徹底改變金融市場：嘉實環球投資開創亞洲首支代幣化基金
彭博社11 月23 日報道了一項開創性舉措，Harvest Global Investments (HGI) 與Meta Lab HK 聯手，將其管理的基金代幣化，使其成為中國金融機構在亞洲推出的首個代幣化基金。這一發展是在香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）最近發布代幣化通函之後發生的，這標誌著一個值得注意的行業實踐。
解讀HGI 代幣化基金：綜合分析
目標受眾：專業投資者佔據中心舞台
HGI 和Meta Lab HK 之間的合作打造了一支專為專業投資者策略量身打造的代幣化基金。參與代幣化實踐的人士的見解凸顯了針對專業投資者的效率，特別是在處理美國債券等成熟金融產品時。這種方法符合全球實踐，其中監管合規限制通常會導致代幣化基金遠離向散戶投資者的直接銷售。
雖然HGI 的代幣化基金使用金融機構普遍採用的公共區塊鏈Stellar，但它仍然僅限於專業投資者。然而，證監會最近的通知標誌著一個積極的轉變，建議在滿足監管要求的情況下向更廣泛的投資者群體開放。
監理趨勢：代幣化基金的長期視角
展望未來，人們預期香港最終將向散戶投資者開放代幣化基金。這種轉變取決於中介機構能否有效解決與代幣化相關的風險，包括所有權、技術網路安全和反洗錢，同時遵守傳統的證券法規。證監會執行長強調需要最大限度地降低風險並開發工具來應對新技術固有的新風險。
證監會對虛擬資產領域區塊鏈分析工具的重視，進一步強化了合規技術在代幣化證券監管過程中的作用。這些工具可以透過分析交易模式、地址關聯和資金流向來快速追蹤鏈上地址、識別異常交易並識別潛在風險。
投資標的：以美國公債為核心
在代幣化基金領域，HGI 對投資等級美元債券的關注反映了一種普遍趨勢。美國債券的代幣化在全球大幅成長，已超過7.7 億美元，每月擴張速度約10%。然而，合規條件需要創新的方法，例如將持有美國債券的基金份額或持有美國債券的特殊目的載體（SPV）的債務代幣化。
證監會通函強調，任何利用區塊鏈或類似技術的基金均屬於代幣化證券的監管範圍。 HGI 的代幣化安排涉及用於記錄所有權和交易記錄的區塊鏈網絡，具有簡化流程、降低成本、提高透明度、提高流動性以及透過資產細分降低投資門檻等優勢。
「滲透」技術：揭開通證化證券的本質
透過「穿透」的視角來看待代幣化產品，強調了克服技術障礙的重要性。該通知強調，代幣化證券在遵守現有法律和監管要求的前提下，透過代幣化「盤點」維持了傳統證券的基本性質。
對於在香港發行代幣化基金而言，在遵守傳統基金的監管要求之前，需要在各種代幣化計劃中承擔與風險控制、資訊揭露和投資者保護相關的額外義務。監管虛擬資產的核心挑戰在於定義其屬性，這種複雜性可以透過在現有法律框架內了解基礎資產的實質特徵來解決。
結論：引領代幣化的未來
隨著傳統金融工具代幣化的深入，區塊鏈分析工具等合規技術解決方案將發揮越來越重要的作用。 Web3時代，將資料和資產上鍊需要保證鏈上的合規性。正如OKG Research 所強調的，代幣化的未來不僅取決於技術，還取決於基礎資產的豐富性。在這種動態的環境中，監管機構和金融機構必須適應以促進創新並安全地引導代幣化證券的變革之旅。
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