作者：Crypto V，AC Capital
奧卡姆剃刀原理表明，任何事物都圍繞著它的第一性運作，在crypto 中，幾乎所有人第一性都是為了獲利，而手段基本只有兩個：創造與分配(發盤子和交易) ，與之無關的項目不可避免地成為這兩者的額外槓桿。當流動性緊縮市場去槓桿時，「額外槓桿們」將不可避免陷入困境。這就是為什麼我們在市場中基本上只能看到交易所變體項目閃耀的原因，同樣，一個「基礎設施」，如果不能《降低發盤子和交易的邊際成本》（用的越多單位成本越低)，它本身也將無可避免的成為一個可有可無的額外槓桿。因此開發低成本可控可複製、生態能帶錢帶量、交易退出路徑利於控盤，採用流水戰術，就是熊市莊的理想型。
這個標準讓你看透基建實質：
- 錢包：流量分發，AA 不重要，會不會做流量才重要(獲客成本)；
- AMM: 提供無限流動性(做市成本), 但無法替代CEX (鏈上透明無法掩護項目方出貨，無法降低退出成本)；
- L2: 如AC 所言，本質就是跨鏈橋+ EVM 側鏈。唯一的護城河是流動性，而熊市這是ETH 莊不缺的。
也可以解釋為什麼很多「基建」舉步維艱：
- 非EVM/RUST 鏈：不是這兩個體系的開發很罕見，不給利益就吸引不了建制團隊，更可能吸引無經驗或單人團隊，純熱鬧；
- MPC 錢包SDK: 有需求專案方一般高度客製化，三方風險增加開發成本；
- DA 層：對於起盤開發成本幾乎無用。資產在結算層，無法影響做市退出成本。
以及讓你發現很多不像基建的基建賽道：
- 報價/ 合約掃描TG 機器人：土狗發現與價格傳播(獲客成本)；
- Dexscreener: 提供合約資訊和K 線API，不支援的鏈土狗發現都做不了(獲客+ 開發成本)；
- Unibot: 表面是個工具，實際上是一個潛在的集體做市工具，更好的對齊莊的意圖（或被莊對齊）(做市成本+ 退出成本)。
對於散戶和開發者有什麼意義：
- 對於散戶，你要堅信世界就是個草台班子，哪有什麼這神那神，一切不過是意為成功之後的草率歸因與人工造神。理解技術，但不要信仰技術的敘事：技術有什麼潛力能用來做什麼不重要，能被莊現在用來做什麼才重要。在趨勢裡押注對莊控製成本有利的生態，跟會搞分送的玩；
- 對於開發者，開發者最大的悲哀就是陪伴渣男生態。 Again，不要被科技洗腦，不要過度思考生態能用來做什麼，多想這個生態能為你做什麼。不要在生態一聲「buidler」中迷失了自己。不要幻想自己龍傲天能為一個基建生態改命。它的命運其實早已被核心團隊和敘事注定。記住，部署合約那一刻，你就是莊。
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來源：ACCapitalResearch
