我們會走向經濟崩潰，還是會迎來Meme 幣以及無聊猿NFT 等資產的複蘇？
經過近一年半的加息，就在昨天，美聯儲終於宣布停止加息。從宏觀經濟上來看，我們目前處於一個非常有趣的情境之中，下面是我關於現狀的一些想法。
經濟表現遠好於預期
我依稀記得有些宏觀經濟評論員在一年半以前認為，如果美聯儲上調利率這麼高的話，局面會完全失控。但與此相矛盾的是，經濟似乎一直在順利運行（至少到目前為止是這樣）。
加息週期的教訓
這個加息週期的最終教訓似乎是，美聯儲越來越無力克服克服美國政府財政支出的巨大和不斷增長的影響（見下方相關圖表）。
（美國2023 年與2022 年的財政赤字走勢對比圖）
但正如@hkuppy 和@LukeGromen 指出的那樣，美聯儲支付5% 的國債還是起到了刺激作用，因為政府額外花費的那些資金最終仍然會成為經濟的一部分，只是與零利率政策和量化寬鬆的方式不同。
事實上，未來十年似乎是美聯儲和財政部之間的一個協作過程，以決定如何將不斷上升的預算赤字（主權債務）進行貨幣化。
新時期的結構性低失業率
在本次加息週期中，一個顯而易見的教訓是，我們處於一個新的時期，結構性低失業率是其主要原因（即嬰兒潮一代退休+過去40年內美國和全球人口出生率急劇下降）。
顯然官方的失業率數據可能會被精心操縱，但毫無疑問的是，勞動力需求正在提高，由於人口結構和社會因素的影響，人們的工資得到了40 年來的第一次合理提高。
遠程工作對商業房地產的影響
商業房地產（特別是寫字樓）看起來絕對糟糕，並且不僅僅因為明顯的高利率，更高的資本化率，以及股權破壞過程，更因為遠程工作的轉變。
當下越來越明顯的趨勢是，遠程辦公成為主流，而傳統的實地辦公已經過時。人們幾乎從偏好遠程辦公的狀態，轉變為開始仇視實地辦公，這種轉變所帶來的影響難以估計。
在過去的150 年中，美國一直有大批人口向城市遷徙，這在工業和辦公室時代都是如此。現在，隨著遠程工作的普及，這種趨勢正在發生180 度的轉變。
債務上限引發的討論
在短期內，最大的問題似乎是債務上限、美國財政部餘額補充等問題，會對市場流動性和風險資產產生什麼影響。
市場普遍認為是悲觀的，但是@concodanomics 的一篇文章，提供了一個更為細緻複雜的觀點，即下一次重大的“流動性流失”事件即將開始。
The most anticipated liquidity drain from markets is here, with many headlines foreseeing turbulence ahead. Yet, its effects might not deliver the impact many believe. Hidden forces have emerged, acting against a liquidity squeeze. The “Transitory Pause” is here… 1/
— Conks 🥷 (@concodanomics) June 10, 2023
能源價格的影響
同樣，從中期來看，關於能源供應情況暫時還沒有被解決的觀點，我們可以看下面這篇帖子。
Inflation is in a current downtrend (disinflation) and I expect that to continue for many categories, but keep in mind that the energy supply situation remains mostly unresolved and has a high chance of being the driving force for the next inflationary cycle. https://t.co/l2e2jX2m9R
— Lyn Alden (@LynAldenContact) November 13, 2022
加密貨幣的生存能力
加密貨幣在過去一年半中受到了打壓，但是基於鏈上的DeFi 和比特幣仍在穩步發展，而任何認真體驗過傳統金融和鏈上交易系統的人都會意識到後者的效率要高出100倍。
加密貨幣的創新挑戰
儘管如此，加密貨幣似乎還處於非常早期的階段，仍需進行大量創新，尤其是在隱私和用戶體驗方面還需要努力實現普通的工資支付、應收應付等業務完全上鍊。
加密貨幣的前景光明
今年加密貨幣面臨的許多風險似乎是特定的（例如監管、Binance、Tether等問題），由於大量的流動性和資本已經離開了這個領域，因此很難看到任何宏觀傳染對其產生太大影響。
然而，長期而言，隨著加密貨幣逐漸發展，我認為經濟歷史的進程注定會向加密貨幣靠攏。
因為即使是加密貨幣的批評者，也開始承認它已經吸引了大量的聰明資本，而且我認識的任何成功年輕人，幾乎都對加密貨幣極度看好。
總結
雖然美聯儲在加息和抑制通貨膨脹方面，似乎取得了一定程度的成功，但在未來數年內，當人們不斷放大觀察視角後，這些成果可能看起來毫無意義。
美國仍然存在巨額的債務和人口老齡化問題，這些問題已經成為國家面臨的重大挑戰。
而過去18個月中，經濟上的波動可能只是類似於威瑪共和國時期的黃金走勢圖上的短暫波動，仍然無法解決這些重大挑戰。
（魏瑪共和國時期黃金價格走勢圖）
譯者解讀：
本文作者@Rektdiomedes 是專業的加密分析師，長期在社交媒體平台上分享自己對加密市場的觀察與感悟。
Biteye 也曾在一篇Thread 中推薦過由他負責和撰寫的頻道The Daily Degen，涵蓋大盤、公鏈TVL數據以及每日熱點等多方面內容，是非常值得關注的一個Alpha 信息來源。
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— Biteye (@BiteyeCN) June 5, 2023
在今天這篇文章中，Rektdiomedes 在美聯儲停止加息之後，對當前經濟形勢進行了分析和探討，提出了一些有趣的觀點。
作者指出，儘管有人擔心加息會導致失控，但經濟表現遠好於預期；而伴隨著加息的進行，人們發現美聯儲越來越難以應對政府財政支出的影響。
此外，文章還強調了目前處於一個結構性低失業率的新時期，遠程工作正在成為主流，傳統商業房地產正在受到打擊等觀點。
對於加密貨幣方面，文章認為其在長期發展中註定會走向光明，雖然它仍然需要大量創新，尤其是在隱私和用戶體驗方面。
整體來看，這篇文章觀點獨特、思路清晰，既關注宏觀經濟形勢，也深入剖析各個細節。同時，文章還為讀者提供了一些有價值的信息，例如關於失業率、遠程工作、商業房地產和加密貨幣等領域的最新動態。
雖然文章並未給出具體的解決方案，但其對當下經濟形勢的分析和展望仍然值得關注和思考。
