作者： Dr. Bo Bai（MetaComp和MVGX交易所的執行主席和聯合創始人），來源：Consensus Magazine；編譯：松雪，金色財經
上週，由12 人組成的陪審團裁定FTX 前執行長Sam Bankman-Fried 犯下全部七項詐欺相關指控，結束了數月的行業內省。 2022 年，由於風險管理、治理和監督不善，發生了一系列倒閉和醜聞，加密貨幣行業的結構已經發生了變化，隨著新人物的湧現，許多人開始思考其未來。
加密貨幣最初試圖與之保持距離的金融機構現在佔據了頭條新聞。金融巨頭富蘭克林鄧普頓今年稍早推出了代幣化貨幣市場基金，這為代幣化現實世界資產火上澆油，而德意志銀行和匯豐銀行等其他公司也已表示有意向或已在市場上推出基於區塊鏈的金融產品。
參與規則正在改變。 「機構級」是新常態。投資者現在對現有產品的代幣化等價物更感興趣，而不是以前對流動性挖礦、質押等機制的興趣。坦白說，去中心化金融（DeFi）似乎已經過時了。那麼對於我們這些交易領域的人來說，這實際上意味著什麼呢？
一、重新定義機構級
在此之前，機構級的概念是一個產品問題，而不是基礎設施問題——無論是現貨還是保證金交易能力，甚至是永續期貨等數位資產以前未見過的新合約類型。去年之後，它開始代表更務實的東西：安全。
在後FTX 時代，潮流有了轉變。無論是機構或散戶，現在不再關心回報、保證或其他方面，而是更關心實體是否值得信任。對於以區塊鏈為基礎的產業來說，這有點違反直覺，區塊鏈是一種以去信任為核心原則的技術。
對於銀行支持的交易所來說，信任是吸引客戶的因素——對品牌的信任，以及與交易所及其與金融機構的隸屬關係相關的現有監管和合規框架。事實上，這是與在同一地盤上使用相同許可證運營的其他中心化交易所的唯一合法區別。
在數位資產交易有明確監管制度的國家（例如英國或新加坡），獲得銀行支持的優勢只是合規大門上的另一步。
今年，關於交易所之間客戶和企業資金隔離的爭論愈演愈烈，導致審查力度加大，特別是在評估最安全交易所的機構客戶中。事實上，90% 的受訪機構投資者更信任TradFi（傳統金融）公司託管其數位資產。通常，這些託管解決方案在設計上已經與經紀解決方案從根本上分開。
例如，渣打銀行推出了Zodia Custody，這是一家以機構為中心的數位資產託管機構，得到了SBI 和Northern Trust 的支持。其姊妹公司Zodia Markets 是一家機構數位資產交易和經紀場所，是一家完全獨立的公司，具有不同的股權結構。
在健全的監管制度下，有多種途徑可以透過銀行提供安全且可信的數位資產交易服務。
以其非託管交易能力而著稱，機構客戶可以從值得信賴的託管人網路中選擇在何處持有其資產。
二、了解你的客戶
雖然銀行支持的交易所正在滿足加密領域新客戶群不斷變化的需求和期望，但現實是它們只滿足了少數人的需求。從各個角度來看，他們在產品或可訪問性方面並沒有提供任何新東西。
東南亞最大的銀行星展銀行是少數幾家推出自己的數位資產交易所的金融機構之一。然而，它僅以會員為基礎的結構運作，參與僅限於金融機構、企業認可的投資者和專業做市商。
個人投資者只能透過會員實體（例如銀行的私人銀行部門）在星展銀行的交易所進行交易。除了限制之外，它的受歡迎程度有所增加。根據銀行聲明，今年早些時候，其BTC 交易量增加了80%。
當然，星展銀行模式之所以如此成功，是因為它在一個長期支持公私部門對話的城邦國家中運作的獨特範式。在健全的監管制度下，有多種途徑可以透過銀行提供安全且可信的數位資產交易服務。
三、利用限制
今年夏天早些時候，EDX Markets 在美國推出時引起了轟動，使其成為最接近銀行支持的美國交易所。在Charles Schwab、Citadel Securities 和Fidelity Digital Assets 等金融巨頭的支持下，它希望能彌合金融機構和數位資產原生企業之間的差距。
儘管過去一年美國證券交易委員會的監管審查越來越嚴格，但EDX Markets 的出現已成為過去一年所有執法行動的亮點。
但在動態發生變化，使這些銀行支持的交易所能夠接受散戶之前，我的預感是市場將保持現狀。這些發展與營運選擇無關，更與克服監管障礙有關。
現在，安全和信任比以往任何時候都更加成為加密貨幣不可或缺的一部分。然而，純粹依靠傳統銀行業的聲譽不應是唯一的解決方案。區塊鏈本質上是建立一個不太依賴個人道德和管理的金融體系的正確技術，經過一年的行業審查動蕩之後，隨著塵埃落定，我們正在慢慢看到它的好處重新顯現出來。
為加密貨幣本土投資者建立的交易所仍然比後來者俱有優勢。如果我們都想分一杯羹，銀行就需要排隊。
