各類DEX的LP機制研究一：主流、AMM 與跨鏈

作者：Spike @ Contributor of PermaDAO

PermaDAO 將從各類DEX LP 的機制入手，逐步為大家解密DEX 的完整運作模式，重點在於介紹Permaswap 的獨特優勢，本文是系列文章的第一篇，將為大家從宏觀上建立對各類DEX LP機制的整體認知。

傳統DEX 的定義與特點

傳統DEX（去中心化交易所）是一種基於區塊鏈技術的交易平台，它允許用戶在無需信任第三方的情況下進行資產交易。傳統DEX 的特點如下：

• 去中心化：傳統DEX 不依賴中心化的交易所機構，而是透過智慧合約和區塊鏈技術來實現交易功能，從而提供了更高的安全性和透明度。

• 使用者掌握私鑰：在傳統DEX 中，使用者擁有自己的私鑰，可以直接控制自己的資產，無需將資產存放在交易所的錢包中。這種方式可以避免中心化交易所被駭客攻擊或出現其他安全問題時導致用戶資產損失的風險。

• 無需KYC：傳統DEX 通常不要求用戶進行身份驗證或提供個人信息，用戶可以匿名地進行交易。這種特點符合區塊鏈技術的去中心化本質，保護了用戶的隱私。

• 流動性挑戰：傳統DEX 由於沒有中心化的市場製造者，面臨流動性不足的挑戰。因為交易是直接在鏈上進行的，需要有足夠的買賣雙方才能成交。這可能導致傳統DEX 上的交易成本較高，同時也限制了傳統DEX 的規模和發展。

• 智能合約風險：傳統DEX 的交易是基於智能合約執行的，如果智能合約存在漏洞或被攻擊，可能會導致用戶資產損失。因此，使用者需要仔細審查智能合約的安全性，並選擇可信任的傳統DEX 進行交易。

傳統DEX 的LP 機制概述

傳統DEX（去中心化交易所）的LP（流動性提供者）機制是指使用者將自己的數位資產存入智慧合約中，作為交易對的流動性提供者，以獲取交易費用和流動性挖礦獎勵。傳統DEX 的LP 機制通常採用的是基於比例的流動性提供模型，即用戶需要按照一定的比例將兩種數位資產存入智能合約中，以便為交易對提供足夠的流動性。

傳統DEX 的LP 機制的具體步驟如下：

1. 使用者選擇要提供流動性的交易對，並決定要存入的數位資產種類和數量。

2. 使用者將相應的數位資產轉入智能合約中，成為該交易對的流動性提供者。

3. 當有使用者進行交易時，智能合約會根據使用者的交易規模和價格，從流動性池中自動配對對應的流動性提供者，並將交易費用按照比例分配給流動性提供者。

4. 流動性提供者可以隨時撤回自己的數位資產，退出流動性提供池。

傳統DEX 的LP 機制的優點是：

• 去中心化：傳統DEX 的LP 機制是基於區塊鏈技術的去中心化交易平台，沒有中心化的中介機構，使用者可以直接在鏈上進行交易，實現資產的自主控制，提供了更高的交易隱私性，使用者可以直接與智能合約進行交易，無需提供個人識別資訊。

• 交易深度：由於去中心化的特性，傳統DEX 的LP 機制可以避免中心化交易所的交易限制和審核。 ，傳統DEX 的LP 機制透過提供流動性池來增加交易深度，使用者可以在流動性池中進行交易，不受交易對的限制，提高了交易的靈活性和效率。

• 低成本：用戶可以透過提供流動性來參與交易所的運營，並獲得相應的交易費用和流動性挖礦獎勵，傳統DEX 的LP 機制通常採用智能合約來管理流動性池，減少了中介機構的參與，降低了交易成本，使得用戶可以以較低的成本進行交易。

然而，傳統DEX 的LP 機制也存在一些挑戰：

• 價格滑點：傳統DEX 的LP 機制由於流動性池中的資金有限，當交易規模較大時，可能會出現價格滑點現象，導致用戶在交易過程中獲得的價格與預期不符，由於流動性是由使用者提供的，傳統DEX 的流動性可能相對較低，導致交易深度不足，容易出現價格波動較大的情況。

• 交易速度：傳統DEX 的LP 機制由於基於區塊鏈技術，交易確認時間較長，交易速度相對較慢，不適用於高頻交易或需要快速成交的場景。

• 流動性風險：傳統DEX 的LP 機制中，流動性提供者需要將自己的資金鎖定在流動性池中，面臨流動性風險，一旦市場波動較大，可能會面臨損失，傳統DEX 的LP 機制對用戶的數位資產有一定的風險，如果交易所發生安全漏洞或智慧合約出現問題，用戶的數位資產可能會受到損失。

解剖麻雀：AMM DEX 的LP 機制

AMM DEX 的定義與特性

AMM（Automated Market Maker）是一種去中心化交易所（DEX）中常見的交易機制，它透過流動性提供者（LP）來實現交易對的流動性。它使用自動化的演算法來匹配買賣訂單，而不是依賴傳統的訂單簿。 AMM DEX 的主要特點包括以下幾個面向：

• 無需中心化的交易對手方：AMM DEX 不需要中心化的交易對手方來提供流動性，而是透過流動性提供者（LP）來提供資金池。 LP 將自己的資金注入到資金池中，作為交易的對手方。

• 使用常見的數學公式來確定交易價格：AMM DEX 使用常見的數學公式（如恆定乘積模型）來確定交易價格。這種模型是基於供需關係來決定資產的價格，並根據交易規模和資金池中的資金量進行調整。

• 提供流動性挖礦機制：為了鼓勵使用者提供流動性，AMM DEX 通常會提供流動性挖礦機制。 LP 可以將自己的資金注入資金池中，並獲得交易費用和代幣獎勵作為回報。

• 交易執行速度較快：由於AMM DEX 不依賴傳統的訂單簿，交易的執行速度通常較快。這是因為交易直接在資金池中進行匹配，而不需要等待買賣訂單的撮合。

• 去中心化與安全性：AMM DEX 是基於區塊鏈技術建構的去中心化交易所，具有較高的安全性。交易在區塊鏈上進行，不需要信任第三方中介，用戶可以直接控制自己的資產。

AMM DEX 的LP 機制概述

LP 可以將自己的資金注入到交易對中，以便用戶可以在該交易對中進行交易。在AMM DEX 中，LP 參與的機制主要包括以下幾個面向：

• 提供流動性：LP 將自己的資金注入到交易對中，以提供足夠的流動性供用戶進行交易。 LP 可以選擇注入單一資產或多個資產，這取決於交易對的設計。

• 資金池管理：LP 參與資金池的管理，包括增加資金、移除資金、調整資金比例等操作。 LP 可以根據市場需求和風險偏好來管理資金池，以獲取最大化的收益。

• 獲得手續費收益：LP 作為提供流動性的一方，將獲得交易手續費的一部分作為獎勵。手續費的分配方式可以根據不同的AMM DEX 設計而有所不同，有些可能採用固定比例分配，而有些可能採用動態調整的方式。

• 風險管理：LP 需要承擔一定的風險，包括市場波動風險和流動性風險等。為了降低風險，LP 可以選擇參與多個交易對，分散風險；同時，LP 也可以根據市場狀況及時調整資金池的配置，以因應不同的市場變化。

透過參與AMM DEX 的LP 機制，使用者可以獲得流動性提供的獎勵，並參與交易對的管理和營運。同時，LP 也需要承擔一定的風險，並需要根據市場狀況進行及時的調整和管理。

AMM DEX 的LP 機制優勢與劣勢

1 優勢：

• 去中心化：AMM DEX 的LP 機制是基於智能合約的，沒有中心化的交易所，使得交易更加去中心化和透明。

• 流動性提供者的激勵：透過提供流動性，LP 可以獲得交易手續費的一部分作為獎勵，激勵了更多的用戶參與流動性提供中，從而增加了市場的流動性。

• 低門檻：任何人都可以成為LP，只需將資金存入智能合約中，無需通過繁瑣的審核和認證過程，降低了參與門檻，使得更多的人可以參與到流動性提供中。

2 劣勢：

• 價格滑移：由於AMM DEX 的LP 機制是基於固定比例的資金池，當交易規模較大時，會導致價格滑移，即交易價格與實際市場價格之間的差異。

• 資金效率低：由於AMM DEX 的LP 機制需要將資金鎖在資金池中，導致資金無法自由流動，降低了資金的效率。

• 暴露於合約風險：AMM DEX 的LP 機制依賴智慧合約，一旦合約出現漏洞或被攻擊，LP 的資金可能會受到損失。

跨鏈DEX LP 機制

跨鏈DEX 是指能夠在不同區塊鏈網路之間進行資產交易的去中心化交易所。與傳統的中心化交易所不同，跨鏈DEX 透過智慧合約實現資產的鎖定和解鎖，實現資產在不同鏈上的轉移。跨鏈DEX 的特性如下：

• 去中心化：跨鏈DEX 採用去中心化的架構，沒有中心化的交易所營運方，交易由智慧合約執行，確保交易的公開、透明和安全。

• 跨鏈交易：跨鏈DEX 允許用戶在不同的區塊鏈網路上進行資產交易，例如在以太坊和波卡之間進行跨鏈交易。

• 資產鎖定與解鎖：跨鏈DEX 透過智慧合約實現資產的鎖定和解鎖，確保在不同鏈上的資產能夠安全地轉移。

• 流動性提供者：跨鏈DEX 的流動性是由使用者提供的，使用者可以將資產鎖定在智慧合約中成為流動性提供者，獲得交易手續費作為回報。

• 跨鏈橋接技術：為了實現不同鏈上資產的轉移，跨鏈DEX 需要藉助跨鏈橋接技術，將資產在不同鏈之間進行轉移和映射。

跨鏈DEX 的LP 機制概述

跨鏈DEX 是一種去中心化交易所，允許用戶在不同的區塊鏈網路上進行資產交易。跨鏈DEX 的LP 機制旨在提供流動性，以便使用者可以在不同的鏈上進行交易。以下是幾個常見的跨鏈DEX 的LP 機制：

• Atomic Swaps：Atomic Swaps 是一種原子交換技術，允許使用者在不同的鏈上進行直接資產交換。在跨鏈DEX 中，LP 可以提供兩個不同鏈上的資產作為交易對，使用戶可以進行直接的鏈間交易。

• Wrapped Tokens：Wrapped Tokens 是一種將不同鏈上的資產包裝成ERC-20 標準的代幣。在跨鏈DEX 中，LP 可以提供包裝代幣和其他鏈上資產的交易對，使用戶可以在不同鏈上進行交易。

• Bridge Protocols：Bridge Protocols 是一種連接不同鏈的協議，允許資產在不同鏈之間進行轉移。在跨鏈DEX 中，LP 可以提供橋接代幣和其他鏈上資產的交易對，使用戶可以透過橋接協議在不同鏈上進行交易。

• Cross-Chain Liquidity Pools：跨鏈流動性池是一種將不同鏈上的資產匯集在一起的機制。在跨鏈DEX 中，LP 可以將不同鏈上的資產存入流動性池，並提供相應的交易對，使用戶可以在不同鏈上進行交易。

總的來說，跨鏈DEX 的LP 機制旨在提供流動性，使用戶可以在不同的鏈上進行資產交易。不同的跨鏈DEX 可能採用不同的機制，但都旨在實現資產的跨鏈交易。

跨鏈DEX 的LP 機制優勢與劣勢

跨鏈DEX 的LP 機制的優點和缺點如下：

優勢：

• 更大的流動性：跨鏈DEX 的LP 機制可以將不同區塊鏈網路上的資產進行池化，提供更大的流動性。這意味著交易者能夠更輕鬆地找到匹配的交易對，並以更好的價格進行交易。

• 更高的安全性：跨鏈DEX 的LP 機制透過智慧合約和多重簽名技術來確保資產的安全性。這種機制可以減少中心化交易所的風險，使交易更加安全可靠。

• 更低的交易成本：跨鏈DEX 的LP 機制透過去中心化的方式進行交易，減少了中介機構的參與，從而降低了交易成本。這對於小額交易和頻繁交易的用戶來說尤其有利。

劣勢：

• 較慢的交易速度：跨鏈DEX 的LP 機制需要在不同區塊鏈網路之間進行資產轉移和確認，這可能導致交易速度較慢。相比之下，中心化交易所通常具有更快的交易速度。

• 較少的交易對：跨鏈DEX 的LP 機制需要在不同區塊鏈網路上建立資產池，這可能導致可用的交易對較少。相比之下，中心化交易所通常具有更多的交易對選擇。