據”，並推動了2021年的牛市。這些基本上可以說是加密行業的迷你“ChatGPT”時刻。
但Crypto已經有一段時間沒有發生過類似的事件了。目前市場上一些比較有關注度的新項目，大多都是基於對昔日風靡項目的微小改動。一種更好的質押方式，很重要嗎？用戶體驗更好的多鏈錢包，不是已經有5個了嗎？另一個具有創新代幣經濟學的Meme幣，更是一言難盡。
作者Tascha認為，加密領域的很多“創新”過於相近或相似，這種現象無助於擴展用例或公共區塊鏈的採用，而這正是這個行業真正需要的。
你可能會說，Web3的創新受到了對加密不友好的法規限制。
但監管對任何創新都友好嗎？不是。
Uber和AirBnB在其成長階段必須與監管作鬥爭。但由於他們的創新，創造了新的就業機會和稅收，改善了客戶生活，並提高了整個行業的生產力，因此他們擁有廣泛的支持者和有力的論據。因此，他們基本上贏得了與過時法規的鬥爭。
加密領域也可以如此嗎？不太確定，尤其是考慮到目前的創新情況。加密領域很久以前就越過了那條盧比孔河（注：意為“破釜沉舟”，加密行業已經渡過了最艱難的時期）。事實上，逢低抄底的買家對大盤股很看好，最近的負面消息可能會吸引他們中的一大批。
對於一個不久前在全球擁有超過3億用戶的行業來說，生存的門檻其實很低，重要的問題是加密領域需要什麼才能實現其承諾的潛力？
作者Tascha認為，創新是讓區塊鏈有效地服務於更廣泛的經濟，而不是來自某些所謂的加密原住民的精神自慰的創新。前者何時以及如何發生還有待觀察。
