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週一，Arm Holdings Limited 向美國證券交易委員會(SEC) 提交了首次公開募股(IPO) 表格。這家總部位於英國的計算機芯片設計公司是全球領先的中央處理單元(CPU)、圖形處理單元(GPU) 和片上系統(SoC) 架構設計商，廣泛應用於移動設備。
日本投資集團軟銀於2016 年9 月以320 億美元收購ARM，將其私有化。在那之前，Arm 已在倫敦證券交易所和納斯達克上市。軟銀於2022 年放棄在倫敦證券交易所上市後，目前正尋求在納斯達克進行美國獨家上市。
Arm 的IPO 估值是多少？
評估IPO 股票是一件棘手的事情。
截至2023 年3 月31 日，ARM 的總收入為26.7 億美元，低於上一年的27 億美元。隨著人工智能的持續繁榮，這種情況可能會發生變化。 5月底，Arm推出了全新的Immortalis-G720 GPU。它提高了性能和效率，適合通過機器學習(ML) 代理進行移動3D 場景重建。
Arm 還積極涉足遊戲領域，與騰訊遊戲和Epic Games 合作，將尖端圖形技術引入移動平台。作為占主導地位的物聯網(IoT) SoC 設計商，Arm 的收入預計將隨著智慧城市的上線而增加。
根據SEC 提交的文件，Arm 預計到2022 年底，其總潛在市場(TAM) 將達到2025 億美元。其中包括雲計算、汽車、工業物聯網、網絡設備、消費電子產品和移動芯片。
到2025 年，Arm 的TAM 應達到2,466 億美元，複合年增長率(CAGR) 為6.8%。然而，這種未來的盈利潛力使得Arm 的IPO 估值不明朗。據路透社內部消息人士透露，軟銀預計估值至少為640 億美元，是初始收購價的兩倍。
這一範圍將使Arm 成為繼阿里巴巴($231B) 和Meta ($104B) 之後最大的IPO。
軟銀需要最大的IPO 估值來彌補損失
伯恩斯坦分析師上個月採取了不同的評估方法。與60 至700 億美元的區間相比，他們對Arm 的估值僅為400 億美元。這與軟銀在2020 年向英偉達提出的價格標籤相同。然而，在該提議引髮美國聯邦貿易委員會(FTC) 的執法行動後，該交易於2022 年2 月被取消。
最新的IPO 文件是軟銀的下一個最佳方案，即在人工智能市場積極推動的同時獲得更好的投資流入。在軟銀投資WeWork 失敗後，這將是一種解脫。這家聯合辦公初創公司試圖於2019 年上市，軟銀通過其願景基金注資105 億美元。
但2019 年8 月，WeWork 被曝大失所望，前一年燒掉了19 億美元。 2023 年上半年，WeWork 報告稱，其工作空間長期租賃負債為133 億美元，虧損7 億美元。
軟銀願景基金在2021 和2022 財年總計虧損480 億美元。虧損範圍從印度尼西亞電子商務公司GoTo 和DoorDash 到中國人工智能公司商湯科技。通過出售阿里巴巴和T-Mobile 的股票，軟銀在此期間鞏固了其“防禦模式”。
Arm 估值的提高是Vision Fund 在4 月至6 月期間賬面收益達到11 億美元的主要推動力，為五個季度以來的首次盈利。不包括Arm 在內，該基金在此期間的總損失為130 億日元（8910 萬美元）。
Arm 成為IPO 的異類
每年IPO的推出都遵循與美聯儲提供的M2貨幣供應量歷史增長類似的軌跡。正如加密貨幣市場在2021 年底達到頂峰一樣，IPO 也達到頂峰。
圖片由StockAnalysis.com 提供
在今年的104 起IPO 中，總價值約為130 億美元，可以肯定地說，Arm 依靠新的人工智能市場情緒打破了停滯狀態。英偉達(Nvidia) 憑藉年初至今218% 的令人印象深刻的業績表現領漲，匯豐銀行(HSBC) 設定了每股780 美元的新目標價。
縮小範圍來看，PHLX 半導體(SOX) 指數今年迄今的表現為41%。
Arm 非常適合實現這種人工智能帶來的樂觀情緒，不是作為製造商，而是作為擁有市場主導地位和源源不斷的芯片許可和特許權使用費的芯片設計商。對於軟銀來說，在經歷了過去兩年的歷史性虧損之後，這可能是一個決定成敗的時刻。
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關於作者
蒂姆·弗里斯(Tim Fries) 是The代幣ist 的聯合創始人。他擁有理學學士學位。密歇根大學機械工程學士學位和芝加哥大學布斯商學院MBA 學位。 Tim 曾擔任RW Baird 美國私募股權部門投資團隊的高級助理，同時也是Protective Technologies Capital（一家專門從事傳感、保護和控制解決方案的投資公司）的聯合創始人。
資訊來源：由0x資訊編譯自THETOKENIST。版權歸作者Tim Fries所有，未經許可，不得轉載
