原文作者：Punk Pavlov
原文來源：medium
原文標題：Institutional Adoption: The Next Big Wave
編譯：火火，白話區塊鏈
儘管上一輪牛市的炒作早已冷卻，但一些有趣的趨勢已經出現，值得密切關注。最值得注意的是，機構對加密貨幣表現出越來越大的興趣。 The Block最近的一份報告顯示，52% 的財富500 強公司曾一度推行Web3 計畫。
我們知道，自從十年前Winklevoss 雙胞胎提交第一個BTC ETF 申請以來，“機構來了”這首老歌就被一遍又一遍地傳唱。從那時起，加密貨幣參與者開始猜測何時會不可避免地出現機構因擔心被排除在外而湧入生態系統的時刻。
不用說，這一時刻尚未到來，但最近最樂觀的進展也許是貝萊德(BlackRock) 提交的比特幣ETF 申請。這家全球領先的投資管理公司是希望在美國市場推出現貨比特幣ETF 的公司之一。儘管SEC 因拒絕先前的比特幣ETF 而臭名昭著，但彭博分析師目前預測批准的可能性為65%。
1.儘管面臨阻力，加密資產管理規模仍在上升
如今，已有十多年歷史的比特幣已被證明是一種可行的資產類別，不僅吸引散戶投資者，也吸引企業。根據CCData 最新的數位資產管理評估，截至2023 年7 月，數位資產投資產品的管理資產總額(AUM) 為337 億美元，高於一年前的220 億美元。這種成長是值得注意的，特別是考慮到去年臭名昭著的Terra 崩盤摧毀了加密貨幣總市值的近一半。
來源：CCData
如預期，大多數機構投資者都配置了基於比特幣的產品，該產品佔據了71% 的市場份額。基於ETH 的產品遠遠落後於第二位，佔22%。
2.受灰度影響力支撐，美國在管理的總資產淨值上佔據主導地位
儘管美國尚未批准比特幣ETF，但機構投資者已表現出對比特幣和基於ETH 的產品的濃厚興趣。有趣的是，值得注意的是，美國超過70% 的資本是透過加密資產管理公司Grayscale 流入的，該管理公司透過投資Grayscale 比特幣信託基金(GBTC) 提供將比特幣作為證券的存取權。
截至2023 年7 月，GBTC 的資產管理規模為186 億美元。受ETF 申請影響，近期情緒變化也將GBTC 折扣收窄至略高於25%，這是自2022 年5 月Luna 崩潰期間以來的最低水準。
簡單來說，GBTC折價代表了比特幣的市價與GBTC信託股價隱含價值之間的差距。當折扣縮小時，表示對GBTC 信託的需求增加，反之亦然。
例如，今年稍早Grayscale 的母公司DCG 面臨一些財務困境時，折扣擴大到超過47%。然而，在貝萊德6 月申請ETF 後，GBTC 折扣大幅下降，這表明機構可能已經開始透過GBTC 累積對比特幣的間接曝險。
來源：CCData
3、對沖基金：長期參與
對於包括對沖基金在內的許多投資加密貨幣市場的人來說，去年可能不是一個好年。普華永道的一項調查顯示，選擇投資加密資產的對沖基金數量從37% 下降至29%。然而，好的一面是，93% 的對沖基金指出，他們預計2023 年加密貨幣市場估值將高於2022 年。
1）人們對山寨幣的興趣與日俱增
在採用加密資產方面另一個值得注意的觀察是對除比特幣之外的所有資產的曝險。儘管大多數其他機構在應對風險方面受到限制，但加密貨幣對沖基金已能夠利用其風險導向的特徵來進行各種山寨幣的風險較高的投資。
當然，考慮到比特幣作為價值儲存手段的主張，它仍然是投資最多的數位資產，但對沖基金正在進一步投資更多的利基產品。一些突出的類別包括基礎設施（第1 層）、DeFi、第2 層擴展解決方案、預言機和交易平台Token等。
2）對沖基金逐漸轉向DeFi
自從第一個DeFi 治理Token COMP 推出以來，已經過去3 年多了，掀起了流動性挖礦的熱潮。雖然DeFi TVL 目前為400 億美元，但在牛市最高峰時曾超過1700 億美元。但更有趣的是傳統機構越來越多地使用DeFi。摩根大通去年在公共區塊鏈上進行了第一筆DeFi 交易。
同時，自2021 年以來，使用去中心化交易平台(DEX) 的對沖基金總數一直在增加，當時只有31% 使用DEX。最新統計顯示，這一數字已增至44%，大多數對沖基金選擇Uniswap、dydx、Curve、Sushiswap 和Pancakeswap 作為前5 名DEX。
資料來源：普華永道
4.家族企業尋求增加曝光度
家族企業對投資數位資產表現出越來越大的興趣，儘管他們仍然謹慎行事。瑞銀最近對230 個家族企業進行的一項調查顯示，56% 的家族企業已經投資了加密資產。值得注意的是，大多數家族企業目前僅將其財富的1% 左右分配給數位資產，但其中超過35% 的家族企業表示，他們希望在未來幾年增加投資。
5.董事會中的比特幣：國債轉向加密貨幣
直到2020 年，大多數機構BTC 投資都來自私人公司。然而，當Microstrategy 決定購買4.25 億美元的BTC 時，情況發生了變化。
如今，這家商業情報公司是最大的BTC 持有者，截至2023 年7 月擁有超過150,000 BTC。此外，該公司執行長Michael Saylor 躋身前100 位比特幣持有者之列，並且是BTC 的直言不諱的支持者。
比特幣財政部列出的其他投資比特幣的頂級上市公司包括特斯拉、Marathon Digital Holdings、Hut 8 Mining Corp、Coinbase Global 和Galaxy Digital Holdings。
6.比特幣ETF 即將推出嗎？
如前所述，貝萊德2023年6月的比特幣ETF申請引發熱議，促使更多機構跟進。然而，緊迫的問題是：美國SEC 最終會批准比特幣現貨ETF 嗎？
SEC 承認收到了六項比特幣ETF 提案，包括來自Blackrock、Bitwise、VanEck、WisdomTree、Fidelity 和Invesco 的提案。但是，鑑於他們過去拒絕了數十項提案，因此不確定這些提案是否會獲得批准。
儘管如此，值得注意的是，貝萊德執行長拉里·芬克(Larry Fink)曾經是比特幣懷疑論者，現在是慢慢改變立場的企業領導人之一。這位執行長最近告訴福克斯商業頻道，申請比特幣ETF 的原因之一是“讓加密貨幣更加民主化，更容易被投資者接受。”
來源：Coingecko
美國證券交易委員會是否批准貝萊德的ETF 將是加密貨幣市場未來的重要決定因素。這項決定尤其重要，因為該資產管理公司擁有超過9 兆美元的資產管理規模，更不用說它可能對整體加密貨幣採用的聲譽影響。
7.加密貨幣機構採用的主要障礙
在最後一節中，我強調了阻礙機構採用加密貨幣的兩個主要障礙。對於那些一直在附近的人來說，第一個是顯而易見的——監管。第二個問題是加密託管，這也歸結為數位資產生態系統中儲存資金的安全性。
監管的不確定性
在不確定的監管環境中運作一直是加密貨幣行業的最大弊端之一。普華永道的調查顯示，38% 的對沖基金預計，由於監管環境不斷變化，今年的法律和合規成本將會增加。
美國當局一直在打壓服務提供者，尤其是銀行，而銀行在機構進入方面發揮著重要作用。而且，儘管Ripple 贏得官司且美國法官宣布其不符合證券標準後，美國證券交易委員最近有所喘息，但美國證券交易委員會已表示將不懈努力排幹鬥爭到底。對此，我們可能會看到顯著的變化，包括許多公司將轉移到香港等更友善的司法管轄區。 Peanuds 等在加密貨幣領域提供服務的新型銀行也可能會受到機構客戶需求的增加。
顯然，機構加密貨幣的採用仍有很大的擴展空間。本文提到的趨勢只是觸及表面。考慮到貝萊德的ETF，未來幾年這個領域的發展將會很有趣。
聲明：本內容為作者獨立觀點，不代表0x财经 立場，且不構成投資建議，請謹慎對待，如需通報或加入交流群，請聯絡微信：VOICE-V。
來源：白話區塊鏈