最近一集的「Bankless」播客強調了Coinbase 為實現收入多元化所採取的步驟。它針對SEC 的案件的命運將對加密貨幣行業及其他行業產生重大影響。
在YouTube 的「Bankless」播客的新一中心化，軟體開發人員兼獨立研究員Jay 和Deli Digital 的研究分析師Michael Rinko 討論了Coinbase 的 [COIN] 自2021 年IPO 以來的業務演進。
他們強調了Coinbase 從早期進入加密貨幣領域到成為該領域巨頭的歷程。
深入了解Coinbase 的旅程
美國證券交易委員會(SEC) 於2023 年6 月對Coinbase 提起法律訴訟，指控其作為未註冊的證券交易所運作並違反美國證券法。該訴訟也引發了人們對Coinbase 質押服務的擔憂。
Coinbase 在最新的文件中反駁了SEC 的指控。它敦促紐約地方法院駁回SEC 的訴訟。
Coinbase 的論點保持不變：它聲稱其平台上列出的代幣不是證券，並質疑SEC 在執法行動中的管轄權。
SEC 認為，Coinbase 上列出的某些加密貨幣符合Howey 測試下的證券資格。然而，Coinbase 辯稱，代幣賣家和買家之間不存在合約承諾。
這是豪伊測試下投資合約的關鍵要素。
Coinbase 也引用了主要問題原則，指出加密貨幣監管應該由國會而不是SEC 負責。
早期
2021 年，Coinbase 首次公開募股成為頭條新聞，估值接近1,000 億美元，令人印象深刻。作為加密貨幣世界的早期進入者，加密貨幣交易所從其卑微的起步已經走過了漫長的道路。
在IPO 時，Coinbase 嚴重依賴交易費，交易費約佔其總收入的96-97%。這種對單一收入來源的依賴引發了對其競爭護城河深度的質疑。
到了2023年，該公司已經轉變了收入模式，從而形成更健康、更平衡的業務結構。
Circle 合作與收入來源的轉變
Coinbase 收入來源的演變包括與美元硬幣背後的策劃者Circle 的關鍵合作夥伴關係 [USDC]。隨著Coinbase 從基於聯盟的方式轉變為與Circle 更直接的合作夥伴關係，這種合作進一步發展。
Coinbase 收購了Circle 更大量的股權，而收入分享模式則轉向更簡單、更公平的50/50 安排。
所有權結構的這項策略性變化使Coinbase 能夠保留USDC 利息收入績效和成長的既得利益。
進軍以太坊質押
Coinbase 旅程的另一個關鍵要素是進軍以太坊 [ETH] 質押，以CBETH 的創建為標誌，CBETH 是一種可在Coinbase 平台上贖回以太幣的負債。此舉使Coinbase 能夠進入以太坊蓬勃發展的質押市場。
透過Coinbase 質押以太幣的人可享有3.5% 的年收益率(APY)，其中Coinbase 聲稱獲得25% 的收益率。展望未來，Coinbase 的質押業務具有大幅成長的潛力，尤其是在機構投資者中。
進入Base，第2 層解決方案
Coinbase 最近旅程的突出特點之一是引入了Base，這是一種具有巨大成長潛力的Layer 2 解決方案。儘管沒有原生代幣，Base 仍然成功地吸引了用戶和開發者。
這項成功歸功於其與Coinbase 的關聯、用戶友好的介面和強大的安全措施。
Base 提供的不僅僅是技術解決方案。它已成為增加USDC 使用的管道，USDC 是一種穩定幣，對Coinbase 的盈利做出了積極貢獻。
與Optimism堆疊的連接增加了另一層吸引力。這使得開發人員可以在以太坊和Base 上無縫部署他們的應用程式。
透過實現收入來源多元化、建立策略合作夥伴關係以及深入研究Base 等新企業，Coinbase 鞏固了其作為不斷發展的數位資產世界中主要參與者的地位。
SEC 的法庭將回應Coinbase 關於法院應駁回訴訟的論點。
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