dark

DeSpread Research：韓國中心化交易所和投資者行為的數據分析

2023-10-27

作者：Bulmat, Do Dive；來源：DeSpread Research；編譯：松雪，金色財經

免責聲明：本報告作者在研究或起草本報告期間未使用重大非公開資訊購買或出售任何相關代幣。每份報告的內容反映了各自作者的意見，僅供參考，無意作為購買或出售任何代幣或使用任何協議的建議。本報告中的任何內容均不構成投資建議，不應被解釋為投資建議。

介紹

在數據洞察中，我們透過數據分析提供對特定主題的見解。本文我們選擇韓國中心化交易所作為探討的主題。根據韓國金融情報院（KoFIU）的調查，預計2023 年上半年韓國加密貨幣投資者數量將達到約600 萬，這是一個驚人的數字，佔韓國總人口的10% 以上。但這些投資者大多主要從事以中心化交易所為中心的投資活動，使得中心化交易所在韓國加密貨幣市場的影響力顯著。

以下我們將透過韓國中心化交易所的數據來檢視韓國投資者的特徵和傾向。分析主要基於四大交易所的數據：Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit。一些分析是基於10 月第三週（14 日至20 日）的數據。

儘管整體下降，但韓國交易所交易量份額有所增加

交易量：幣安（黃）VS韓國四大交易所（藍）

交易量佔：幣安（黃）VS韓國四大交易所（藍）

SlDgj790r0hvOO8BpOkA79qfGOwsd42nK6GEmawQ.png

  • 交易量呈下降趨勢：中心化交易所（CEX）交易量自今年3月達到高峰以來，整體呈現下降趨勢。在此期間，市場波動性也有所下降，比特幣價格從3月底到9月底相對穩定在2.7萬美元至2.8萬美元左右，連續六個月沒有明顯波動。

  • 韓國交易所的相對實力：韓國交易所也不例外。在2 月總交易量達到450億美元的高峰後，5 月交易量急劇下降至230億美元。但此後呈現上升趨勢，7月交易量高達370億美元，與全球最大的加密貨幣交易所幣安相比增幅更大。

  • 韓國交易所與國際交易所相比的地位：透過與幣安的比較分析，今年韓國四大交易所的交易量與幣安相比處於10% 左右的水平。特別是，與同期的Coinbase 相比，它們的交易量更高，這表明韓國交易所在國際市場上佔有重要地位。

  • 市佔率呈​​上升趨勢：此外，韓國四大交易所的市佔率持續上升。相對於幣安的交易量從3 月的7% 成長到9 月的16%。這可以理解為反映國內交易所影響力增強的一個指標。

Upbit 的壟斷地位

成交量：韓國四大交易所

GG8j40TQbxiF2i7Ax9Km6psMH70PGD4xqZaJUdjY.png

成交量佔比：韓國四大交易所

hUtDNVn9QNwmNuznXykLDn1a4XbIj576aUdYXJKC.png

  • Upbit碾壓競爭：今年2月，Upbit創下最高交易額360億美元，佔據韓國加密貨幣交易所市場約80%的份額，並維持主導地位。雖然8月市佔率短暫下降至70%，但隨後一個月迅速反彈至80%，市佔率呈現一致趨勢。

  • Bithumb、Coinone 和Korbit 的市場份額：Bithumb 保持著市場第二大參與者的強勢地位，佔四大交易所總交易量的15% 至20%。另一方面，Coinone 的市佔率在3% 至5% 之間，Korbit 的佔有率不到1%，市佔率相對有限。

  • 韓國對Ripple 裁決的熱烈反應：雖然與上個月相比，幣安7 月的交易量沒有明顯波動，但韓國交易所對Ripple 相關消息做出了爆炸性反應。韓國四大交易所的交易量從6 月的270 億美元增至7 月的370 億美元，季增37%。這主要是由於Ripple在與SEC的訴訟中部分獲勝的消息導致7月13日XRP價格飆升80%，交易量大幅增加。

Bithumb 的零手續費政策

Bithumb交易量：零手續費政策的影響

qKAz1BdaDJjzvt9z0zvZkoeGnoswHfkHoIIcYblL.png

日交易量佔比：韓國四大交易所

7ggWNrUWZCxPHibMrT9BMfAtoEuIY8lRyO3sHYmE.png

  • 零手續費政策的效果：韓國第二大交易所Bithumb於10月4日實施0手續費政策。這項政策最初產生了正面效果，Bithumb 交易量增加，市佔率超過20%。

  • 市佔率下降：不過，免手續費政策的影響並沒有持續太久，Bithumb 的市佔率出現下降，回到了政策前的水準。

  • 零手續費政策的可持續性：雖然Bithumb的免手續費政策最初有效地增加了市場份額，但從長遠來看是否能夠持續發展交易所尚不確定。這也表明，韓國投資者選擇交易所並不僅僅基於有無費用。此外，人們擔心這項政策的可持續性，因為它消除了交易所的一個主要收入來源。

Coinbase 和Upbit

按資產劃分的Upbit 交易量份額

flAjeiBH4ZwQWgWVFlNpaJiLPilRKvxm2XWD5lCa.png

以資產劃分的Coinbase 交易量份額

Poo9wA4sIUN7F6yzPcyjW9CkJmnmS7msHCCAmF1p.png

  • 高風險、高回報的投資風格：儘管Upbit的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）交易量佔總交易量的一小部分，但美國代表性的加密貨幣交易所Coinbase在這兩種加密貨幣的交易量佔比較大。 Upbit上的大多數個人投資者對具有高利潤潛力的另類幣表現出濃厚興趣，並願意接受相關的高風險。這被認為是韓國市場中另類幣交易佔比較高的原因之一。

  • 以機構投資者為中心的交易：與Upbit不同，Coinbase的交易量由機構投資者驅動。根據Coinbase的第二季股東信函，機構投資者約佔Coinbase總交易量的85%左右。他們傾向於追求投資組合的穩定性，這就是為什麼比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的交易佔據了相對較高比例的原因，因為它們在加密貨幣中具有最高的市值。

韓國市場特徵

十大加密貨幣：韓國在全球交易量中所佔的份額

Dep9sx2XfvnBobukW5EHQSONKH1CrX3YvJyAf3Lh.png

  • 韓國投資者青睞的加密貨幣：上圖顯示了韓國投資者主要感興趣的加密貨幣。透過分析上週與全球市場相比在韓國交易最活躍的加密貨幣數據，我們發現Loom Network ($LOOM) 成交量最高，佔62%，位居榜首。其次是eCash ($XEC)（佔55%）和Flow ($FLOW)（佔43%）。 Stacks ($STX) 和Bitcoin SV ($BSV) 也上榜，比例分別為37% 和34%。

  • LOOM飆升，神秘動向：10月第三週，與全球市場相比，韓國交易最活躍的加密貨幣是Loom Network（$LOOM）。這意味著與全球投資者相比，韓國投資者正在積極交易該資產。從9月15日開始，代幣價格在沒有任何具體原因的情況下開始上漲，短短一個月內飆升近10倍，達到686韓元。然而，從10 月15 日開始，它開始暴跌，目前在撰寫本報告時約為140韓元。由於價格波動如此劇烈，Loom Network 一度進入全球市值前100 名。

  • 交易所存取款政策的影響：韓國交易所存取款政策的變化會對價格和交易量產生直接影響。具體來說，10月14日，$FLOW在暫停充值和提現的情況下，與前一日相比，出現了價格和交易量大幅上漲的局面。當因存款和提款暫停而無法與海外交易所進行套利交易時，就會出現這種現象，被稱為「і두리(Gaduri)」效應。

  • 持續受關注的加密貨幣：雖然有些加密貨幣會受到短期關注，例如Loom Network和Flow，但像Stacks和eCash這樣的情況，無論臨時事件如何，它們在韓國交易所上持續受到關注。這些情況值得注意，因為它們在韓國市場上持續交易，不受全球趨勢的影響。

Upbit投資者深度分析

十大加密貨幣：Upbit在全球交易量中的份額

5lYF4X7dRe3KASe46Il0v8t3z3H7qlwZIgGrdL8f.png

排名墊底的10 個加密貨幣：Upbit 在全球交易量中的份額

ChCDGK2mctZuLp5hnlyeVFwTN0rMJMEXiM1HGzTK.png

  • 「泡菜幣」主要在Upbit上交易：在Upbit上交易的加密貨幣中，Steem Dollars（$SBD）、Moss Coin（$MOC）和Hippocrat（$HPO）佔交易量的100%，且僅在Upbit上交易。此外，Sentinel Protocol ($UPP)、Aha Token ($AHT) 和Groestlcoin ($GRS) 等加密貨幣主要在Upbit 上交易，並被稱為泡菜幣，因為它們在全球市場上並沒有受到太多關注。這些代幣主要由韓國投資者進行交易，並在Upbit 平台內形成自己的市場。

  • 主流加密貨幣表現相對較差：主導全球市場的加密貨幣，如比特幣（BTC）、以太坊（ETH）和Polygon（MATIC），在全球擁有大量交易量。然而，在Upbit 內部，其交易量卻出乎意料地低。這一現象顯示Upbit與全球市場相比具有獨特的特徵，反映了投資者偏好和投資策略的地區差異。但值得注意的是，與幣安等全球巨頭交易所相比，Upbit 的總交易量相對較低，因此也應考慮這些主要加密貨幣的低交易量。

  • 全球趨勢和地區市場的多樣性：如同上面所提到的，韓國市場與全球市場相比具有獨特性，這很可能也適用於其他地區。這表明全球加密貨幣計畫需要建立並實施針對每個地區特徵量身定制的市場推廣（GTM）策略。

Upbit充提網路分析

Tron（紅） VS 以太坊（藍）：Upbit 的首選傳輸網絡

RFWLtdUV31PAAJzspwnhTGU3fwCKBYkJAJhqvD5R.png

  • 偏好Tron 網路進行存取款的Upbit 用戶：上圖顯示了Upbit 用戶過去一週用於存取款的以太坊和Tron 網路之間的交易比例。從數據來看，Tron 網路上的交易數量是以太坊上的交易數量的5 倍。

  • Tron 網路以低廉的費用而受歡迎：與以太坊相比，Upbit 用戶傾向於積極使用Tron 網路進行存款和提款。這是因為以太坊網路上的交易費用相對較高，而波場網路提供較低的費用和較快的交易處理速度。根據Coinmetrics數據顯示，透過Tron網路的USDT交易數量每天高達200萬筆，而以太坊僅達到10萬筆左右，這表明Tron網路在全球範圍內的簡單資金轉帳交易中具有顯著優勢。這現像在Upbit用戶和韓國投資者的存取款趨勢中也很明顯。

  • 扮演法幣交易所的角色？除了上述原因外，考慮到以太坊網路擁有最高的TVL和最多的鏈上協議，可以解讀為韓國投資者的存取款目的更多是為了在海外中心化交易所和韓國交易所之間轉移資金，而不是使用鏈上產品。投資者的這種偏好可以有多種原因，但可以考慮兩個主要原因：

  • 源自韓國投資者的特徵：Upbit用戶和韓國投資者主要使用交易所進行加密貨幣交易，他們使用加密貨幣存取款服務來存取海外交易所提供的韓國中心化交易所不提供的產品，例如期貨市場和保證金交易。

  • 源自鏈上存取款服務的便利差異：希望在鏈上環境中存取款的用戶，可能會因為韓國中心化交易所未提供相應服務而選擇將資金發送到海外交易所後，再將資金提取到鏈上環境。服務不足可能包括不支援美元穩定幣和提款網絡的多樣性。

Total
0
Shares
Share 0
Tweet 0
Share 0
Related Posts