作者：duoduo，LD Capital
Kaspa 是基於GHOSTDAG協議構建的POW公鏈。與比特幣對比來看，Kaspa主要是區塊鏈的結構模式發生了改變。比特幣採用的是單一鍊式結構，GHOSTDAG 採用的是有向無環圖（DAG）結構，其中一個塊可以指向多個塊。
代幣KAS 於2021年11月上線，總供應量287億，現流通量198億，流通量佔比69%，市值7.5億美元，FDV 10.8億美元。代幣上線至今，漲幅已有百倍。
一、團隊
Kaspa的團隊有一定知名度，創始人Yonatan Sompolinsky現為哈佛大學博士後，研究方向為交易排序和MEV。他早在2013年就和當時的博士導師一起構思了GHOST協議，相關的論文在以太坊的白皮書被引用。
來源：Kaspa官網
以下是以太坊白皮書引用的部分內容：
來源：以太坊白皮書
除了創始人之外，還有5名核心開發者。 Michael Sutton研究並行算法和分佈式系統。 Shai Wyborski是GHOSTDAG論文的作者之一，研究經典和量子密碼學。 Mike Zak和Ori Newman研究分佈式系統開發。 Elichai Turkel是應用密碼學家和區塊鏈高性能開放人員。
來源：Kaspa官網
二、技術原理
當前kaspa的技術原理主要在其2021年發表的論文《PHANTOM GHOSTDAG：A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》有所闡述。
比特幣本質上是一個開放且匿名的節點網絡，共同維護一個公共交易賬本。賬本採用“最長鏈”原則，來實現誠實區塊互相鏈接，保護網絡的安全性。這種設計使得網絡的吞吐量被人為地進行了抑制，協議可擴展性較低。目前，比特幣區塊每10分鐘產出一個，每秒3–7筆交易。
結構模型：有向無環圖
Kaspa提出了PHANTOM協議，這是一種基於工作量證明的無許可分類賬協議，它將中本聰所定義區塊鏈推廣至有向無環圖(blockDAG)。 PHANTOM可以引用多個前區塊，提供所有區塊和交易的總排序，並輸出一組一致的已被接受的交易。
PHANTOM 包含一個參數k ，用於控制協議對同時創建的區塊的容忍程度，可以設置該參數以適應更高的吞吐量。當k=0時，意味著沒有分叉，就是比特幣單一鏈、最長鏈結構。
來源：《PHANTOM GHOSTDAG：A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》
我們先來認識DAG中幾種不同的區塊，下文舉例時將需要採用相應的概念。在上圖中，以區塊H為例：
past(H)={Genesis, C, D, E} — — H創建之前直接或間接指向H的過去區塊；
future(H)={J,K,M} — — H創建後直接或間接指向H的未來塊；
anticone(H)={B,F,I,L} — — 除了過去(H)和未來(H)之外的區塊，這些區塊與H沒有直接或間接的關係；
tips(G)={J,L,M} — — 葉塊或端塊，這些塊將成為新塊的塊頭引用。
識別誠實區塊和惡意區塊
PHANTOM解決了誠實區塊和惡意區塊的識別問題。惡意攻擊有一個特點：惡意節點生成的區塊與誠實節點生成的區塊之間的連通性較低，而誠實節點生成的區塊之間的連通性會較高。
判斷的標準就是上文提到的參數K值。對於特定區塊X，如果anticone(X)與誠實塊的交集數高於k值，則說明X塊與誠實塊的連通性較低，X 將被判定為攻擊塊；否則，表示X與誠實塊之間的連通性較高，X被認為是誠實塊。
下圖是一個對誠實區塊和攻擊區塊的判斷。這裡的K值為3，檢查之後，藍色部分為誠實區塊，紅色部分為攻擊區塊。
來源：《PHANTOM GHOSTDAG：A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》
線性排序
為了解決雙花問題，項目團隊運用了GHOSTDAG協議。其原則是，根據每個區塊的連通性（過去區塊集合中的元素數量）對其進行評分，選擇總分最大的區塊形成主鏈，主鏈將形成初始子集。其餘區塊將按照主鏈順序依次投票。整個網絡就會按照連接度從高到低的趨勢進行投票。
下圖顯示了參數K=3的情況下，GHOSTDAG如何完成排序的過程。每個區塊X邊上的小圓圈代表其得分，也就是過去DAG中藍色區塊的數量。
步驟1，從最高得分的M區塊開始，依次選擇K、H、D和創世區塊，以藍色底紋、黑色邊框進行標記，這就形成了初始子集。訪問區塊D，D的過去區塊只有創世區塊。
步驟2，訪問區塊H，H的過去區塊有C、D、E，採用前述關於誠實區塊和攻擊區塊的識別方法識別後，C、D、E屬於誠實區塊，加入子集，以藍色邊框標註。
步驟3，訪問區塊K，K的過去區塊包括H、I，識別後均屬於誠實區塊，標記為藍色邊框。
步驟4，訪問區塊M，M的過去區塊包括K、F，K屬於誠實區塊，加入子集，藍色邊框標註。
步驟5，區塊V是一個虛擬的塊，該區塊的過去就等於整個當前的DAG。
來源：《PHANTOM GHOSTDAG：A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》
至此，Kaspa完成新的共識架構的論述，並在實際中進行使用。官網上顯示了DAG的可視化生產過程：
來源：Kaspa官網
三、算力情況
KAS挖礦算法為kHeavyHash，支持GPU單挖或與ETHW、ETC雙挖，支持部分FPGA和ASIC礦機挖礦。
根據官方區塊鏈瀏覽器，Kaspa的算力為2.6–2.7 PH/s。根據Mining Pool的數據，Kaspa的算力排名在30名左右，在BCH、BSV、DASH之後，在DOGE、LTC之前。
Kaspa的算力呈現持續增長的趨勢。 2022年10月、2022年12月、2023年2月、2023年7月分別經歷了4次較為明顯的算力增長。今年3月有礦機廠商推出了專業礦機，來提高礦工的挖礦效率。
來源：miningpoolstats
從算力分佈來看，算力集中度不算太高。在最新的999個區塊中，前五大礦池產出佔比為37.1%；有超過56.7%的區塊鍊是被未被標記的地址生產的。
來源：miningpoolstats
四、代幣經濟模型
代幣分配
KAS於2021年11月推出，無預挖、零預售、無代幣分配；總供應量287億枚，現流通量198億枚，流通量佔比69%，市值7.5億美元，FDV 10.8億美元。
代幣釋放
按照排放計劃，KAS每個月均按照給定方式降低產出，從而使得每年可以減少一半的產出。下圖是釋放示意圖，可以看到早期有較高的釋放率，早期礦工積累有大量籌碼。具體的釋放日期表可以在官網進行查詢（https://kaspa.org/wp-content/uploads/2022/09/KASPA-EMISSION-SCHEDULE.pdf）。
根據代幣排放表，計算了2023年7月至2024年6月期間，KAS代幣每個月排放量以及釋放價值，具體如下表所示。如果按照0.037的價格計算，2023年7月份，KAS將排放價值1900萬美元的代幣，此後逐漸降低；至2024年6月，排放價值約1000萬美元的代幣。
來源：Kaspa官網，LD Capital
根據f2pool的數據，Kaspa的24小時產出價值目前為第四名，僅次於比特幣、狗狗幣和萊特幣，高於ETC和BCH。
來源：f2pool
持倉情況
持有1個及1個以上KAS的地址共有26.7萬個。代幣集中程度也比較高，前10地址持有17.299%的代幣，主要為交易所錢包；前100地址持有26.13%；前1000地址持有61.35%。
從代幣的流動情況來看，近30天，持有100–10K代幣的地址處於減倉流出，0–100代幣以及10k以上的地址均處於流入之中。近7天，持有100–10K的地址，以及持有100m至1b的Humpback地址處於減倉流出，其他的地址則處於流入之中。
來源：kaspa區塊鏈瀏覽器
五、當前進展與發展計劃
官網披露了2023年以來的一些重要進展和近期發展計劃。
已完成
2023年2月，項目核心開發人員Michael Sutton發表了關於DagKnight Consensus的論文，這種共識機制是GHOSTDAG的演變，理論上可以為更快的交易和確認時間奠定基礎。
正在測試中
使用Rust編程語言重寫代碼
目前，Kaspa 是用GoLang編程語言編寫的。 Michael Sutton使用Rust 編程語言重寫代碼，這將提高Kaspa的性能和交易速度。
手機錢包開發
用戶對高性能移動錢包有較為強烈的需求，預計開發時間需要3–4個月。
集成Kaspa在Ledger上使用
用戶能夠使用硬件錢包Ledger發送和接收KAS。
正在研究開發中
按照DagKnight Consensus對共識機制進行升級
進一步提高每秒出塊數和每秒交易數
目前Kaspa每秒產出1個區塊，目標是提到到每秒產出32個區塊。當前測試網上可以達到每秒10個區塊產出。
發布項目白皮書
圍繞Kaspa的技術有若干研究論文，但是項目官方白皮書尚未發布，正在整理中。
改進歸檔節點
目前Kaspa的標準節點只能訪問三天前的交易，通過改進歸檔節點，可以檢索到更多歷史數據。
發展規劃
實施智能合約，建立生態
Kaspa希望在其公鏈上實現智能合約、Defi 和Layer 2 應用程序，建立相應的生態系統。
智能合約的開發和部署，是其能夠進一步發展的最重要因素。如果智能合約能夠及時順利部署，並且建立起具備一定活躍度的生態，Kaspa市值仍有進一步上漲空間。但是，如果智能合約部署不順利、生態未能發展，則未來發展會存在明顯瓶頸。
六、總結
項目團隊技術實力較強，發展基礎較好。提出了新的區塊鏈模式，嘗試新的發展方向。早期獲得了從以太坊轉移出來的算力，算力持續提高。
市值較高，已上漲超過百倍。目前，KAS市值7.5億美元，排名在60名前後，市場對於技術團隊和算力增長部分的估值已經較為充分。未來的增長，需要更有力的預期來支撐。
代幣潛在拋壓較大。早期礦工持有大量低價籌碼，另外還有每日持續產出，如果拋售，將造成較大的價格衝擊。
