鏈上研究：獲得ARB空投的DAO 都用這筆錢乾了什麼？

原文作者：unex、Amir Ormu 和Atomist 原文編譯：Luffy

數月前，Arbitrum 向其生態內的協議DAO 空投了價值超過1.25 億美元的ARB 代幣。 Arbitrum 空投是今年最受關注的空投事件，我們想知道的是：接收空投的這些協議實際上拿著數百萬美元做了什麼？

治理代幣分配

4 月24 日，Arbitrum 基金會開始向其生態系統內符合條件的協議分配1.128 億枚ARB 代幣。

總共有137 個協議接收到了代幣空投。為了避免代幣分配集中化，Arbitrum 基金會與Nansen 一起制定了空投策略，以擴大具有不同KPI 和應用場景的項目的多樣性。

按規模和類別劃分的Arbitrum DAO 空投版圖

這些協議擁有完全的自主權來決定如何利用接收到的空投代幣。他們可以使用這些資金直接或追溯性獎勵用戶、使用這些資金進行賄賂投票、或者作為運營資金。

在一篇討論這一特定空投計劃的博客文章中，Arbitrum 團隊闡明了代幣分配的根本目標是「社區治理的本土化」。將代幣直接分配給Arbitrum 協議的金庫旨在使他們能夠在生態系統內承擔起治理責任和決參與策過程。

這種方法使協議能夠利用此次空投來支持其運營並推動平台或產品向前發展，確保協議以及背後的Arbitrum 生態擁有更美好的未來。

在ARB 代幣推出後的幾個月裡，有些人可能會忽視L 2 ，認為已經沒有太多機會。但我們相信，即使在這個加密冬季，L 2 生態系統也充滿了催化劑，包括：

• EIP-4844

• Stylus 的推出

• 排序器逐步去中心化

• 費用轉換（Fee Switch）

這些催化劑的內容超出了本文的範圍，我們在這裡不做詳細解讀。

鏈上調查結果和Dune 儀表板

在本報告中，我們將重點介紹圍繞Arbitrum 空投項目的鏈上研究發現。我們的目標是為市場參與者提供有關資本流動和每個DAO 關於資金決策完整性的見解。

協議及其指標，截至2023 年6 月23 日

此外，我們的成員Shogun 製作了一個Dune 儀表板，除了用戶數量、交易數量和應計費用等一系列指標外，還提供所有協議的初始ARB 分配和當前餘額的概覽。

免責聲明： 由於我們無法始終持續追踪所有139 個金庫錢包的動向，因此本文的調查結果僅限於截至6 月23 日的動向。

擱淺的鯨魚

在接收空投金額最大的一批協議中，GMX（800 萬枚ARB）、Uniswap（430 萬枚ARB）、SushiSwap（420 萬枚ARB）和Curve（330 萬枚ARB）尚未使用任何空投代幣，也沒有發布任何值得關注的治理提案來分配資金。 Arrakis 正在提議通過Arrakis 將Uniswap 獲得的空投代幣分發給DEX 上的流動性提供者。

前5 位接收者中有4 位尚未轉移和使用任何ARB 代幣

Balancer、Radiant 和Stargate 獎勵LP

Balancers 已發起並批准了獎勵LP 的提案。該協議收到了300 萬個代幣，計劃將100 萬個代幣分批（兩週一次、每次10 萬個ARB）獎勵給活躍的流動性提供者。此外，該提案建議使用剩餘的200 萬個代幣通過流動性池BAL/AURA/ARB 與Aura 結合部署POL（Protocol Owned Liquidity，協議擁有流動性）。

Radiant 獲得了340 萬ARB 代幣，是另一個大型空投接收者。 Radiant 已批准有關空投分配的治理提案（ RFP-18 ）：

• 40% 空投給所有新的6 個月和1 年期的dLP 鎖倉用戶。

• 30% 在明年分配給所有Arbitrum dLP 鎖倉用戶

• 30% 保留在金庫以供未來使用。

Stargate DAO 獲得了170 萬ARB，他們關於這些代幣分配的最新提案已獲得通過， 70% 的代幣用於Arbitrum 上的流動性挖礦激勵，並暫停STG 釋放直至ARB 耗盡。實際上，這意味著所有LP 都會遷移到新合約，以獲得ARB 獎勵。

Stargate 計劃將剩下的30% 分配給合作夥伴，鼓勵更大程度的協作，以進一步推進Arbitrum 和Stargate 生態系統。

TreasureDAO 資助遊戲開發者

TreasureDAO（獲得800 萬ARB）於5 月9 日在治理論壇上發布一項有趣的提案，該提案於6 月1 日進行投票。

根據提案， 200 萬ARB 代幣將被分配用於獎勵有貢獻的遊戲開發者。最初， 50 萬枚代幣將通過捐款或國庫互換的方式分發給建設者。剩餘的150 萬枚代幣將保留用於未來的獎勵或贈款。接收獎勵的遊戲工作室包括：The Beacon、Realm、Tales of Elleria、Knights of the Ether、The Lost Donkeys、Smithonia、Ruffion Reborn、CastleDAO、Power Plins、City Clash、Smol Age、Billy’s World 和Kasumi Dungeons。目前尚不清楚具體的分配額度。

Dopex 與Cap：流動性和激勵

Dopex 收到了380 萬枚代幣空投，創始人tztokchad 於4 月25 日在Discord 上表示，將把空投分成dpxETH 的保證金、激勵措施以及對長期持有者的獎勵。現在，差不多2 個月後，該協議已使用30 萬ARB 來為期權產品提供流動性。此外， 3 萬ARB 代幣被發送到0 x de… 7 d 0 b，然後分發到疑似質押合約的地址。

Tztokchad 於2023 年4 月25 日的回應

Cap Finance 以類似的方式使用了空投。他們以57.6 萬USDC 和311 ETH 的價格出售100 萬個代幣，為他們的交易池提供流動性資金。此外，他們每月根據交易量向用戶分發10 萬枚ARB 代幣。

PlutusDAO

Plutus（獲得270 萬ARB）沒有等待任何社區決議，就將50 萬代幣分發給團隊成員。

此外，Plutus 表示將使用30 萬ARB 回購plsARB 並將其分配給plsARB 質押者。有趣的是，對於plsARB 持有者，沒有官方的流動性交易池可供他們將plsARB 轉換回ARB。

目前唯一可用的交易池只有1.6 萬ARB 的流動性，plsARB 的交易價格比掛鉤低30% 。必須指出的是，這不是一個官方池，Plutus 團隊一直在等待Camelot 的集中流動性池來推出一個新的、流動性更好的交易池。所以對於2936 個持有者來說，他們還得繼續等待（目前已經超過3 個月）團隊推出解決方案。

截至2023 年6 月23 日的plsARB/ARB 流動資金池

我們發現，為了填補plsARB 的非流動性黑洞，該團隊利用10 萬ARB 為供應商池提供資金，以允許plsARB 作為抵押品來借入ARB。最後，他們在Silo Finance 的貸款池中提供了20 萬ARB 來獲取收益，具體原因我們不得而知。

其他分配超過60 萬枚ARB 的項目

DForce（獲得240 萬ARB）將空投用於POL：將全部空投存入自己的借貸池中。

Beefy.Finance（獲得180 萬ARB）將空投用於運營和激勵：表面上看，他們分發了130 萬代幣作為激勵，並將10 萬ARB 兌換成用於運營的USDC。

BattleFly（獲得120 萬ARB）售出28 萬個ARB。

KyberSwap（獲得110 萬ARB）使用了15.2 萬ARB 作為激勵。

Umami Finance（獲得90 萬ARB）創建了鏈上賣單監控。

Multichain（獲得90 萬ARB）使用了16.7 萬ARB 作為激勵。

0 x 協議（獲得64.3 萬ARB）將全部空投保留在EOA 中——這是唯一這樣做的項目。

Impermax（獲得50 萬ARB）在其平台上向EOA 和LP 發送了10 萬ARB。

3 xcalibur（獲得50 萬ARB）將10 萬ARB 空投給LP，如果TVL 保持在100 萬美元，將另外空投10 萬ARB。 3 xcalibur 還使用一部分用於賄賂/ 獎勵，併計劃將來使用一些用於運營。

對於較小的項目，我們建議你使用Dune Dashboard 來查看，以便你可以自己進行一些數據挖掘。我們認為他們的動向不值得專門敘述，絕大多數項目仍在持有空投。

我們確實想提及所有已出售空投的項目：TridentDAO、Damned Pirates Society、Covalent、XToken、Bridge Network、Rice DeFi、ApolloX、CREDA、Aelin、Unmarshal 和ZeroSwap。

結論

總之，絕大多數空投代幣都閒置在多重簽名錢包中（約佔所有空投代幣的80% ），它們似乎與基金會分配空投的總體願景一致，即賦予協議權力以負責生態系統內的治理和決策過程。

雖然有一些協議直接賣掉了全部空投來為自己的運營提供資金，但我們認為，這些資金將用於刺激協議增長並間接使整個Arbitrum 生態系統受益。

我們的研究中出現的一個新問題是，一些賣家將自己描繪成按照社區治理運作DAO，但他們不願與自己的社區分享分配計劃。

截至2023 年6 月23 日，按類別細分的ARB 持倉

理想情況下，這些項目將：

• 保留代幣用於未來的Arbitrum 治理；

• 將其價值重新分配給社區，以激勵Arbitrum 生態系統內的產品增長。

通過簡單地跟踪來自多重簽名錢包的鏈上代幣變動及其行為，我們可以清楚地區分那些更傾向於參與Arbitrum 生態系統發展的人。

我們呼籲任何感興趣的人到我們的Dune 儀表板進行一些鏈上調查。這應該是本文的主要要點之一：協議的鏈上責任。

事實上，我們常常很難真正了解Web 3 項目幕後發生的事情。 Arbitrum 上的治理責任空投擁有透明度更高的優勢，並且能夠監控這些協議如何有效地利用分配的資金。這是第二個有趣的實踐（Optimism 是第一個），我們認為這是一個有趣的模型，將來會被其他項目複製。

為了進一步調整激勵措施，未來的治理空投分配可能會對代幣的某些行為設置限制條件，例如限制出售或強制執行長期兌現。儘管如此，我們相信當前的分配是公平的，是對哪些協議更符合Arbitrum 生態、哪些協議不符合的自然選擇。如果我們回顧過去，Optimism 的空投是有一些限制的。

然而，鏈上分析只能提供故事的一方面。出於這個原因，我們希望邀請所有相關協議對其空投計劃保持透明。