在我們YouTube 頻道上的這段新影片中，我們將問自己這個令人煩惱的問題，也是每個人都掛在嘴邊的問題。在多頭市場的開始階段，我們是同意還是反對？ 比特幣已經從低點上漲了2 倍，ETH 上漲了2.3 倍，一些山寨幣也確實暴漲。我們是否處於牛市陷阱中，或者牛市會繼續嗎？
你們中的許多人已經問過我這個問題，今天，我們將研究不同的因素，以了解我們是否可以在不久的將來設想一個可持續的牛市。我們將從基礎開始暴露所有這些元素，然後增加高度並思考總體上我們可以從所有這些中汲取什麼。我們將主要討論基本面，我將技術分析留給那些從事技術分析並且比我做得更好的人。
通常的小免責聲明，這顯然不是投資建議，請自行研究以形成自己的信念。
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比特幣週期
我們將從最明顯的循環開始。這個想法是，市場是受週期控制的，比特幣的週期是4 年，至少到目前為止是這樣。通常，它從增持階段開始，具有不確定性、低波動性和平坦的交易量。
我們進入多頭階段，價格不斷上漲、上漲、上漲，直到達到高潮。然後，我們有一個分配階段，這是買家和賣家或多或少保持平衡的時期，我們執行了大量交易，但價格變化很小。
最後，進入熊市階段，出現恐慌、市場狀況不佳和大量出售……等等。在那裡，如果我們相信這張圖，我們或多或少就會…在那裡。自從比特幣誕生以來，這種循環模型一直在重複，並且除其他外被另一個特定元素減半所打斷。
預計在2024 年4 月，比特幣區塊鏈每21 萬個區塊就會發生一次。最近，生態系統中的許多人士都對這項期待已久的活動感到非常熱情。
比特幣減半
提醒一下，減半是比特幣礦工溢價的除以二。簡而言之，當你開採比特幣時，你驗證的每個區塊都會獲得挖礦獎勵。如今，賞金為每個區塊6.25 比特幣，這意味著大約每10 分鐘，礦工就可以透過他們的工作賺取6.25 比特幣。
減半日是獎金減半的日子。因此，在下一次減半時，礦工將不再為每個區塊贏得6.25 比特幣，而是3,125 比特幣。
你在桌上看到，我們非常精確地知道每次減半發生的時間，甚至到了區塊。正如我告訴你的，就時間性而言，我們知道下一次將於2024 年4 月左右到來。這種確定性是比特幣貨幣政策的核心要素。
基本上，每次減半實際上都意味著市場的強勁上漲，我們有理由預期這種模式會重演。是的，從機械上來說，較低的挖礦溢價意味著每日新比特幣的創造量較少，因此必須支付營運成本的礦工出售比特幣的壓力較小，但除此之外，比特幣也機械地變得更加稀有。
讓我們補充一下減半的媒體效應，因為減半的做法通常是媒體（尤其是傳統媒體）將這一主題重新置於聚光燈下的機會，並在某種程度上提醒全世界比特幣仍然存在。好吧，拋售壓力減少，興趣增加，稀缺性…我們必須擁有一切
牛市的成分在那裡吧？
嗯……不確定。讓我解釋。必須考慮兩件事：減半日和週期是已知因素。我的意思是，相反，沒有什麼是不可預測的。我們知道一件事，市場是靠預期運作的。
在這種情況下，由於減半和週期受到高度預期，市場應該已經對其進行了多次定價，因此比特幣的價格應該…幾乎穩定。但這顯然不是我們所觀察到的，這種情況有一個非常特殊的原因。這兩個因素不足以解釋比特幣存在多年以來價格的上漲趨勢。減半可能會以某種方式影響價格，但對我來說，這並不是你在下一次牛市中應該關注的唯一事情。
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比特幣的技術分析告訴我們什麼？
好吧，我們還可以提到技術分析的一個要素，儘管如此。例如，MVRV Z 分數。我們不會詳細說明它是如何運作的，但基本上，當橙色曲線位於綠色區域時，它更像是一個底部區域。當它處於紅色區域時，它更像是市場頂部。
無論如何，從歷史上看，它一直有效，而今天，我們只是離開綠色區域。你會看到，它與其他因素在很大程度上證實了，這些因素告訴我們，也許我們正處於一些有趣的事情的開始。但是，嘿，現在讓我們升高一點。
你可能已經猜到了，我們分析中要包含的另一件事是宏觀經濟，也就是整體經濟。自從比特幣存在以來，我們至少可以說我們處於一個相當寬鬆的環境。
比特幣誕生於2008年，當時正值次貸危機使世界陷入巨大的金融危機。從那時起，我們一直在應對利率處於最低水平，有時甚至是負利率。
可以說，這種環境非常有利於投資比特幣等風險資產。讓我們仔細看看這些著名的利率，我們聽說它們是金融市場的絕對剋星。
從絕對意義上來說，這並不是完全錯誤的，但讓我們花點時間來了解一些事情。大家一定不會忽視，自2022 年初以來，美國開始了上漲政策，特別是為了應對開始嚴重抬頭的通膨。
聯準會政策是否服務於比特幣
好吧，這個影片的目的不是要上經濟學課，但問為什麼上漲會降低通貨膨脹仍然很有趣。
事實上，大幅上漲的是央行關鍵利率。例如，美國中央銀行聯準會(FED) 的利率目前略低於6%。
當我寫這個影片的時候。我們必須看到，這並不是什麼，上一次利率上漲如此之高還是在2008年次貸危機之前。
而且這次的上漲速度比上次還要快。這個關鍵利率是商業銀行（即向你我借錢的銀行）收取利率的基礎和參考。那為什麼上漲會降低通膨呢？基本上，這個想法是信貸變得更加昂貴，這鼓勵經濟參與者推遲支出，因為借貸在任何特定時間都會變得更加昂貴。
因此，這應該會導致整體需求下跌，從而透過減少貨幣發行量來減輕價格壓力。理論上是這樣，因為現實中，無論是通膨或貨幣政策的有效性，都受到許多因素的限制。這個階段你就會明白，這種金融環境絕對不利於所謂的「risk-on」資產，也就是風險資產，其中仍然包括比特幣和加密貨幣。
而今天，人們正翹首以待聯準會著名的轉向，即謹慎的貨幣政策再次變得更加寬鬆的時刻。總之，每個人都在等待暴風雨過後的好天氣。但事實是，事情並沒有那麼簡單。事實上，如果聯準會現在決定轉向並開始大幅降低利率，這對經濟來說可能是災難性的。
長話短說，美元可能很快就會貶值，這會對…石油帶來很大的上行壓力。是的，在美元為王的世界中，石油價格很大程度上以美元表示。我們不妨告訴你，油價上漲是個極度通膨的因素。
重要的，即使不是主要的之一。
自從所有這些貨幣政策實施以來，聯準會主席鮑威爾所承諾的「軟著陸」相當平均。而隨著美國大選的臨近，聯準會近期不太可能做出此類決定。是的，在選舉期間，通貨膨脹和經濟狀況急劇惡化
災難性的事情從來都不是好事。因此，至少在那之前他們必須讓事情平靜下來，並採取謹慎的態度。
此外，這些著名的美國選舉在生態系統中受到熱切期待，因為幾位嚴肅的候選人表現出了相當明顯的熱情
比特幣和加密貨幣。但不用擔心，我們將有機會在未來的影片中更詳細地討論這些選舉。話雖如此，這一切的主要後果是流通中的貨幣數量出現收縮，因此不可避免地，我們達到了加密貨幣市場的關鍵點，即流動性。
一些有趣的事情開始發生。 6月，面對債務違約的風險，美國財政部終於挽救了家具並批准了新的貸款。簡而言之，我們將灰塵丟到地毯下，然後用凝固汽油彈擦拭地毯。但這並不重要，因為自此宣布以來，已經向經濟注入了近3000億美元。
這對金融市場來說是相當寬鬆的，這也許是比特幣近期上漲的原因之一。現在整體來說，我們必須明白一件事，正如我們所說，環境絕對不利於風險資產。目前，投資者更多的是採取保護策略而不是投機。
事實上，要認識到這一點，你不必看得很遠。看看美國債券的收益率，讓我解釋一下。當你是一個擁有大量資金的實體時，你必須將這些錢進行投資，讓它發揮作用。為此，你有多種策略，你可能知道，回報始終與風險成正比。
比特幣是一種風險資產嗎？
例如，購買黃金非常非常安全，但回報確實不會令人難以置信。相反，購買比特幣可以為你帶來潛在的巨額回報，但也被認為是有風險的。爭論的焦點不是它是否有風險，而是市場如何看待它。
如今，比特幣仍然被視為一種風險資產，否則相信我，它的交易價格不會達到37,000 美元。現在讓我們來看看你可能熟悉且被認為相對安全的資產：政府債券。簡言之，義務就是一張小紙，上面寫著國家
在該到期日欠該筆款項。你將錢交給國家，國家承諾在特定時間將其回饋給你，以換取一定的報酬
固定的。
嗯，目前這個速度已經很高了。這是一個輕描淡寫的說法，在我撰寫此影片時，6 個月到期債券的收益率為5.4%。相比之下，30 年期債券的利率為4.5%。是的，市場認為持有美元更安全，因此利潤更低
三十年，只有六個月。
你認為我們是在用自己的頭腦行走嗎？實際上，這種現象稱為殖利率曲線倒掛，我們不打算在這裡詳細介紹，但請記住，這並不是經濟和金融健康狀況的一個很好的跡象。
顯然，今天，如果你是一個富有的美國人，你可以選擇是玩DeFi 協議來賺取高風險的幾個百分比，還是購買波動性和風險較高的加密貨幣，或者你可以把錢存入美聯儲， 6 個月內以5% 的溢價收回。如果你問我的話，我很快就會做出選擇。
所有這一切的結論是，有些事情正在開始發生。風暴正在緩慢但肯定地過去，大筆資金開始再次轉向風險資產。你知道嗎？最近，我們甚至擁有芝商所期貨合約的未平倉合約，基本上是美國機構投資者，這已經超過了幣安的未平倉合約。
此外，正如我們所看到的，流動性正逐漸開始回歸金融市場，水龍頭又開始打開。不過，也不必急於求成，整體環境仍然比較緊張，必須承認，這非常不利於大量注入流動性。美國大選即將來臨，比特幣現貨ETF 的潛在批准仍懸而未決，利率仍處於最高水平……所有這些都意味著要確定我們是否是牛市並不容易另一方面，從純粹客觀的角度來看，我們也許正處於某些事物的黎明，可以說是春天的開始。
就你而言，請留意機會以及周圍發生的事情。在經濟、地緣政治、危機和各種突發事件之間，市場情緒和行為就像指示風向的風向標。我們所有人的目標是盡可能以視覺方式導航並引導我們的航行。
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