作者：Grace Deng，SevenX Ventures研究員；翻譯：金財經xiaozou
圍繞Lido中心化風險的爭論已經達到了沸點。在關注風險的同時，我們也應注意到相關的努力以及正在探索的潛在解決方案。本文將揭開這個中心化問題的全貌。
1.中心化問題
Lido的市佔率幾乎佔全部質押ETH的三分之一。關注重心圍繞著治理攻擊，Lido的持續成長可能導致stETH的過度主導地位（甚至可能比未質押ETH更占主導地位）。
註：目前ETH供應質押佔比約為23%。
例如，LDO持有者（前100名錢包控制約95%的LDO）可能會鑄造無限的stETH或更改取款合約並與他人勾結以保留自己的ETH存款。 mikeneuder.eth發文分析了所有潛在風險、影響和解決方案。
stETH持有者可能會濫用他們的否決權（未啟動）來阻止政府程序。節點業者可能串通而導致罰沒，從而損害stETH的價值。 LDO持有者可能參與上述政府攻擊或利用其軟實力侵蝕社會規範。
2、LDO的另一面
一個典型的粗糙解決方案是自我限制，即公開承諾限制自己不操作超過一定比例的驗證器，無論是透過強製手段還是提高費用。結果就是：99.81%的LDO投了否決票，只有8%的LDO投了贊成票。
我們不能過度簡化去中心化協議的中心化問題；另一方面，還有許多其他因素需要考慮。對一種LS解決方案施加限制，很可能會形成交易所主導的局面，這會更糟。為什麼這麼說？那是因為：由於強大的網路效應和品牌效應，LST市場可能是贏者全拿。 RPL和其他去中心化解決方案可能難以快速擴展。
近期數據可以作為很好的參考：過去，Lido宣布的突破100萬枚ETH的增長率大幅下降，但新的資金卻流向中心化交易所、質押池，而不是其他去中心化LSP（上個月唯一突破3000枚ETH成長的是lido和frax）。
3、我們走在正確的軌道上
雖然自我限制可能不是一個好主意，但這並不意味著我們應該什麼都不做。值得慶幸的是，事情現在正朝著正確的方向發展，Lido、以太坊和其他各方都提出了許多解決方案。
（1）Lido的雙治理框架
skozin.eth指出，Lido治理引入額外風險的根本原因是質押者（委託人）和LDO持有者（代理人）之間的PAP。 Lido提出了一個雙治理架構來解決這個衝突。
雙重治理在投票後執行前增加了一個時間鎖，這樣stETH持有者就可以有權否決決策，將治理過渡到未執行狀態，除非後來特別撤銷否決。 stETH持有者將有權暫停執行。
更多細節仍在討論中，例如Lido是否應該包括更多的治理方，如節點運營商和以太坊用戶，以及預防治理「停滯」狀態的機制等。雙治理的推出肯定會降低Lido的治理風險。
（2）Lido的質押路由器
為了降低節點營運商的風險，Lido正在不斷增加更多的節點營運商，評估他們的用戶端多樣性、地理位置和基礎設施分佈，以及大規模運行驗證器的經驗。 Lido節點業者數量最近已增至38個。
此外，Lido在5月升級到了v2版本，並推出了質押路由器，這是一種新的模組化架構，允許添加和管理任意的新質押模組。目前只有一個模組，但最終會有更多。
當一個新模組被添加時，它會收到所有的新質押，直到達到上限。當可靠性得到證明後，該上限可以增加。在該LT中，質押路由器是由市場驅動的，其中模組表達偏好，質押分配基於相關指標進行了優化。
LDO持有者將負責決定不同模組的分配（上限）。他們還需要監控性能並平衡風險，以保持stETH的可替代性。
該質押路由器最新的提案名為“Simple DVT”，利用Obol Labs和ssv network的DVT（分散式驗證技術）：之所以被命名為“simple”，是因為該模組將被限制在Lido質押的0.5% ，並且因為DVT的限制測試，還將包含覆蓋計劃。
儘管該模組的上限在未來可能會根據各群體的表現而增加，但最初設定低上限在經濟上是不利的。因此，該模組的費用分配將是2%/8%，而不是5%/5%。
（3）EIP-7002 & 4788
在ETH協定層面，即將推出的幾個EIP可以幫助簡化工作流程並提高LS協定的安全性。 EIP 4788將降低oracle風險。
EIP-7002啟用具有退出鍵的可觸發退出，降低了節點運營商的操作風險。然而，它依賴stETH持有者能夠有效地否決惡意退出（如果當時是雙重治理框架）。
（4）Enshrinment
Vitalik的最新文章對enshrine某些協議內功能使LS不那麼集中進行了討論。 Dankrad提出了類似RPL機制的雙級質押：只有由節點業者質押的ETH是可罰沒的，並且可以發行有限的LST。
ETH持有者委託的ETH獲得無風險利率，並可靈活切換節點運營商，沒有等待時間。由於所有LST透過協議內設計都是無風險的，因此委託方只會根據收益和代幣效用來評估節點運營商。
來看收益和效用，由於協定內LST具有相同的安全性和r2，理想情況下下游DeFi協定將被更多的LST接收，用寡占市場取代贏家通吃市場。
然而，節點業者可以選擇犧牲利潤(r1- ε)來吸引更多的質押。委託者可能會選擇委託給協議外的節點運營商，以在更高的風險下獲得更高的收益(r2+ ε)。結果就是，協定內LS機制不再被使用，重新註入系統信任。
雙級質押機制仍處於早期階段，有如下懸而未決的問題：確定r1和r2的最優值；實施無風險LST和實現100% ETH質押的潛在影響；需要隨機抽樣委員會，以防止節點運營商中心化。
（5）其他LS協議
Rocket Pool未來的Saturn升級可以大大擴展無需許可的LSP，並可能成倍降低節點運營商的綁定要求，方法是通過實現連接驗證者的MetaPools以及調整風險計算（解決前面提到的困境）。
Frax Finance即將推出的frxETH v2去中心化了驗證者，並創建了一個高效的借貸市場，實現了由市場力量和利用率決定的動態利率，提高了資本效率。
Diva = 流動性質押 + DVT + 加密經濟機制，其允許僅用1 ETH就可操作節點。目前Diva處於「預發布」階段，參與者可以質押他們的ETH或stETH獲得DIVA代幣獎勵。
（6）獨立質押者
我們可以預計，隨著再質押協議和DVT協議的實施，未來，獨立質押者數量將會增加。再質押協議（如EigenLayer）可能會提高獨立質押者的收益，並使在家運行節點更具吸引力。
像Obol Network和ssv network這樣的DVT解決方案既可以降低技術門檻，也可以降低居家質押者的經濟門檻。它們的推出也有助於增強去中心化程度，降低Lido和Rocket Pool等LS協議的營運風險。
Izzy提出了一個有趣的觀點：透過將DVT實現的低門檻與更好的宏觀（更高的ETH價格）相結合，獨立運營商的數量可以大大增加。此外，DVT解決方案有助於降低營運風險。雖然這些風險很少見，但並非不可能發生。
