作者：CapitalismLab
起猛了，@ApolloX_Finance 的交易量居然跑到了Perp DEX 第一位，甚至還遙遙領先。
是什麼讓這個「古老」的計畫煥發新的生命？在這個冷淡的市況下Perp DEX 新勢力又有幾種突圍姿勢？本Thread 將為你深入淺出的分析Perp DEX 熊市下的艱難增長之道。
在我們先前的文章中，我們總結了現狀，即Perp DEX 當前用戶增長進入瓶頸期，交易量中依賴交易激勵的水分較大，簡單來說就是沒人用，只能靠大撒幣刷刷交易量數據這樣子。
那Apollox 為什麼是異軍突起？談計畫離不開計畫的發展環境，Apollox 是BSC 的招牌項目，圈內OG 常稱之為某安幹兒子。
BSC 有個特點：使用者數多，日活達百萬。 DeFi 生態雖然飽受詬病，但Pancake 基本上靠BSC 一條鏈，日活就能領先多鏈蓬勃發展的Uniswap，也比OP/Base 這些明星L2 一整條鏈都多。
但畢竟BSC 的用戶與幣安用戶重疊度很高，這部分用戶多半不抗拒CEX，比起鏈上幣安的體驗還是更好的。合約交易又以主流幣對為主，沒有DEX 那種針對長尾幣種的優勢。
怎麼破？ Apollox 開發了Degen 模式，支援500X 甚至750X 槓桿，畢竟幣安只能開25 X，這下就是幾十倍幣安的刺激感了。
Degen 模式零開倉費用零滑點，根據用戶利潤抽成，對激進類用戶來說一下子吸引力就上來了，也填補了幣安在超高槓桿合約方面的空缺，目前80% 的APX V2交易量源自於高槓桿（500ETH/BTC）
而高槓桿的勝率往往非常有限，Apollox V2 使用類似GMX 的LP 對賭模式就很安逸，ALP 的價格穩定上漲。
BSC 的用戶雖多但偏淺度，尤其在熊市嘗試新事物的動力較低，但這個時候成長不易。
Apollox 選擇了抱大腿，對外輸出服務，pancake 的合約交易就是Apollox 提供的，畢竟cake 接近10 萬的日活能轉化一點都足以支撐起了。這麼一來就有了一個長期的用戶成長來源。
在最近的Friend Tech 浪潮中，也有兩個Perp DEX 跟上了節奏上線了對應的合約交易對。
@HyperliquidX 選擇了使用頭部帳戶的中位數價格，而@aevoxyz則選擇Friend 整體的TVL 資料。雙方均創新性使用了Friend Tech 的商業數據來制定指數價格，而非以往常見對代幣價格預期的交易。
雖然體量目前有限，但這凸顯了Perp DEX 的靈活性以及在提供差異化產品方面的優勢。是說即使一個敘事沒有幣只有產品，也可以進行交易。
只要有炒作的情緒存在，就能針對這種情緒靈活上線各類差異化產品。而目前敘事多半源自於鏈上，讓Perp DEX 相對CEX 也更親近。
此外也有專案尋求在進入門檻和成長管道方面形成突破，例如MUFEX 就趁著bot 敘事推出了自己Game bot，使用遊戲化的方式讓用戶參與$SHIB 合約交易，期望透過低門檻和社群裂變做出用戶成長。
綜上所述，Apollox 基本算是結合BSC 的生態現狀，透過超高槓桿等一套組合拳在局部取得了突破，也有其他Perp DEX 尋求提供差異化產品和降低准入門檻等模式做出增長。
雖然GMX 等龍頭幣價表現不理想，但該賽道較高的天花板依然吸引著有天賦的開發者不斷投入，競爭強度還在增長。
