原創| Odaily星球日報
作者| Loopy Lu
8 月30 日，灰度贏得與SEC 間的訴訟案。市場應聲大漲，比特幣一度衝破28000 美元。隨著灰度的司法勝利，人們對“美國即將批准現貨比特幣ETF ”一事寄予厚望，加密世界這一“宏願”似乎已經觸手可及。
但灰度勝訴的喜訊，尚不足48小時，又突生變故。
美國證券交易委員會今日表示，他們需要將比特幣現貨ETF的批复時間推遲，至少已推遲WisdomTree、Valkyrie、Invesco提出的三支現貨ETF。至少將產品的決定推遲到10月中旬。
明日復明日，明日何其多
這並不是近期SEC第一次對比特幣ETF做出推遲。
6月中旬，貝萊德提交了一份比特幣現貨ETF的申請，引發了人們對加密貨幣市場的明顯看漲情緒。 7月下旬，SEC開始審核是否批准或拒絕包括貝萊德在內的六支比特幣現貨ETF上市申請。 （Odaily星球日報注：具體包括貝萊德iSharesBitcoinTrust、富達Wise Origin Bitcoin Trust、WisdomTree Bitcoin Trust、VanEckBitcoin Strategy ETF和景順GalaxyBitcoin ETF。）
通常來說，當在聯邦公報（Federal Register）上發布後，SEC就會正式啟動審查。審查期限默認僅有45天。但審查期卻可以延長。
因此，推遲審核結果就成為了令SEC“屢試不爽”的招數。
今年的“ETF浪潮”最早則可追溯至“木頭姐”的ARK。早在5月15日，ARK 21SharesBitcoin ETF 就已在聯邦公報上發布。管理著超過9萬億美元的貝萊德（BlackRock）則在六月份申請了比特幣ETF，一時間也引發了行業的一波小興奮。美國證券交易委員會於7月19日在聯邦公報上公佈了該基金提案，開始了委員會對該產品進行裁決的45天倒計時。
然而，直至現在SEC仍未對這些ETF做出決斷。
8月11日， SEC再一次延長了對ArkInvestment Management和21Shares的比特幣ETF申請的審查時間。按照SEC的審查規則，審查可最多可被延期至240天。
當然，今日再度推遲的ETF 申請，也與之相似。 SEC 文件指出，對WisdomTree 提出的ETF 申請被推遲到10 月17 日。
SEC似乎只是在盡力拖延做出最終的決斷，並未給出推遲的具體原因。 “委員會認為指定一個更長的期限對擬議的規則變更採取行動是合適的，以便它有足夠的時間考慮擬議的規則變更以及其中提出的問題。”
行情下跌，市場走向令人迷惑
隨著SEC的不斷推遲，市場也對大盤再次做出悲觀的預測。
Coinglass數據顯示，過去24小時比特幣爆倉4889萬美元，ETH爆倉2876萬美元。
在長達240天的最長審查期限中，存在一些不得不做出決定的關鍵節點：45天、45天、90天、60天。若SEC進行3次推遲，將不得不做出最終的決定——批准或者拒絕， 240天后按照流程SEC 將不能再推遲決定。
市場預期的改變，也讓K線走勢畫出了一個形狀完美的“門”，比特幣價格一度跌破26000美元。人們不禁好奇，究竟ETF一事何時才可塵埃落定？
早在本次推遲之前，一些分析師就已預測到了本次推遲的發生。彭博分析師James Seyffart在8月15日表示，他認為9月初的審查截止日期可能並不會看到審查的結果。他認為這次審查勢必將會推遲，他更關注1月10日的最終截止日期。
灰度勝訴，巨鯨獲利
從市場走勢來看，灰度勝訴是本輪ETF 敘事對市場展開強力刺激的一個高點。
但隨著事實的逐漸清晰，人們開始懷疑，灰度的勝訴，真的是BTC的勝利嗎？儘管灰度贏得了對SEC的司法勝利，但它並不意味著灰度GBTC獲准轉換為現貨ETF。
彭博TV 分析師Sonali Basak 表示：“這並不意味著GBTC 會自動立即轉換為ETF。正如法院所說，這只意味著美國SEC 未能解釋為什麼它批准了比特幣期貨ETP，而不是灰度提出的產品（現貨ETF）。”她補充說，接下來還需要走很長一段流程，包括45 天的上訴期，屆時雙方將對裁決進行複審，SEC 還可以要求舉行全體聽證會。 “目前尚不清楚灰度是否需要重新提交將GBTC 轉換為ETF 的申請。”
簡單來說，法庭只是認為SEC拒絕灰度的流程不合乎規則，僅此而已。再重走審核流程後，SEC仍可以使用其他的理由再次拒絕灰度的申請。但如此一條意義模糊的新聞，卻給市場帶來了帶來了強烈的刺激。
而當我們把視角放回灰度勝訴之前，不難發現，在勝訴前幾日內，巨鯨正不斷佈局，且獲利頗豐。
Santiment監測數據顯示，持有10-10000枚BTC的錢包在灰度勝訴消息公佈前一天增持近4億美元的BTC。儘管缺乏實證，但人們仍根據交易操作懷疑鯨魚地址可能事先知悉了Grayscale（灰度）與SEC訴訟的結果。
灰度的勝訴，似乎是為巨鯨創造了離場的機會。在灰度勝訴之前，近30,000個BTC被轉到CEX，按市場價格計算，價值8.22億美元。
8月29日，吳忌寒旗下加密金融公司Matrixport的研究主管Markus Thielen表示，“我們將做多比特幣並嚴格止損，預計美國國債收益率將下降，美國科技股將上漲。”
“buytherumor,sellthe news”
跟著消息面進行交易總是危險的，人們很難在消息剛剛披露的第一時間立刻做出交易反應。
短短48小時，市場再經歷大起大落後再次回到了原點。一批巨鯨或已完成了獲利，而另一批散戶則經歷了大額爆倉。
彭博ETF高級分析師Eric Balchunas認為，如果SEC推遲ETF申請，他不會感到驚訝。他認為，審查期的時間表並不重要。 “SEC仍有可能在某個時候進行讓步，我們最終會看到這些申請獲得批准。”他做出預測，比特幣現貨ETF今年推出的概率為75%，而最遲到2024年底推出的概率則高達95%。
隨著ETF影響的告一段落，市場再度走向悲觀情緒。儘管很多人認為現貨比特幣ETF的批准可能將會為市場帶來巨大拉升，但這一事件仍然距離我們太過遙遠。
隨著時間進入9月，我們市場再次走向消極。從歷史來看，9月是比特幣表現最差的一個月。從2013年至今，僅有兩次（2015年、2016年）9月比特幣完成月內盈利，其餘年份均為虧損。
或許，我們仍需要對大盤走勢報以更長遠的耐心。 9月份尚無潛在的重大利好事件預期，而在10月，以太坊期貨ETF獲批的潛在可能，可能會是推動市場走向的下一個重大事件。
