越來越多的機構投資者被比特幣所吸引，在短短兩個月內注入比特幣的資金超過10 億美元。這可以說是加密貨幣復甦的風向標，預示著2023 年及以後市場預期的發展軌跡。比特幣正逐漸獲得機構投資者的認可，被視為一個正統的資產類別，具有可觀的長期成長潛力。此外，比特幣的有限供應和即將發生的減半事件的結合增強了其吸引力，尤其是對於尋求稀缺性的投資者來說，還有潛在的比特幣ETF 的推出。
比特幣的機構投資額逾10 億美元
CoinShares 在11 月13 日發布了最新週報*，強調了資金重新流入比特幣和山寨幣的敘事。隨著美國首個ETF 可能獲得批准的興奮情緒升溫，比特幣、以太坊和部分主要山寨幣正在經歷價格上漲。
根據TradingView 的數據，自2022 年11 月以來，整個加密貨幣市值已增加了6,000億美元。正如CoinShares 報告所詳述的那樣，過去兩個月裡，用於加密貨幣投資產品的資金大幅增加。該報告披露：「上週數位資產投資產品的資金流入總額為2.93 億美元，推動了為期七週的資金流入突破10 億美元大關。 今年迄今的流入總額為11.4 億美元，創下有紀錄以來第三高的年度流入額。”
一個引人注目的統計數據凸顯了加密貨幣在2023 年的復興：加密貨幣交易所交易產品（ETP）的資產管理規模（AUM），自年初以來幾乎翻了一番，僅在上週就增加了近10%。
CoinShares 強調：「總AUM 現在達到443 億美元，創下了自2022 年5 月重大加密貨幣基金倒閉以來的最高水平。」報告還透露，看漲比特幣的人主導了交易量。報告指出，“比特幣上週的流入總額為2.4 億美元，推動了年初至今流入總額達到10.8 億美元，而做空比特幣則出現了700萬美元的流出，表明市場仍然持續看漲。”
滿足不斷發展的需求的比特幣擴容
伴隨著加密市場不斷的成長， Ordinals 也異常火熱。先前veDAO 研究院的文章中提到了Ordinals 交易激增造成的網路擁堵，隨著人們對BRC-20 代幣的興趣日益濃厚，比特幣交易費用也隨之攀升。在數週的累積之後，自10月底以來，平均交易費用飆升，於11月9日達到6個月來的高峰，超過16美元。值得慶幸的是，不斷發展的比特幣側鍊和擴容協議生態系統有望簡化Ordinals交易，並將費用恢復到更易於管理的水平。
在比特幣誕生的14年中，交易數據的量激增，而Ordinals的出現只是最新的趨勢，對區塊鏈有限吞吐量施加了壓力。隨著研究人員從2010年代中期開始關注比特幣的可擴展性挑戰，最初的重點是實現更快、更便宜地交易。例如，於2019年推出的閃電網絡，作為專用的Layer2 網絡，旨在支援點對點比特幣小額支付。
在Ordinals 的背景下，將BRC-20 代幣連接到更有效率的側鏈可以大幅降低費用，並創建一個更流暢的交易環境。例如，Bioniq 使用網路電腦協定（ICP）來封裝Ordinals，然後使用者可以在不產生交易費用的情況下進行交易。同樣的還有Bitmos，一個建立在Cosmos 上的專用區塊鏈網絡，旨在提高Ordinals 專案的可擴展性。該平台計劃於明年推出，跨鏈橋將使用戶創建可以自由在Cosmos 鏈之間移動的BRC-20 代幣。
隨著Ordinals 的發展，橋接和擴容解決方案可能為基於比特幣的資產的新、更複雜的用例提供支援。而這也將反應到比特幣的供應動態上。
比特幣供應動態的重新評估
為了應對不斷增長的興趣，鏈上分析公司Glassnode 已深入研究重新評估比特幣供應動態。根據Glassnode 最新的周報“The Week On-Chain**”，距離下一次區塊減半的到來僅剩五個月，用於儲存的比特幣數量現已超過開採量的2.4 倍。即將到來的第四次減半事件對比特幣具有重要的基本面和技術面的意義。 Glassnode 注意到，考慮到先前週期中顯著的回報情況，這對投資者來說是一個極具吸引力的事件。
該週報包括了多個圖表，上圖顯示了長期持有者（LTH）的比特幣供應存儲，即持有代幣155 天或更長時間的實體。統計平台Look Into Bitcoin 的創辦人Philip Swift 強調，無論大小，錢包實體的存在都在不斷增加，並在13日發推文表示，「這就是採用的樣子」。
減半將如何影響2024年的投資？
下一次比特幣減半事件將於2024 年4月發生，在減半事件期間，獎勵給礦工的比特幣數量將減半。預計這一事件將進一步減少比特幣的供應，這可能會使該資產對投資者更具吸引力。
在過去的幾次比特幣減半中，我們可以觀察到一些有意義的趨勢。首先，每次減半後，比特幣的價格都會經歷一段時間的上漲。這種趨勢是否會持續到下一次減半，尚不得而知。從歷史上看，比特幣的減半事件加劇了加密貨幣的市場稀缺，導致價格上漲壓力，這解釋了每次減半事件後出現的牛市。
在經歷了2022年的加密寒冬和2023年的經濟低迷之後，比特幣2024年的減半時間表至關重要。透過減慢比特幣的創造速度，它會隨著時間的推移限制比特幣的供應，黃金般的稀缺性也適用於此。比特幣的減半促進了其原生加密貨幣的創新和彈性，使其與法定貨幣區分開來。 2024 年的比特幣減半將影響新比特幣進入市場的速度。此事件將導致獎勵從6.25 BTC 減少至3.125 BTC，為了維持獲利能力，隨著獎勵的減少，礦工必須找到優化營運的方法。這可能會促使礦工提高效率。
此外，我們也可以從更長的時間軸來看這個問題。在比特幣的早期階段，其價格相對較低，且波動性較大。然而，隨著時間的推移和比特幣的逐漸普及，其價格開始逐漸上升。這意味著，雖然減半事件可能對比特幣的價格產生一定的影響，但長期趨勢可能更取決於市場供需、宏觀經濟環境以及比特幣生態系統的發展等其他因素。
結語
總體而言，機構對比特幣的增加是加密產業的一個正面訊號，這表明機構投資者對比特幣的接受程度越來越高，並將其視為一個合法的資產類別。下一次減半事件也可能對比特幣價格產生正面影響，吸引更多的投資者投資該資產。
參考文獻：
https://blog.coinshares.com/volume-157-digital-asset-fund-flows-weekly-report-a8be1d5b3f85?gi=c9b0a4dc3b18
https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-46-2023/
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來源：veDAO研究院